樹立社會責(zé)任意識維護(hù)金融市場穩(wěn)定

——商業(yè)銀行要在適度利潤的目標(biāo)下搞好經(jīng)營

在當(dāng)前的宏觀調(diào)控形勢下，商業(yè)銀行有一些做法對宏觀調(diào)控不是特別有益。在股份制改革之后，商業(yè)銀行追求利潤的動機(jī)增強(qiáng)了，但是作為一個有特殊社會責(zé)任的金融機(jī)構(gòu)，我認(rèn)為銀行的社會意識在利潤面前稍顯淡薄。因此我今天演講的題目，是“樹立社會責(zé)任意識，維護(hù)金融市場穩(wěn)定”。

一、創(chuàng)造貨幣是銀行區(qū)別于其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的最本質(zhì)特征。

貨幣供應(yīng)不是金融市場穩(wěn)定的唯一因素，但也是非常重要的因素。貨幣供應(yīng)量的多少會影響金融資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，從而是社會流動性的重要標(biāo)志之一。無論貨幣政策的操作目標(biāo)有什么變化，貨幣供應(yīng)量始終是中央銀行關(guān)注的重要變量。中國目前的情況，還不具備單一把貨幣市場利率作為調(diào)控目標(biāo)的條件，貨幣供應(yīng)量還是央行宏觀調(diào)控重要的變量之一。

而在融通資金的過程中創(chuàng)造信用貨幣，始終是銀行區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的基本特征。

現(xiàn)在銀行方面的教科書比較強(qiáng)調(diào)銀行的風(fēng)險管理職能，但我認(rèn)為，創(chuàng)造貨幣仍然是商業(yè)銀行最重要的功能。盡管銀行在風(fēng)險管理方面發(fā)揮著重要的作用，但銀行區(qū)別于其他金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)特征還是創(chuàng)造貨幣的職能，風(fēng)險管理只是他的經(jīng)營方式，而不是本質(zhì)特征。

銀行和非銀行機(jī)構(gòu)的區(qū)別，銀行是客戶的負(fù)債人，其他非銀行機(jī)構(gòu)只是做一個中介服務(wù)，不改變債權(quán)債務(wù)關(guān)系。由于商業(yè)銀行參與信用貨幣的創(chuàng)造，因而有很強(qiáng)的外部性，因此必須要對銀行進(jìn)行審慎監(jiān)管，央行必須要對銀行的資產(chǎn)運(yùn)用進(jìn)行調(diào)控。

另外，應(yīng)該說央行的對沖操作對銀行的財務(wù)影響是中性的。首先，法定存款準(zhǔn)備金是付息的，是覆蓋了銀行存款成本的，從這一點說，提高準(zhǔn)備金不像國外一樣是一種征稅行為，而且央票利率也是市場化的。央行發(fā)行票據(jù)、提高準(zhǔn)備金率，只是使銀行沒有過大的利潤，但已經(jīng)保證了商業(yè)銀行的基本利益，不會出現(xiàn)虧損，這是一個中性財務(wù)操作。在基礎(chǔ)貨幣過多的背景下，銀行發(fā)放過多貸款產(chǎn)生的利潤對整體經(jīng)濟(jì)是有害的，這塊利潤不應(yīng)該是銀行追逐的。

二、遵從央行的道義勸說，是商業(yè)銀行首要的社會責(zé)任。

從這個意義上來說，自覺地保持穩(wěn)健經(jīng)營，配合央行的宏觀調(diào)控，是商業(yè)銀行的首要責(zé)任。在央行被動吐出基礎(chǔ)貨幣的情況下，商業(yè)銀行遵從央行的道義勸說，尤顯重要。在經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡，經(jīng)常項目和資本項目雙順差的背景下，中央銀行被動吐出基礎(chǔ)貨幣，央行進(jìn)行了大量的對沖，但受各種條件的制約，央行的流動性管理很難非常準(zhǔn)確，難免有時候流動性偏多。

在流動性偏多的背景下，商業(yè)銀行是追逐自身利益的最大化，還是應(yīng)該也要對自己的行為約束，遵從央行的道義勸說呢，我認(rèn)為應(yīng)該遵從央行的道義勸說。

