第1頁:2000億國債發(fā)行對貨幣市場影響不大第2頁:以CPI高低評價特別國債發(fā)行利率并不合理第3頁:購匯注資投資公司可提高外匯資產(chǎn)經(jīng)營收益第4頁:發(fā)行特別國債是宏觀調(diào)控的豐富和創(chuàng)新

專家解析財政發(fā)行特別國債購買外匯政策，并認為特別國債發(fā)行不會對貨幣市場帶來大的影響

8月29日，隨著特別國債（一期）6000億元的發(fā)行，社會各界密切關(guān)注的財政發(fā)行特別國債購買外匯措施終于開始正式實施了。9月10日，財政部再次發(fā)出通知，宣布2000億元特別國債將通過全國銀行間債券市場向社會公開發(fā)行。

那么，財政發(fā)行特別國債購買外匯政策，對于緩解我國當(dāng)前面臨的流動性過剩問題和改善宏觀調(diào)控將會有什么意義？又會對整個金融市場運行產(chǎn)生何種影響？

2000億國債發(fā)行對貨幣市場影響不大

從財政部發(fā)行15500億元特別國債的整體操作方案看，將采取分批次、分對象的發(fā)行方式：在發(fā)行次數(shù)上，采取分批次的方式發(fā)行；在發(fā)行對象上，采取向境內(nèi)商業(yè)銀行和向市場直接發(fā)行相結(jié)合的方式。

對此，中國社會科學(xué)院金融所副所長王國剛10日在接受新華社記者專訪時表示，特別國債按照市場原則發(fā)行，既維護了金融市場平穩(wěn)，又防范了特別國債投資風(fēng)險。

他認為，在發(fā)行方式上，分批次、分對象發(fā)行特別國債，可以在不急劇回收流動性的前提下，有效緩解流動性偏多。而從理論上講，直接向市場公開發(fā)行特別國債，回收流動性的效應(yīng)相當(dāng)于提高存款準備金率。如果按照發(fā)行2000億元特別國債的規(guī)模測算，對市場資金的凍結(jié)程度，相當(dāng)于提高存款準備金率0．5個百分點。綜合考慮當(dāng)前市場流動性偏多的狀況，提高存款準備金率0．5個百分點，不會對貨幣市場帶來大的影響。

此外，他指出，與面向市場發(fā)行特別國債，直接回收流動性相比，采取向境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的方式，雖然在發(fā)行環(huán)節(jié)是中性操作，但增加了貨幣政策操作工具，人民銀行通過靈活運用特別國債工具，也可以間接回收市場流動性。

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