在博鰲論壇期間，英仕曼集團(tuán)中國(guó)區(qū)主席李亦非接受了鳳凰財(cái)經(jīng)的獨(dú)家專訪，她認(rèn)為，股市不能只作為融資渠道，也應(yīng)該是一個(gè)回報(bào)的渠道。

“A股上市公司應(yīng)該真正的長(zhǎng)期的給投資人提供回報(bào)。這樣的話，他們會(huì)越來越支持你，二級(jí)市場(chǎng)越來越活躍，才能有更好的交易量和流動(dòng)性?！?/p>

英仕曼集團(tuán)是全球第二大對(duì)沖基金，李亦非從2011年起任其中國(guó)區(qū)主席。

以下是文字實(shí)錄：

鳳凰財(cái)經(jīng)：非常歡迎李亦非來到鳳凰財(cái)經(jīng)博鰲的演播室，接受鳳凰財(cái)經(jīng)的獨(dú)家專訪，對(duì)于建立多層次的資本市場(chǎng)，繼續(xù)深化金融市場(chǎng)的創(chuàng)新，你有何政策建議？

李亦非：你這個(gè)問題問的非常好，這次博鰲大家很多的小論壇里面提出的概念，就是創(chuàng)新。作為全球第二大對(duì)沖基金，也叫資產(chǎn)管理公司，我們是多層次的資產(chǎn)管理，既有傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理，也有叫另類投資的這種形態(tài)，包括多空基金，包括新型市場(chǎng)基金，包括高科技，包括可轉(zhuǎn)債基金，等等。

我覺得在中國(guó)過去的這五年以來，其實(shí)金融創(chuàng)新走了很大的一步，從產(chǎn)品的創(chuàng)新，到結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，然后到混業(yè)大資產(chǎn)的管理時(shí)代，其實(shí)都走的挺快。金融產(chǎn)品的創(chuàng)新非常重要，中國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)，其實(shí)是面臨著，尤其是二級(jí)市場(chǎng)是有很大挑戰(zhàn)。

資產(chǎn)管理這個(gè)行業(yè)已經(jīng)達(dá)到了將近25萬億，包括信托、基本的銀行理財(cái)，還有其他產(chǎn)品，我們已經(jīng)推出了很多像融資融券、股指期貨，很快還要推出債券期貨，這些新的產(chǎn)品的方式都會(huì)有助于人們?cè)诋a(chǎn)品的投資方面有更好的回報(bào)。我們談到投資有兩種方式，一種是一級(jí)市場(chǎng)，叫私募股權(quán)投資，另外一種就是二級(jí)市場(chǎng)，我們對(duì)沖基金來說，更多從事二級(jí)市場(chǎng)的投資。

如果老百姓的錢只是單純存在銀行，可能隨著通脹的產(chǎn)生，實(shí)際上貶值，所以我們應(yīng)該有主動(dòng)的、積極性財(cái)富管理的概念。我覺得中國(guó)過去的這三年給我們提供了這樣的機(jī)會(huì)。

對(duì)沖基金的時(shí)代我覺得也來到了，中國(guó)實(shí)際上不怕做空，因?yàn)檫@種做空的目的也是為了更多的保護(hù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖基金在海外有一個(gè)新詞叫類固定收益類，因?yàn)閷?duì)沖基金里面最注重的一個(gè)詞，叫做風(fēng)險(xiǎn)控制。

另外，除了金融創(chuàng)新以外，我們現(xiàn)在更需要的軟實(shí)力的開放和軟實(shí)力的創(chuàng)新，這個(gè)就包括文化領(lǐng)域，高科技產(chǎn)品、商業(yè)模式的創(chuàng)新，例如微信，這是我們現(xiàn)在要必須堅(jiān)持的。

而在創(chuàng)新的過程中，我認(rèn)為政府，還有企業(yè)都需要帶著一種開放的思維，開放的態(tài)度和開放的政策，改革和開放，你有改革，還要有開放，必須要帶著一種開放的心，迎接很多世界上新的東西，取長(zhǎng)補(bǔ)短。

最近我們的副總理張高麗也提到了，一定要把改革開放推動(dòng)下去，要堅(jiān)持下去，這是一個(gè)非常可喜的信號(hào)，就是我們這條路是不可逆轉(zhuǎn)的，一定要堅(jiān)持下去，中國(guó)現(xiàn)在過去五年、十年鋪墊了很好的路。

