中國的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比上漲18.5%

12月份，中國的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(IP)同比上漲18.5%，原因是制造業(yè)活動對強勁的內(nèi)需和不斷復(fù)蘇的外部環(huán)境進行響應(yīng)而有所起色。12月份的上漲為IP連續(xù)第七個月的兩位數(shù)上漲，我們預(yù)計近期將保持目前的增長速度，與采購經(jīng)理指數(shù)的持續(xù)上漲一致(12月份上漲1.4個百分點至56.6 %)。

中國的用電增長反映出工業(yè)活動的穩(wěn)健步伐，11月份同比增長26.9%，而10月份為17.1%–這標(biāo)志著連續(xù)第6個月的同比正增長。12月份出口也大有起色，同比上漲17.7%，因此進一步證明經(jīng)濟增長的動力在不斷拓寬。

近期與消費有關(guān)的指標(biāo)表明國內(nèi)市場對工業(yè)品的強勁終端需求。部分是因為政府的支持，2009年中國超過美國成為全球最大的汽車市場，銷量達1360萬輛，與2008年相比上漲45.5%。

2010年機動車銷售的優(yōu)惠稅率將調(diào)整至7.5%(從5%上漲)時, 同時仍將發(fā)放農(nóng)用車升級換代和舊車報廢補貼。中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)計2010年的汽車銷量將增長10%，達1500萬輛。

中國的家電/電子產(chǎn)品下鄉(xiāng)刺激計劃已延期并拓展至更多地區(qū)(從2009年僅9座城市/省份)。 2009年, 與政府“以舊換新”購買舉措相關(guān)的家電銷售額達141億元人民幣，占家電銷售總額的20%。

隨著對消費品的強勁需求和越來越多的地產(chǎn)施工活動，近幾個月來中國對主要建材的需求一直飆升。2009年11月份4700萬噸的表觀鋼鐵消費量與2008全年3700萬噸的平均月消費量相比上漲34%。

2009年中國的固定資產(chǎn)投資上漲30.5%

與1月-11月同比32.1%的增長相比，09財年中國的固定資產(chǎn)投資(FAI)增長有所放緩，為同比30.5%。去年信貸的強勁增長和公共部門支出的激增–尤其是新的基建項目–對于近幾個季度的強勁經(jīng)濟反彈是不可或缺的。隨著地產(chǎn)施工的復(fù)蘇，F(xiàn)AI已持續(xù)增長，盡管在華北的多個省份進入冬季后施工活動的進展在不斷放緩。

地產(chǎn)施工– 約占FAI的1/4–正在強勁反彈(11月份在建地產(chǎn)項目的建筑面積同比增加44.9%)。地產(chǎn)價格的不斷上漲和對投機需求的擔(dān)憂已促使政府提高地產(chǎn)投機的成本并相應(yīng)收縮一些于2009年開始采取的措施。 營業(yè)稅免征年限恢復(fù)至5年，土地購買的最低首付款比例已增至50%并且各銀行已獲得指示堅持執(zhí)行第二套房按揭貸款40%的首付比例要求。

近幾個月隨著地產(chǎn)板塊的住房投資大有起色–我們預(yù)計新建房屋供應(yīng)量的增加將使近期房價上漲的步伐放緩。

由于政府部門的新投資項目受到更為嚴(yán)格的控制，所以今年整體FAI將繼續(xù)減速，重點放在完成已開工項目上。

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