商報(bào)訊   上周五，在參加第一屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)論壇時(shí)，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈表示，對(duì)內(nèi)為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，要升息。對(duì)外還要考慮升息太大引來(lái)更多投資。央行到目前為止是兩難之中。就在當(dāng)天，央行再次宣布自9月15日起上調(diào)人民幣存貸款利率，以加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。

金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整。周小川行長(zhǎng)此前表示，對(duì)抗通脹是我們的目標(biāo)，央行正在密切關(guān)注實(shí)際貸款利率為負(fù)的問(wèn)題，并希望見(jiàn)到實(shí)際利率轉(zhuǎn)為正值。

當(dāng)天的論壇上，在回答加息是否有效緩解流動(dòng)性過(guò)剩的提問(wèn)時(shí)，吳曉靈表示，中央銀行會(huì)考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況保持利差水平。吳曉靈分析指出，中央銀行被動(dòng)地吸收了很多外匯儲(chǔ)備，吐出了基礎(chǔ)貨幣，因而就造成了大量的流動(dòng)性過(guò)剩。貨幣供應(yīng)層次的流動(dòng)性過(guò)剩主要界定在銀行體系的流動(dòng)性，吳曉靈認(rèn)為這方面的調(diào)整主要靠提高存款準(zhǔn)備金率和央票，利率調(diào)整雖然有一定作用，但作用只是影響商業(yè)銀行放款利潤(rùn)方面，對(duì)銀行體系流動(dòng)性作用不大。

“但利率對(duì)社會(huì)需求有影響。”吳曉靈強(qiáng)調(diào)，她進(jìn)一步分析指出，“利息提高以后，會(huì)對(duì)貸款需求產(chǎn)生一定影響。利率的調(diào)整影響最大的是對(duì)社會(huì)需求的抑制，人民銀行會(huì)綜合考慮抑制國(guó)內(nèi)投資和信貸過(guò)高，同時(shí)央行也要考慮國(guó)際上對(duì)中國(guó)人民幣升值預(yù)期和中國(guó)資產(chǎn)上升空間預(yù)期所導(dǎo)致的外資流入”。

對(duì)于日前業(yè)界質(zhì)疑的央行貨幣政策失效的觀點(diǎn)，吳曉靈認(rèn)為，受各種條件的制約，央行流動(dòng)性管理很難非常準(zhǔn)確?！吧虡I(yè)銀行超額儲(chǔ)備率是銀行體系流動(dòng)性的表現(xiàn)。商業(yè)銀行超額儲(chǔ)備率從2002年的7%一直下降到現(xiàn)在的3%左右。在這個(gè)過(guò)程中，中央銀行宏觀調(diào)控起到很大作用?！?/p>

流動(dòng)性過(guò)剩全稱“流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)?！保赐ǔＫf(shuō)的流通中的現(xiàn)金（M0）、狹義貨幣供應(yīng)量（M1）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等的過(guò)剩。更準(zhǔn)確地講，是指“高流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)剩”，由于現(xiàn)金可以直接用于支付或清償，認(rèn)為是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，因而，有專家通俗地解釋說(shuō)，“流動(dòng)性過(guò)剩”，就是“錢多了”。