央行貨幣政策報(bào)告首現(xiàn)"必要調(diào)控力度"

目前市場(chǎng)對(duì)通脹形勢(shì)比較擔(dān)憂，依然存在加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率、取消利息稅、發(fā)行特別國(guó)債等預(yù)期

央行昨日發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（下稱"報(bào)告"）稱，下半年貨幣政策將保持必要的調(diào)控力度。

此次報(bào)告?zhèn)鬟_(dá)的緊縮味道顯然濃于4月份發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。在報(bào)告的《下半年貨幣政策取向與趨勢(shì)》部分，央行稱，將堅(jiān)持把遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度。

較一季度報(bào)告，此次報(bào)告提出的"保持必要的調(diào)控力度"是首次出現(xiàn)。

"保持必要的調(diào)控力度，這樣的措辭是以前沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的。"興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心分析師魯政委對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，目前市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹形勢(shì)比較擔(dān)憂，依然存在加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率、取消利息稅、發(fā)行特別國(guó)債等預(yù)期。

今年以來(lái)，央行已經(jīng)6次提高存款準(zhǔn)備金率，3次上調(diào)存貸款利率，3次發(fā)行懲罰性定向票據(jù)，通過(guò)多種舉措緊縮貨幣政策。目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到12%的高點(diǎn)水平。此次報(bào)告中，央行也認(rèn)為當(dāng)前物價(jià)上漲并非僅受偶發(fā)或臨時(shí)性因素影響，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)趨于上升。

在貨幣政策工具上，此次報(bào)告指出，繼續(xù)協(xié)調(diào)運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對(duì)沖工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理。

"積極創(chuàng)新對(duì)沖工具，也是一季度的報(bào)告中沒(méi)有的措辭，從短期來(lái)看，這種創(chuàng)新工具就應(yīng)該是特別國(guó)債。"魯政委說(shuō)，創(chuàng)新對(duì)沖工具，可以考慮為央行通過(guò)回購(gòu)等形式對(duì)市場(chǎng)發(fā)行特別國(guó)債，回購(gòu)期限可能會(huì)有創(chuàng)新，此外不排除會(huì)進(jìn)行特別國(guó)債的定向發(fā)售，以在一定意義上取代定向央票的發(fā)行。

根據(jù)本報(bào)獲得的信息，國(guó)家外匯投資機(jī)構(gòu)中國(guó)投資公司將于8月完成工商注冊(cè)，9月份正式運(yùn)營(yíng)。央行與財(cái)政部通過(guò)中間機(jī)構(gòu)完成的第一批特別國(guó)債發(fā)行工作或?qū)⒃诖似陂g完成。

央行披露的超額存款準(zhǔn)備金率數(shù)據(jù)還顯示，金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性頭寸依然充裕。6月末，金融機(jī)構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為3%，同比僅降低0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中國(guó)有商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金率較低，僅為2.43%。

報(bào)告也指出，對(duì)沖銀行體系過(guò)多的流動(dòng)性并不能從根本上解決銀行體系內(nèi)流動(dòng)性不斷生成和經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而主要是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造平穩(wěn)的貨幣金融環(huán)境。

"當(dāng)前在進(jìn)一步加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理的同時(shí)，更重要的是應(yīng)加快落實(shí)以消費(fèi)需求為主擴(kuò)大內(nèi)需、降低儲(chǔ)蓄率、調(diào)整外資優(yōu)惠、市場(chǎng)開(kāi)放、擴(kuò)大進(jìn)口等一攬子結(jié)構(gòu)性調(diào)整措施。"報(bào)告說(shuō)。