多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為 7月份CPI或上破5%

盡管6月份CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）4.4%的漲幅已創(chuàng)下33個月來的新高，但近日多家機(jī)構(gòu)指出，7月份CPI漲幅可能繼續(xù)走高，甚至突破5%關(guān)口，而緊縮仍將是下半年宏觀政策的主基調(diào)。

CPI可能加速上漲

對于當(dāng)前的通脹形勢，央行昨日發(fā)布的《2007年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，綜合國內(nèi)外因素判斷，當(dāng)前物價上漲并非受偶然或臨時性因素影響，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上升。

華爾街知名投資銀行高盛日前也發(fā)布報(bào)告稱，已經(jīng)有越來越多的跡象表明，通貨膨脹壓力已經(jīng)從食品行業(yè)波及到其他農(nóng)產(chǎn)品、食品處理和飲食服務(wù)業(yè)，中國7月份CPI可能增長5.1%。

申銀萬國證券研究所發(fā)布的最新報(bào)告則指出，由于導(dǎo)致物價上漲的因素例如豬肉價格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，同時有越來越多的商品加入漲價行列，7月份CPI呈現(xiàn)加速上漲的格局。初步預(yù)計(jì)7月份CPI上漲5.1%，漲幅比6月份提高0.7個百分點(diǎn)。由于洪澇災(zāi)害可能加劇災(zāi)區(qū)物價上漲，不排除CPI漲幅達(dá)到2004年7月份5.3%的可能。

就整個三季度的通脹形勢來說，機(jī)構(gòu)看法普遍不容樂觀。上月29日北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的"朗潤預(yù)測"顯示，13家國內(nèi)外著名機(jī)構(gòu)對三季度CPI的加權(quán)平均預(yù)測值為4.5%，高于6月份的4.4%，這意味著機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從7月份開始，CPI可能加速上漲。

與上述機(jī)構(gòu)相比，全球知名投行瑞士信貸的預(yù)測數(shù)據(jù)更高。他們發(fā)表的最新研究報(bào)告認(rèn)為，中國CPI在2008年中期將達(dá)到6.5%。而如果氣候環(huán)境的惡化及全球能源、商品價格進(jìn)一步上漲的話，CPI可能會達(dá)到8%的水平。

不僅僅是CPI將繼續(xù)走高，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份順差也仍將維持高位---以出口增長28%，進(jìn)口增長19%計(jì)，順差仍將達(dá)到250億美元。

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宋國青教授則明確表示，即使現(xiàn)在沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)過熱，但如果目前的增長勢頭持續(xù)，過熱不可避免會發(fā)生。

緊縮不可避免

在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱壓力加大的背景下，升息的可能性無疑增大。瑞士信貸認(rèn)為，雖然利率的上升不能減緩貨幣供應(yīng)膨脹，但對于抑制銀行存款下降的速度是必要的。

李慧勇指出，由于7月20日剛剛加息，短期內(nèi)升息基本上不再可能。而由于9、10月份將是年內(nèi)物價漲幅的高點(diǎn)，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0.27個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)存貸款利率一起加。

除了加息，申銀萬國認(rèn)為，下半年特別國債、對商業(yè)銀行信貸的窗口控制、對"兩高一資"產(chǎn)品出口稅收政策進(jìn)一步調(diào)整、對問題比較嚴(yán)重的地區(qū)的懲戒等措施可能陸續(xù)出臺，匯率也將在解決目前調(diào)控難題方面發(fā)揮更大的作用。

中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認(rèn)為，在流動性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調(diào)，具體政策包括貨幣政策和財(cái)政政策等各項(xiàng)政策，存款準(zhǔn)備金率還會上調(diào)1-2次，并不排除加息的可能性。與此同時，監(jiān)管部門甚至?xí)雠_一些諸如限制新開工項(xiàng)目之類的強(qiáng)制性行政政策。