應時投資嚴謹

備受關注的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示出就業(yè)市場出現(xiàn)回暖，暗示了美國經(jīng)濟并非原先預期的那么差，極大程度上緩和了市場對美國經(jīng)濟恐將陷入衰退的擔憂，這減少了美聯(lián)儲在10月30-31日會議上再次降息的壓力。

美聯(lián)儲曾在9月18日大幅下調(diào)聯(lián)邦基金利率50個基點，因此前的數(shù)據(jù)顯示8月非農(nóng)人口意外下降4000人。但新的就業(yè)報告顯示就業(yè)市場尚未如投資者所擔心般陷入窘境，這對于美元多頭而言，是極為利好的消息。9月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元也一如預期大幅上漲。誰料戲劇化的走勢隨即出現(xiàn)，美指短暫飆升后緊接劇挫而盡吐早前的漲幅，走勢轉變之快令人意外。這除了暗示美指仍受到經(jīng)濟成長的不確定性以及利率前景的打壓，亦說明市場看空美元的情緒依然很強。

上周五，美國勞工部公布9月新增非農(nóng)就業(yè)人口11萬人，高于市場預期的增加10萬；8月非農(nóng)數(shù)據(jù)由原來的減少0.4萬修正為增加8.9萬；勞工部還公布7月人口增幅自原來的6.8萬人修正至9.3萬人。7-8月就業(yè)人口累計上修了11.8萬人。9月就業(yè)人口強勁增長和8月數(shù)據(jù)上修，主要歸因于政府部門就業(yè)大幅增加。

盡管9月新增就業(yè)人口11萬和7、8月就業(yè)人口大幅上修,但從就業(yè)報告分項數(shù)據(jù)我們看到，營建業(yè)、制造業(yè)和金融相關部門的就業(yè)繼續(xù)下降，這也明確反映出房市低迷是導致經(jīng)濟衰退疑慮的根源。自2007年上半年美國次級債券危機爆發(fā)以來，美國房屋市場陷入谷底，拖累就業(yè)市場情況不斷惡化，失業(yè)率從3月份的4.4%不斷攀升。雖然9月份非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口數(shù)據(jù)好于市場預期，但失業(yè)率卻達到4.7%，高于8月份的4.6%。美國就業(yè)市場逐步降溫的跡象一如以往表明次級債券的危機還沒有得到完全釋放，危機負面影響仍有擴大的可能。這意味著美聯(lián)儲可能被迫進一步調(diào)低利率來刺激經(jīng)濟。美元因此未能守住良好的非農(nóng)就業(yè)報告引發(fā)的漲幅。

自8月中，美國次級抵押貸款市場危機令銀行借貸凍結，美指一路下滑。而9月的非農(nóng)數(shù)據(jù)則讓美指跌破80.00的整數(shù)關口，打開了新的下跌空間。在聯(lián)儲上月降息50基點至4.75%后，美元跌勢更是加劇。在人氣上，美元似乎有種被打進深淵的感覺。最新的CFTC持倉報告顯示，截至10月2日當周，美元凈空頭合約增加3096份，為2006年5月來新高。這顯示了市場整體看空美元的氛圍，預示了美元后市仍將有序地下跌。