●上半年，我國經(jīng)濟(jì)在良好的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，繼續(xù)保持速度快、效益好、質(zhì)量高、投資與消費(fèi)關(guān)系進(jìn)一步改善的良好發(fā)展態(tài)勢。但一些體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，特別是國際收支不平衡進(jìn)一步加大，居民消費(fèi)價格指數(shù)持續(xù)升高，流動性過剩加劇，房地產(chǎn)價格加速上漲。

●展望下半年，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展態(tài)勢，投資增幅將有所回落，消費(fèi)需求會穩(wěn)步增加，物價指數(shù)將沖高回落，貿(mào)易順差繼續(xù)加大。與此同時，流動性過剩局面仍難改變，人民幣升值速度會繼續(xù)加快，加息等緊縮性調(diào)控政策仍將出臺，股票市場將迭創(chuàng)新高，銀行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨加劇。下半年，房地產(chǎn)市場價格將加速上漲，調(diào)控政策將進(jìn)一步強(qiáng)化和改善。

●展望下半年，世界經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)較快增長，中國經(jīng)濟(jì)將在進(jìn)一步緊縮宏觀調(diào)控政策作用下，繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展態(tài)勢，消費(fèi)需求會穩(wěn)步增長，物價指數(shù)將沖高回落，投資反彈勢頭將受到抑制，貿(mào)易順差會繼續(xù)加大，GDP增速將略高于去年，達(dá)11.5%左右。

投資反彈將受抑，增幅略回落

上半年，全社會固定資產(chǎn)投資完成額同比增長25.9%，增速同比雖下降3.9個百分點(diǎn)，但比一季度加快2.2個百分點(diǎn)，投資反彈跡象比較明顯。造成投資增長較快的主要原因：一是流動性過剩，富裕資金尋找出路，部分進(jìn)入投資領(lǐng)域和房市，刺激房地產(chǎn)價格和投資雙升溫。二是今年以來，金融機(jī)構(gòu)信貸投放較多，上半年各項貸款余額增加2.54億元，已達(dá)去年全年新增貸款總量80%，而今年以來，企業(yè)收益大幅度增長，自有資金比較充裕，投資資金來源充足。三是我國目前土地、資源和勞動力等生產(chǎn)要素價格較低，新建、擴(kuò)建和改建投資回報普遍高于籌資成本，企業(yè)投資收益較好，投資意愿較強(qiáng)。四是受政府換屆影響較大。自上世紀(jì)八十年代以來，政府換屆的1982、1988、1993、1998和2003年，當(dāng)年固定資產(chǎn)投資都出現(xiàn)了階段性增長高點(diǎn)。今年也是各級政府換屆之年，各地方投資沖動仍較難抑制。特別值得關(guān)注的是，產(chǎn)能過剩行業(yè)投資也再度大幅度增長。今年鋁冶煉、水泥等部分產(chǎn)能過剩行業(yè)投資出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，一季度投資同比增長49.3%和39.4%。

從歷年投資增長變化趨勢看，大多數(shù)年份投資增速都會呈現(xiàn)前高后低走勢。下半年，上述各因素都還將在不同程度上延續(xù)，有些可能還會強(qiáng)化。但是，中央政府為防止投資過熱，將會采取控制信貸投放量、提高貸款利率、加強(qiáng)項目審批與檢查、限制對高耗能、高污染行業(yè)投資及貸款等一系列調(diào)控措施，放緩?fù)顿Y增速。因此我們預(yù)計，今年全年投資增幅將在24.5%左右，比去年略高。