2003年以來，央行幾乎每個季度都要對銀行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，但隨著央行不再監(jiān)管銀行，道義勸說的力度在下降，這不是一個好現(xiàn)象。

此外，銀行約束自己的行為，符合為自身經(jīng)營創(chuàng)造長遠(yuǎn)穩(wěn)健環(huán)境的利益。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動，借款者的償債能力受到影響，最終受到損害的是商業(yè)銀行自己。

目前我國正處于發(fā)展直接金融，縮小間接金融的時期，銀行也在面臨更多的競爭。目前銀行還保持著比較高的利差，保持一定的贏利能力，但銀行不應(yīng)該在這時過分地依賴息差，通過過多的貸款投放，來追逐過高的利潤。而是應(yīng)該利用當(dāng)前息差比較大，能保持自己贏利能力的機(jī)會，積極拓展多種經(jīng)營，這有利于銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。

就是說，商業(yè)銀行要充分利用息差較大的時機(jī)，充分拓展利潤來源多渠道，這才符合銀行應(yīng)對直接融資擴(kuò)大的總體形勢。

三、董事會要在銀行承擔(dān)社會責(zé)任上發(fā)揮主導(dǎo)作用。

董事會是銀行治理結(jié)構(gòu)的核心，確定銀行的經(jīng)營方向和發(fā)展戰(zhàn)略。應(yīng)該意識到，企業(yè)有社會責(zé)任，作為一個特殊的創(chuàng)造信用貨幣的企業(yè)，銀行的行為會對全社會產(chǎn)生重大的影響，銀行更是有不可推卸的社會責(zé)任。

那么，董事會就不應(yīng)該不顧宏觀環(huán)境而樹立追逐利潤最大化的目標(biāo)。為了配合宏觀調(diào)控，銀行應(yīng)該實現(xiàn)利潤有所增長，但增長的幅度不像極限值那么大。這樣可能會引起上市銀行股價的短時期波動，但是一個有戰(zhàn)略眼光的董事會應(yīng)該看長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展，不應(yīng)該因短期的股價波動而影響銀行的戰(zhàn)略決策。

近幾年以來，幾家上市銀行的利潤都以百分之幾十的幅度在增長，應(yīng)該說這種狀況是難以持續(xù)下去的。銀行保持適度的利潤增長幅度，利用利潤增長比較好的時機(jī)，調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，這才有利于銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。利潤來源的多元化應(yīng)該是銀行自身的戰(zhàn)略要求。

四、按社會經(jīng)濟(jì)需求，全年均衡放款，做好信貸配給，提高服務(wù)水平，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的保證，也是銀行穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)。

銀行董事會應(yīng)該對利潤的追求有一個客觀的評估，除了在總量上要減少貸款利潤來源之外，對于有限的貸款，銀行也要實現(xiàn)均衡放款。

這個要求，央行已經(jīng)提出好幾年了，但是銀行始終是年初多放年末少放款。銀行的理論是早放款早收益，認(rèn)為年初放了款，一年的利潤就有保證了，但這個理論是不成立的。

銀行按一個年度來考核，可以說年初放款，貸款基數(shù)上去之后利息多了，但是做為一個循環(huán)往復(fù)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，今年6月放出貸款，企業(yè)明年6月還款，同樣是給了一年的利息。

銀行不顧企業(yè)經(jīng)營的需要，在一、二季度拼命放款，三、四季度企業(yè)再有需求，銀行也很少放款了，由于銀行對自身利潤的追求，不顧企業(yè)四季均衡生產(chǎn)的要求，這也是違背社會責(zé)任的。為了自己的利益，為了客戶的利益。銀行需要做到均衡放款。

以上是我的觀點，可能有人認(rèn)為不合適宜，說銀行已經(jīng)股份制改造了，追逐利潤最大化是股東的理性追求。但不要忘了，我們同在一個藍(lán)天下，所有的行為主體都是利益相關(guān)者，只有尊重了他人的利益才能使自己的利益有更大的發(fā)揮。這應(yīng)該是我們具有創(chuàng)造信用貨幣職能的銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)該看到的問題。

（本文系吳曉靈副行長2007年9月14日在中央財經(jīng)大學(xué)“第一屆亞太經(jīng)濟(jì)與金融論壇”上的演講）