清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院Freeman 講席教授李稻葵

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 博鰲亞洲論壇2012年年會(huì)于4月1-3日在中國海南博鰲舉行，本屆論壇主題是“變革世界中的亞洲：邁向健康與可持續(xù)發(fā)展”，鳳凰財(cái)經(jīng)全程進(jìn)行報(bào)道。清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院Freeman講席教授李稻葵在“理性看待熱錢：危機(jī)并存 堵疏并舉”論壇上表示，中國經(jīng)濟(jì)體非常巨大，熱錢對中國的沖擊不大。談及如何應(yīng)對，他認(rèn)為，中國必須成為一個(gè)有效的循環(huán)者，當(dāng)錢進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)體之后，我們必須找一個(gè)方式鼓勵(lì)我們的錢到海外投資，不僅到海外，而且能夠找到更加有利可圖的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資。

以下是文字實(shí)錄：

李稻葵：規(guī)模非常的重要，對那些小的經(jīng)濟(jì)體、開放的經(jīng)濟(jì)來說，熱錢就是一個(gè)很大的威脅。比如以色列人會(huì)告訴你們，熱錢對他們來說太多了，很難管理，這是一個(gè)小的開放經(jīng)濟(jì)體的情況。熱錢流入的時(shí)候，匯率就會(huì)大幅上升。在亞洲如果遵循同樣原則的話，那些相對小的經(jīng)濟(jì)體，比如越南，他們就會(huì)面臨熱錢較大的沖擊。而對中國就是一個(gè)另外的故事，中國非常巨大。歐洲的貨幣當(dāng)局實(shí)施量化寬松的時(shí)候，熱錢就會(huì)從中國和其他的國家流出。另外一個(gè)過程對中國非常獨(dú)特，認(rèn)為人民幣將來會(huì)成為國際貨幣，這種想法可能是錯(cuò)誤的，也可能是正確的。人們有了這個(gè)想法之后，養(yǎng)老基金的管理者、對沖基金的管理者和大學(xué)基金的管理者就在思考如何把他們組合的一部分變成人民幣的資產(chǎn)，這個(gè)過程也會(huì)帶來熱錢或者冷錢的流入。

如何應(yīng)對這兩個(gè)過程呢？關(guān)鍵詞就是循環(huán)。中國必須成為一個(gè)有效的循環(huán)者，當(dāng)錢進(jìn)入中國經(jīng)濟(jì)體之后，我們必須找一個(gè)方式鼓勵(lì)我們的錢到海外投資，不僅到海外，而且能夠找到更加有利可圖的機(jī)會(huì)進(jìn)行投資。這個(gè)錢流入中國，還要流出中國。如果中國經(jīng)濟(jì)可以找到更好的回報(bào)率，我們錢可以投到外面去，進(jìn)來的錢和出去的錢就會(huì)形成一個(gè)平衡。

美國經(jīng)濟(jì)在過去金融危機(jī)發(fā)生之前也在進(jìn)行一個(gè)循環(huán)。他們流出的錢的回報(bào)率高于流入到美國的錢的回報(bào)率，但是很遺憾，在金融危機(jī)發(fā)生幾年前，相反的事情發(fā)生了，美國經(jīng)濟(jì)整體來說并沒有把錢很好地使用。流入的錢并沒有帶來很好的回報(bào)率，而是用錢為本地的房地產(chǎn)市場進(jìn)行融資，所以導(dǎo)致了很大的問題。