剛剛閉幕的中央經(jīng)濟工作會議指出，面對復雜多變的國際政治經(jīng)濟環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟運行新情況新變化，應(yīng)牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎(chǔ)。

“既然強調(diào)發(fā)展實體經(jīng)濟，我們需要對實體經(jīng)濟和非實體經(jīng)濟進行區(qū)分。”央行行長周小川昨日(12月15日)在《財經(jīng)》雜志年會上對上述中央經(jīng)濟工作會議的精神作了解讀，說明了金融業(yè)如何服務(wù)實體經(jīng)濟。

金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟

對于中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)的實體經(jīng)濟，周小川指出本輪全球金融危機的一些問題發(fā)生在金融業(yè)中，實體經(jīng)濟并沒發(fā)生這么大的問題，結(jié)果導致產(chǎn)生一種金融業(yè)拖累實體經(jīng)濟的感覺。另外，在克服金融危機、爭取經(jīng)濟復蘇時，金融體系由于受到?jīng)_擊，對實體經(jīng)濟的支持不夠，也受到很多批評。

“若干年以前，曾經(jīng)討論實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系問題，后來不了了之。我們簡單化地認為，金融就是虛擬經(jīng)濟，制造業(yè)和其他類別服務(wù)業(yè)等就是實體經(jīng)濟，這個理解也是不對的?！?/p>

“比如說銀行貸款，一般企業(yè)發(fā)行債券、股票進行融資；金融部門能夠把其他實體，包括企業(yè)和個人的儲蓄動員起來，給企業(yè)融資，這是直接聯(lián)系到實體經(jīng)濟的資金流動和投資活動，應(yīng)該說這些是屬于直接為實體經(jīng)濟服務(wù)的?！敝苄〈ū硎?。

周小川認為，關(guān)于虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的概念，也涉及到對于金融工具的劃分，支持實體經(jīng)濟的金融工具和脫離實體經(jīng)濟的金融工具。這關(guān)系到監(jiān)管方面支持哪些金融市場板塊和金融市場工具的發(fā)展。他給出了一個建議，“首先要考慮的是實體經(jīng)濟關(guān)不關(guān)心。如果只有金融部門關(guān)心、實體部門看不太懂也不關(guān)心的產(chǎn)品，我們認為離實體經(jīng)濟比較遠。”

周小川指出，很多金融業(yè)之間自己做的交易，表面上看起來脫離實體經(jīng)濟，但是他提供了風險管理和定價。“比如說從風險管理來說，你如果有基礎(chǔ)資產(chǎn)，你是為基礎(chǔ)資產(chǎn)風險來進行風險管理，或者你是間接有一些衍生產(chǎn)品的風險管理，也可以間接來說，還是跟實體經(jīng)濟有關(guān)系?！?/p>

他表示，金融業(yè)相互之間融資，有很多也是一種正常的活動，是為了金融業(yè)更好地發(fā)揮作用。有一部分變成自我循環(huán)，甚至是金融業(yè)賺非金融業(yè)的錢。這引起了社會上很多不滿。不過這也沒有特別明確的界限，有一些產(chǎn)品在開始的時候，是服務(wù)于實體經(jīng)濟的，比如說一些衍生產(chǎn)品，只是多次衍生后跟實體經(jīng)濟距離越來越遠。

“社會融資”的統(tǒng)計口徑

周小川表示，社會融資已經(jīng)越來越多元化，金融市場深化和金融工具發(fā)展，使得銀行貸款占的比重越來越小，只說貸款總規(guī)模，恐怕已經(jīng)不全面了。

去年中央經(jīng)濟工作會議提出“社會融資總規(guī)模”的概念，不再把每年年度新增貸款總規(guī)模當做一個最重要的指標。

社會融資總規(guī)模是指在整個經(jīng)濟范疇融資活動里，通過金融系統(tǒng)向非金融部門實體經(jīng)濟提供資金的總量。周小川指出，其中扣除了金融部門相互之間融資和沒走金融中介的融資，比如民間的，直接通過合同的，個人與個人這樣的東西。

針對怎么看對民間信貸的擔憂，周小川說，民間融資是沒有通過金融業(yè)產(chǎn)生的借貸活動，理論上是民事合同。民間金融的出現(xiàn)和整體經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)系，但是更多的取決于民間自己的選擇。

周小川還提出希望民間金融活動能夠趨利避害。要注意民間融資信息上的優(yōu)勢，對實體經(jīng)濟有補充。但是對公眾的融資，非法集資，擊鼓傳花式的投機活動要打擊。