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宏觀調(diào)控效果已顯現(xiàn)，但通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻 本月利率上調(diào)可能性不大

晨報(bào)記者 郭文珺 綜合新華社報(bào)道

昨天，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI同比增幅為6.1%，增速連續(xù)兩個(gè)月下滑，PPI同比上漲6.5%，也連續(xù)兩個(gè)月下滑。不過，與市場(chǎng)預(yù)計(jì)基本一致的是，當(dāng)前CPI仍在6%以上的高位運(yùn)行，盡管宏觀調(diào)控措施的效果已開始顯現(xiàn)，但通脹形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，興業(yè)銀行的研究報(bào)告認(rèn)為當(dāng)前調(diào)控措施不會(huì)立即寬松，不過10月份存款準(zhǔn)備金率和利率上調(diào)的可能性也不大。

食品類是重要推動(dòng)因素

在前期CPI的快速上漲中，食品類價(jià)格是一個(gè)重要的推動(dòng)因素，9月的食品價(jià)格同比上漲13.4%，影響價(jià)格總水平上漲約4.05個(gè)百分點(diǎn)。其中，糧食價(jià)格上漲11.9%，影響價(jià)格總水平上漲約0.33個(gè)百分點(diǎn)；肉禽及其制品價(jià)格上漲28.4%，影響價(jià)格總水平上漲約1.86個(gè)百分點(diǎn)。

格外引人關(guān)注的豬肉價(jià)格上漲43.5%，影響價(jià)格總水平上漲約1.24個(gè)百分點(diǎn)；蛋價(jià)格上漲14.2%，影響價(jià)格總水平上漲約0.12個(gè)百分點(diǎn)。9月食品CPI環(huán)比上漲1.1%，低于1.3%的十年均值。由于中秋節(jié)和國慶節(jié)節(jié)假日因素的影響,蔬菜和水果價(jià)格漲幅較大，肉類則微漲。

截至10月13日，10月農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)均值也較9月均值下跌2.5%。中金公司認(rèn)為10月食品可能與9月持平，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。權(quán)重較大的豬肉價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)定走勢(shì)。在通脹預(yù)期回落的情況下，預(yù)計(jì)未來豬肉價(jià)格走勢(shì)將進(jìn)一步趨穩(wěn)。

9月非食品 CPI環(huán)比漲幅0.2%，低于0.4%的十年均值。其中漲幅較快的是服裝，主要可能反映冬裝上市的季節(jié)性價(jià)格上漲。醫(yī)療保健和個(gè)人用品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，較8月的0.6%顯著回落，可能受到國家發(fā)展改革委藥品降價(jià)通知的影響。

政策仍將堅(jiān)持“三不”

中金公司的分析報(bào)告認(rèn)為，控通脹成效進(jìn)一步顯現(xiàn)，政策已沒有進(jìn)一步緊縮的必要。為了應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資難和保證保障房的建設(shè)資金，貨幣和財(cái)政政策將以總量偏緊、定向?qū)捤蔀橹鳌?/p>

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)前景和國際金融市場(chǎng)的急轉(zhuǎn)直下，使宏觀當(dāng)局必須更加緊密地跟蹤形勢(shì)發(fā)展，并為未來可能出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)準(zhǔn)備好應(yīng)急預(yù)案。10月份，預(yù)計(jì)政策仍將延續(xù)“三不”，即不調(diào)基準(zhǔn)利率、不調(diào)準(zhǔn)備金率、總體政策取向不放松的“三不”立場(chǎng)。

“預(yù)計(jì)年底CPI降至4%”

一方面，通脹水平仍然保持高位，連續(xù)4個(gè)月維持在6％以上，另一方面，中國貨幣政策加息步伐似乎告一段落，通脹水平與名義利率之間的利差一直保持在高位。實(shí)際上，從2010年2月CPI同比漲幅達(dá)到2.7％以來，物價(jià)數(shù)據(jù)已經(jīng)高于一年期存款利率長(zhǎng)達(dá)20個(gè)月。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系主任陳飛翔認(rèn)為，改變負(fù)利率狀態(tài)對(duì)于優(yōu)化整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局已經(jīng)是刻不容緩的事情。雖然短期內(nèi)貨幣政策可能難以繼續(xù)緊縮，CPI依然處于高位，但是一些微觀數(shù)據(jù)顯示，物價(jià)上漲的壓力正在逐漸回落，實(shí)際負(fù)利率水平或?qū)⒃谒募径戎鸩浇档汀?/p>

從國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的10月上旬50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況來看，豬肉價(jià)格較9月下旬平均下跌0.25％。而持續(xù)跟蹤豬肉價(jià)格的搜豬網(wǎng)信息顯示，9月的最后三周豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，而自7月份以后豬肉價(jià)基本平穩(wěn)，對(duì)應(yīng)的是同比漲幅的持續(xù)回落。

國泰君安首席宏觀研究員姜超表示，10月以后通脹將顯著回落?！邦A(yù)計(jì)年底的CPI和PPI都將降至4％左右水平。”