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半年度經(jīng)濟(jì)報(bào)告是判斷利率動(dòng)向重要線索

今天開始，日本央行將舉行為期兩天的貨幣政策會(huì)議。分析人士普遍認(rèn)為，當(dāng)局很可能在11日宣布，繼續(xù)維持0.5％的基準(zhǔn)利率不變，并指出要判斷下一步日本的利率動(dòng)向，本月底公布的央行半年度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告將是重要線索。

本周加息概率僅2％

根據(jù)針對(duì)數(shù)十位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一項(xiàng)調(diào)查，市場(chǎng)一致預(yù)計(jì)，日本央行政策委員會(huì)11日將宣布維持基準(zhǔn)利率在0.5%不變，主要原因是日本小企業(yè)信心惡化，且決策者正在評(píng)估美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，投資者認(rèn)為央行加息的可能性只有2%。

注冊(cè)資本在100萬(wàn)日元以下的企業(yè)營(yíng)收占到日本企業(yè)總營(yíng)收的近一半。日本央行副行長(zhǎng)上周指出，企業(yè)投資和獲利增長(zhǎng)放緩以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟是風(fēng)險(xiǎn)因素。

昨天出臺(tái)的更多疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能給央行暫緩加息提供借口。日本產(chǎn)業(yè)機(jī)械工業(yè)會(huì)調(diào)查顯示，日本8月工業(yè)機(jī)械訂單額同比下降12.3%，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下降3.0%，國(guó)外市場(chǎng)下降18.5%。7月份，工業(yè)機(jī)械訂單同比增長(zhǎng)了32.3%。該工業(yè)會(huì)通過(guò)對(duì)193家會(huì)員公司進(jìn)行調(diào)查得出該結(jié)果，其中包括鍋爐和渦輪、化工機(jī)械、塑料加工機(jī)械、裝載設(shè)備和金屬加工機(jī)械生產(chǎn)商。

日本內(nèi)閣府9日公布，日本9月經(jīng)濟(jì)觀察家現(xiàn)況指數(shù)為42.9，為連續(xù)第六個(gè)月下降。8月該數(shù)據(jù)為44.1。該數(shù)據(jù)低于50表明悲觀情緒超過(guò)樂觀情緒。這份報(bào)告也是9月第一份與消費(fèi)相關(guān)的報(bào)告，表明日本國(guó)內(nèi)消費(fèi)可能無(wú)法支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在日本出口由于全球經(jīng)濟(jì)降溫而出現(xiàn)下降的不利背景下，內(nèi)需的乏力尤其令人擔(dān)憂。由于工資減少、稅收提高以及政府退休金計(jì)劃失敗，日本消費(fèi)者信心受挫，而消費(fèi)支出占到日本國(guó)內(nèi)GDP的一半還多。

日本國(guó)內(nèi)工資今年前8個(gè)月中有7個(gè)月在下降，且在過(guò)去的10年中下降了10%左右。由于股市動(dòng)蕩，消費(fèi)者信心在8月份降至了近三年來(lái)的最低水平，同時(shí)還有稅收的變化及政府退休金計(jì)劃也將影響消費(fèi)者信心。

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政府出面喊話

值得注意的是，日本政府官員本周也紛紛出面喊話，暗示央行要謹(jǐn)慎實(shí)施利率調(diào)整。日本財(cái)務(wù)大臣額賀福志郎9日表示，貨幣政策決定取決于央行，但希望央行能夠利用其貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。額賀福志郎在一個(gè)例行新聞發(fā)布會(huì)上稱，希望央行的政策決定能夠與政府政策相一致，以此來(lái)支持日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣大田弘子9日也表示，預(yù)計(jì)央行在作出貨幣政策決定時(shí)將謹(jǐn)慎分析經(jīng)濟(jì)和物價(jià)形勢(shì)，并重申貨幣政策取決于央行。大田弘子在內(nèi)閣例會(huì)后向記者表示，美國(guó)5日公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)表明，美國(guó)次級(jí)抵押市場(chǎng)問(wèn)題及其全球性的金融影響，尚未對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯影響。但她補(bǔ)充說(shuō)，從現(xiàn)在起應(yīng)密切關(guān)注美國(guó)公司的收益，以觀察次級(jí)債危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的潛在影響。

可能在12月加息

有分析人士稱，日本央行仍可能在今年晚些時(shí)候上調(diào)利率，估計(jì)是在12月份。大和證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Iwashita稱，不能排除日本央行今年年內(nèi)加息的可能性，他表示，如果對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的擔(dān)憂平息，央行將可能上調(diào)基準(zhǔn)利率。

日本央行將在10月31日也就是貨幣政策委員會(huì)召開10月第二次會(huì)議之際，發(fā)表半年度經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告。業(yè)內(nèi)人士指出，該報(bào)告將涉及央行對(duì)本財(cái)年和下一財(cái)年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增幅以及消費(fèi)者價(jià)格水平的預(yù)期，可能透露未來(lái)利率動(dòng)向。市場(chǎng)人士已將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向這一報(bào)告。

日本央行將在這份報(bào)告中詳細(xì)闡述對(duì)經(jīng)濟(jì)及物價(jià)情況的預(yù)期，因而該報(bào)告將成為判斷央行是否會(huì)在2007年年底前加息的關(guān)鍵依據(jù)。日本央行10月1日發(fā)表的9月短觀調(diào)查顯示，盡管近來(lái)全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩，但日本企業(yè)，至少是在大型制造業(yè)企業(yè)中，其商業(yè)景氣狀況仍出人意料樂觀。

消息人士稱，日本央行政策委員會(huì)可能會(huì)微幅下調(diào)對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)期，由4月份預(yù)計(jì)的2.1%下調(diào)至2.0%以下。日本央行4月曾預(yù)計(jì)，日本本財(cái)年的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將上升0.1%，下一財(cái)年將上升0.5%。對(duì)于日本整體經(jīng)濟(jì)，央行預(yù)計(jì)，本財(cái)年及下一財(cái)年實(shí)際GDP增長(zhǎng)均為2.1%。