發(fā)行利率通過(guò)招標(biāo)方式確定

新股發(fā)行高峰剛過(guò)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)立即著手回籠上月釋放的流動(dòng)性。今天，三年期央行票據(jù)發(fā)行量將達(dá)到1500億元，創(chuàng)下該品種面市以來(lái)最大的市場(chǎng)化發(fā)行量。

根據(jù)公告，今天央行將發(fā)行兩期央行票據(jù)，另一期為3個(gè)月央票，發(fā)行量為20億元。兩期央票的發(fā)行利率全部由公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商以利率或價(jià)格招標(biāo)的方式確定。

據(jù)記者從業(yè)內(nèi)了解到，這次三年期央票發(fā)行量雖然巨大，但是實(shí)現(xiàn)全額發(fā)行并沒(méi)有問(wèn)題。因?yàn)椋缭凇笆弧遍L(zhǎng)假之前，對(duì)于本期央票的發(fā)行量和發(fā)行時(shí)間，就已經(jīng)由公開(kāi)市場(chǎng)操作室與一級(jí)交易商確定下來(lái)。在本期三年央票發(fā)行過(guò)程，大行的流動(dòng)性將成為鎖定重點(diǎn)，包括工、農(nóng)、中、建、交在內(nèi)的五家大行的合計(jì)認(rèn)購(gòu)量將到占到發(fā)行量三分之二。此外，此次央行票據(jù)發(fā)行主要是為了回籠在9月份被動(dòng)釋放的流動(dòng)性，與以往銀行因信貸投放過(guò)快而被懲罰性地發(fā)行定向票據(jù)有一定的區(qū)別。

9月份，由于新股密集發(fā)行造成資金市場(chǎng)緊張，公開(kāi)市場(chǎng)不得不降低資金回籠力度，并且連續(xù)三周暫停了三年央行票據(jù)的發(fā)行。整個(gè)9月份，公開(kāi)市場(chǎng)回籠的資金量?jī)H為2490億元，反而向市場(chǎng)將投放了1900億元的資金。幸好該月恰逢存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，對(duì)沖了部分到期釋放的央行票據(jù)，使9月份的資金回籠量剛好與存量票據(jù)到期釋放量持平。但這也同時(shí)意味著，大量的外匯占款暫時(shí)無(wú)法得到有效沖銷。

另外，隨著三季度新股發(fā)行結(jié)束，大約2萬(wàn)億元的打新資金又重歸銀行體系，造成流動(dòng)性再度膨脹。因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，如果沒(méi)有大盤(pán)新股發(fā)行，則在未來(lái)數(shù)周內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)的資金回籠力度將會(huì)維持一個(gè)較高水平。

由于1500億元三年央行票據(jù)發(fā)行的消息在節(jié)前已經(jīng)被市場(chǎng)消化，因此目前并沒(méi)有對(duì)資金市場(chǎng)造成太大影響。昨天全市場(chǎng)回購(gòu)加權(quán)平均利率水平為2.1485%，在節(jié)后的3個(gè)交易日內(nèi)，上升了10個(gè)基點(diǎn)。