受美元前日走高影響，人民幣對(duì)美元中間價(jià)昨日大幅回落，報(bào)于7.5232，較前日回落130點(diǎn)，而該波動(dòng)幅度也成為近一個(gè)月以來的新高。目前市場對(duì)美元和人民幣匯率走勢出現(xiàn)了一些分歧。

美元反彈能持續(xù)多久？

上周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始重估美國經(jīng)濟(jì)前景和美聯(lián)儲(chǔ)利率動(dòng)向。前日恰逢日本、美國、加拿大等假日，美元在清淡交投中對(duì)主要貨幣走勢堅(jiān)挺，交易商削減美元空頭頭寸。

有市場分析師認(rèn)為，由次優(yōu)抵押貸款危機(jī)導(dǎo)致的美國經(jīng)濟(jì)衰退可能不及市場擔(dān)憂的那么嚴(yán)重。而市場對(duì)10月份美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的預(yù)期大為減弱。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場認(rèn)為10月份降息25BP的概率從一周前的74%降至48%。

從利差角度看，由于市場對(duì)歐系貨幣等的利率前景看淡，使得多頭天平也暫時(shí)轉(zhuǎn)向美元一方。

此外，國際貨幣基金組織現(xiàn)任總裁拉托旗幟鮮明地表示美元該升值了，而歐盟地區(qū)內(nèi)的一些官員也對(duì)美元相對(duì)于歐元的弱勢提出了抗議。市場從中看到了做多美元的希望。

但業(yè)內(nèi)專家警告稱，市場目前對(duì)美國就業(yè)數(shù)據(jù)的反應(yīng)可能過于樂觀?？傮w上看，近期美國就業(yè)市場是呈現(xiàn)下滑趨勢的，全球范圍內(nèi)的信貸危機(jī)還未結(jié)束，其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響還將在未來一段時(shí)間里持續(xù)顯現(xiàn)。而美國財(cái)長保爾森此前也發(fā)出了關(guān)于美國次級(jí)債危機(jī)嚴(yán)重性的評(píng)論，除了表明政府對(duì)此次金融危機(jī)的看法外，也使得美聯(lián)儲(chǔ)利率壓力加大。有交易員表示，年內(nèi)戰(zhàn)略性地看空美元是可取的，警惕美元反彈中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣升值會(huì)不會(huì)加快？

近一個(gè)月以來，人民幣對(duì)美元中間價(jià)在7.50-7.53的區(qū)間內(nèi)震蕩，隔夜波動(dòng)幅度明顯減弱，絕大多數(shù)時(shí)間維持在100點(diǎn)以內(nèi)。而人民幣近期的升值速度明顯放緩，美元在7.5關(guān)口處獲得顯著支撐。

最近一些研究機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告稱，由于經(jīng)濟(jì)增長前景黯淡，美國等國家的加息周期可能暫告一段落，甚至進(jìn)入降息周期，中外利率變動(dòng)的背道而馳可能會(huì)使我國調(diào)控政策出現(xiàn)一定的變化。其中，多位分析人士表示，加快人民幣匯率的升值可能是備選選擇之一。

日前召開的歐盟財(cái)長會(huì)議再次將人民幣匯率問題推到前臺(tái)。據(jù)媒體報(bào)道，會(huì)議聲明分為三個(gè)部分，依次是人民幣、美元、日元，反映了歐洲對(duì)歐元升值的不同憂慮程度，與此前市場關(guān)于美元將成為頭號(hào)討伐對(duì)象的預(yù)期相左。歐洲方面表示，中國的實(shí)際有效匯率應(yīng)朝著調(diào)整巨額貿(mào)易順差的方向波動(dòng)。

不過，也有分析人士認(rèn)為，目前還看不到人民幣會(huì)加速升值的跡象。匯率問題較為復(fù)雜，從過往經(jīng)驗(yàn)來看，我國對(duì)之較為謹(jǐn)慎，管理層對(duì)匯率升值影響的理解將對(duì)人民幣匯率走向產(chǎn)生較大影響。

此外，從實(shí)際匯率的角度來看，前幾個(gè)月人民幣的實(shí)際有效匯率出現(xiàn)了較大幅度的上升。國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前九個(gè)月，人民幣實(shí)際有效匯率升值幅度達(dá)到了6.19%，而名義有效匯率的升值幅度卻只有1.85%，分析人士表示，目前我國通脹處于較高水平對(duì)人民幣實(shí)際匯率的升值起到了重要作用。業(yè)內(nèi)專家大多認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)我國通脹形勢仍不容樂觀，但從另一個(gè)角度看，這也有助于提高人民幣的實(shí)際匯價(jià)，緩解升值壓力。