一、宏觀經(jīng)濟繼續(xù)上行，未來將高位趨緩

1、先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，一致指數(shù)繼續(xù)上揚。今年6月，綜合反映宏觀經(jīng)濟運行情況的一致合成指數(shù)繼續(xù)保持強勁的上升勢頭，經(jīng)濟運行繼續(xù)處于上升通道（見圖1）。與此同時，描述未來經(jīng)濟走勢的先行指數(shù)繼續(xù)小幅回落，這表明今年4季度經(jīng)濟增長出現(xiàn)高位趨緩的可能性在進一步加大。

6月當月，在組成一致合成指數(shù)的指標中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)反彈，工業(yè)增加值增速、狹義貨幣M1增速繼續(xù)小幅回升，財政收入增速繼續(xù)處于強勁上升的態(tài)勢，發(fā)電量增速小幅回落，從而導致一致合成指數(shù)再次出現(xiàn)強勁的上升勢頭。

6月當月，在組成先行合成指數(shù)的指標中，盡管人民幣新增貸款增速、企業(yè)產(chǎn)成品資金占用逆轉(zhuǎn)小幅上升，但受鋼產(chǎn)量、沿海港口貨物吞吐量指標回落的影響，先行指數(shù)繼續(xù)出現(xiàn)回落。

2、綜合警情指數(shù)繼續(xù)處在黃燈區(qū)上沿。6月份描述宏觀經(jīng)濟景氣狀況的綜合警情指數(shù)繼續(xù)處于黃燈區(qū)，宏觀經(jīng)濟運行繼續(xù)處在偏快的區(qū)間（見圖2、圖3）。

在構成綜合警情指數(shù)的10個指標中，財政收入、M1、發(fā)電量、工業(yè)增加值增速和工業(yè)企業(yè)銷售收入等五個指標繼續(xù)處于紅燈區(qū)，金融機構人民幣貸款增速、固定資產(chǎn)投資增速和消費品零售額增速三個指標處于黃燈區(qū)，CPI和進出口總額增速兩個指標處于綠燈區(qū)。

6月份構成綜合警情指數(shù)的10個指標中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的財政收入、工業(yè)增加值、消費品零售額增速等3個指標處于1997年以來的最高點；M1、發(fā)電量、人民幣貸款增速、CPI、工業(yè)企業(yè)銷售收入、進出口增速等五個指標分別處于2002年以來、2003年以來、2004年中以來、2004年下半年以來、2004年下半年以來、2005年以來的階段性高點上；盡管CPI和固定資產(chǎn)投資增速處于綠燈區(qū)，但CPI當月達到4.4%，1-6月累計增速達到3.2%，超過3%的年度宏觀調(diào)控目標；固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)反彈了5個月，當月增速達到28.5%，1-6月累計增速達到26.7%，投資規(guī)模過大、結(jié)構不合理的狀況依然存在。

二、主要經(jīng)濟景氣指標變動情況

1、工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，季節(jié)調(diào)整后工業(yè)增加值增速在紅燈區(qū)內(nèi)繼續(xù)小幅上行。6月份，工業(yè)增加值同比增長19.4%，增幅比上月高1.3個百分點，季節(jié)調(diào)整后工業(yè)增加值增速繼續(xù)在紅燈區(qū)小幅上行。1-6月份，工業(yè)增加值累計同比增長18.5%，增幅比1-5月高0.4個百分點，比去年同期高0.8個百分點。

6月份，輕、重工業(yè)增速差距擴大。輕工業(yè)增加值當月上漲17.5%，比上月高1.1個百分點；重工業(yè)增加值當月上漲20.2%，比上月高1.3個百分點；重工業(yè)增速比輕工業(yè)快2.7個百分點，速差比5月份擴大0.2個百分點。

下半年工業(yè)生產(chǎn)增速仍將保持快速增長。預計受國家對高能耗行業(yè)出口限制政策影響，下半年重工業(yè)增速將略微放緩；在國內(nèi)消費品市場旺盛的引導下，輕工業(yè)增長仍將保持穩(wěn)定。從國內(nèi)外市場需求看，工業(yè)增長速度下半年雖然會有所減緩，但下降幅度有限。

2、固定資產(chǎn)投資持續(xù)反彈，季節(jié)調(diào)整后投資增速進入黃燈區(qū)運行。1-6月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資46077.82億元，同比增長26.7%，比1-5月高0.8個百分點。季節(jié)調(diào)整后，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速由綠燈區(qū)進入黃燈區(qū)運行。

6月份，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)反彈。上半年，全社會固定資產(chǎn)投資累計54167.86億元，同比增長25.9%，增幅比一季度高2.2個百分點；剔除價格因素后，實際增長25.2%，增幅比一季度高2個百分點。地方項目投資增長持續(xù)推動投資反彈。前6個月，地方項目投資增長繼續(xù)加快，中央項目投資增速持續(xù)回落。1-6月，地方項目投資41769.75億元，同比增長28.1%，增幅比1-5月提高0.8個百分點；中央項目投資4308.07億元，同比增長14.3%，比1-5月低0.6個百分點。

3、進出口增速回落，季節(jié)調(diào)整后進出口增速進入綠燈區(qū)運行。6月份，進出口增速雙雙回落，進口增速回落幅度較大。6月份當月外貿(mào)進出口值為1796.3億美元，增長21.3%。其中，出口1032.7億美元，增長27.1%，增幅比上月低1.6個百分點；進口763.6億美元，增長14.2%，比上月低4.9個百分點。1-6月，外貿(mào)進出口總值9809.3億美元，同比增長23.3%。其中，出口5467.3億美元，增長27.6%，增幅比去年同期高2.4個百分點；進口4342億美元，增長18.2%。比去年同期低3.1個百分點。季節(jié)調(diào)整后，進出口增速進入綠燈區(qū)運行。