中國：3月廣義貨幣供應量(M2)溫和增長；外匯儲備增至30447億美元；摩根大通今日發(fā)表報告稱，中國的貨幣政策有望進一步正?；?，可能在下周上調(diào)存款準備金率
中國3月M2供應量同比溫和增長16.6%，12月至2月M2供應量增速連續(xù)3個月下滑。(摩根大通：15.7% 普遍預測：15.4%)。與之相比，2月M2增速同比增長15.7%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，3月M2環(huán)比增長1.2%，2月環(huán)比增長1.0%。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后年率計算，3個月連續(xù)環(huán)比增速放緩至8.6%。此外，3月銀行貸款同比增長17.9%，2月同比增長17.7%。3月新增貸款6，794億美元 (普遍預測：6000億美元)，與之相比，2月新增貸款5356億美元，去年3月新增貸款5107億美元。從整體貨幣形勢來看，貨幣供應與貸款增速自去年12月以來持續(xù)適度溫和增長，整體M2增速正穩(wěn)步向央行制定的今年同比增長16%的目標邁進。
同時，央行公布了最新 “社會融資”數(shù)據(jù)。2011年一季度社會融資總量規(guī)模4.19萬億元，較2010年第一季度減少3225億元。在一季度4.19萬億的融資總量中，人民幣貸款為2.24萬億元 (較2010年一季度少增3524億元)。其他社會融資組成部分包括外匯貸款，信托貸款、企業(yè)債券融資、非金融企業(yè)股票融資等。央行強調(diào)，回顧過去，社會融資在2002年至2010年年均增長27.8%，較年均人民幣貸款增速高9.4%。央行表示未來將密切關注社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，以更好的判斷整體經(jīng)濟的整體融資條件。
此外，中國3月末官方外匯儲備增至30447億美元。去年12月外匯儲備達28473億。同時，中國在2011年第一季度創(chuàng)下總商品貿(mào)易逆差7億美元，在今年的頭兩個月，外商直接投資178億美元。
展望未來，我們已指出中國的政策制定者將繼續(xù)保持整體貨幣形勢的正?；?，特別是當CPI通脹率有望將持續(xù)保持高企，直至年中 (我們預計將于明天公布的三月份CPI將同比增加5.3%)。政策方面，我們預期央行將至少一次上調(diào)存款準備金率(可能在下周)，至少一次上調(diào)利率(以縮窄目前實際的負利率)。人民幣將進一步升值(預測年末美元/人民幣匯率在6。3)。這些政策措施很大一部分將在上半年制定。進入2011年下半年，隨著各種宏觀政策繼續(xù)影響實體經(jīng)濟，受益于更為有利的基數(shù)效應，整體CPI通脹應開始逐漸溫和，相應地，對進一步緊縮政策的顧慮可能會開始緩和(就這一點，中國2011年下半年通脹前景的重大風險之一可以來自全球商品價格的不確定性。) 
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