在紐交所上市以來，美國私人股權(quán)投資企業(yè)黑石集團(tuán)的股價(jià)歷經(jīng)首日大漲及其后連續(xù)一周的狂跌，終于在當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日重新翻紅。驚險(xiǎn)的“過山車”過程中，已斥資30億美元購入黑石部分無投票權(quán)股份的國家外匯投資公司一度賬面浮虧超過3000萬美元。

由于國家外匯投資公司承諾持股期不會(huì)少于4年，所以黑石股價(jià)短時(shí)間內(nèi)的漲跌都不能說明此單投資成功與否。但是，從首單投資的“過山車”遭遇中，人們有理由質(zhì)疑：從僅僅投資極端保守的美國國庫券，一步跨向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的私人股權(quán)資產(chǎn)投資，掌控中國外匯儲(chǔ)備投資方向的匯投公司是否作好了控制國家風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備？

近日，財(cái)政部又決定發(fā)行1.55萬億元特別國債，向央行購買外匯充入國家外匯投資公司。國債以國家信用為擔(dān)保，這筆資金的安全以及使用效率，直接關(guān)系到國家財(cái)政狀況與全民利益。特別是此次動(dòng)用的資金規(guī)模格外巨大，經(jīng)測(cè)算，15500億元的投資規(guī)模，相當(dāng)于2006年國家財(cái)政收入的39.37%和財(cái)政支出的38.34%。因此，和運(yùn)作社保資金一樣，國家外匯投資自然引起了國人高度關(guān)注。

選擇這個(gè)時(shí)機(jī)“出?！?，匯投公司無疑把自己推上了風(fēng)口浪尖。首先，美元走弱、人民幣走強(qiáng)，是這一時(shí)期的主流趨勢(shì)，匯率風(fēng)險(xiǎn)加上國債利率，匯投每年的資金成本已接近10%(這還不包括巨大的運(yùn)行成本)，而目前國際上投資銀行的年平均利潤率不過10%。第二，全球主要股市目前都已處于五年來的高點(diǎn)，機(jī)會(huì)不比中國市場(chǎng)多，泡沫也不見得比中國A股市場(chǎng)小，所以，包括黑石在內(nèi)的國際資金紛紛想方設(shè)法進(jìn)入中國資本市場(chǎng)，而此時(shí)，我們卻要到風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高度累積的國際資本市場(chǎng)上去尋找機(jī)會(huì)、搏擊“泡沫”，沒有超強(qiáng)“武功”，恐怕只能是“虎口送羊”，“舍身伺鷹”。很熟悉那句話：“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎”，這里，我們忽然也想提醒一句：“國際市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，外匯投資須謹(jǐn)慎”。

憂慮絕不止于外匯投資能否贏利。近日，財(cái)政部反復(fù)強(qiáng)調(diào)，發(fā)行特別國債購買外匯的目的，是抑制貨幣流動(dòng)性，使宏觀調(diào)控更加有效，以及降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模，提高外匯經(jīng)營收益。由此，外匯投資被同時(shí)設(shè)定了政策目標(biāo)和市場(chǎng)目標(biāo)。但雙重目標(biāo)的交叉，將使得問責(zé)決策失誤難以執(zhí)行：投資虧損大可被冠以“宏觀調(diào)控成本”的名義，“腦袋一拍，就這么定了；胸脯一拍，我負(fù)責(zé)；大腿一拍，又交學(xué)費(fèi)了”這樣的“三拍”現(xiàn)象勢(shì)必重演。

15500億元“出?！敝畷r(shí)，我們需審視四周，謹(jǐn)慎地看待強(qiáng)手如林的國際投資界，我們更需深刻內(nèi)省，防止再次出現(xiàn)令人震驚的國儲(chǔ)局、中航油等因違規(guī)操作而導(dǎo)致的重大投資失敗。因此，我們更加關(guān)注國家外匯投資公司自身的法人治理，更加關(guān)注其決策層和操作隊(duì)伍的構(gòu)成，更加關(guān)注投資決策程序的設(shè)計(jì)和執(zhí)行，更加關(guān)注交易過程和經(jīng)營績效的透明度，更加關(guān)注嚴(yán)格的決策問責(zé)能否落地。

國家外匯投資公司也必須牢牢記住，15500億元的風(fēng)險(xiǎn)是由國家承擔(dān)、由全體人民肩扛的；國家交不起高昂的學(xué)費(fèi)，人民不允許用自己的血汗錢去交學(xué)費(fèi)。（文匯報(bào) 鈕懌）