這條路如果能夠堅(jiān)持走下去的話，其實(shí)我們不光是在硬實(shí)力上面，GDP在全球第二，我們實(shí)際上在很多軟實(shí)力上面也會(huì)取得很大的長(zhǎng)足的長(zhǎng)進(jìn)和發(fā)展。

鳳凰財(cái)經(jīng)：剛才你提到了對(duì)沖基金，提到了做空，但凡對(duì)沖基金總是會(huì)給投資人一種特別負(fù)面的信號(hào)，能不能為大家解釋一下，該怎么來正確的理解什么是對(duì)沖基金，什么是做空。

李亦非：對(duì)沖基金的意思實(shí)際上是防范的意思，就像我們門的那個(gè)楔子一樣，門關(guān)上的時(shí)候，插上一個(gè)楔子，其實(shí)他是擋住的意思，所以應(yīng)該說叫避險(xiǎn)基金，臺(tái)灣就翻譯成避險(xiǎn)基金。

大部分基金經(jīng)理人75%是做多，是25%是做空，而且他做空的那個(gè)時(shí)候也都是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，例如我們大家都知道非常有名的巴菲特，著名的投資人，我可以給大家講一個(gè)故事，在加利福尼亞有一年發(fā)生了巨大的地震，因?yàn)榧又荻际悄景逦荩@些房屋倒塌非常的嚴(yán)重。

巴菲特本來是持有大量保險(xiǎn)公司的股票，他在地震之后，立即就會(huì)去買空了保險(xiǎn)公司的股票，因?yàn)樗辣ｋU(xiǎn)公司要進(jìn)行大量的賠付，同時(shí)他又買入了大量的板材的公司的，就做多這些板材公司的股票，這樣的話，當(dāng)他的保險(xiǎn)公司的股價(jià)下跌的時(shí)候，而這個(gè)加州重建，這些房屋要重建，大量需要板材，所以這些股價(jià)就會(huì)上漲，所以他實(shí)際上就是某種程度來說一種防范風(fēng)險(xiǎn)。

這就是一種對(duì)沖，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。所以大家可能老認(rèn)為對(duì)沖基金就是莫名其妙的去把公司給滅了，它怎么可能，因?yàn)樽隹盏膬r(jià)格，要比做多的價(jià)格高很多，它可能賠的血本無歸，所以他不符合人的天性，人的天性是積極的，所以他們盡量都是找看好的公司。

現(xiàn)在對(duì)沖基金還是有些誤解的，當(dāng)然，這也是很新興的一個(gè)事情，在中國(guó)剛剛開始，中國(guó)現(xiàn)在股指、期貨，還有包括融資融券，還有單一股票做空其實(shí)都已經(jīng)開始了，這是一個(gè)非常好的事情，開始建立做空機(jī)制，將來一定會(huì)幫助人們發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

另外我覺得，中國(guó)公司的股票應(yīng)該分紅，分紅是一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)和企業(yè)去回報(bào)投資人，二級(jí)市場(chǎng)不能只作為一個(gè)融資渠道，也要作為一個(gè)回報(bào)的渠道。

我們散戶投資人這么多年來，其實(shí)真的是挺慘的，就說我們只為別人，把自己存銀行的錢拿去，去幫助很多的公司，然后他們把這個(gè)錢吸走了，以后A股上市公司應(yīng)該真正的長(zhǎng)期的給客戶提供回報(bào)，給你的投資人，這樣的話，他越來越支持你，二級(jí)市場(chǎng)越來越活躍，他才也更好的交易量，也有更好的流動(dòng)性、更好的回報(bào)。

鳳凰財(cái)經(jīng)：最近幾年全球市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩。金融危機(jī)的海嘯還沒有過去，歐債危機(jī)又持續(xù)發(fā)酵，各國(guó)央行想了很多刺激性政策來應(yīng)對(duì)這些危機(jī)，例如美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)次的量化寬松政策。在這樣的一個(gè)全球流動(dòng)性都泛濫的今天，應(yīng)該秉承怎樣的投資策略？

李亦非：我不是基金管理人，我不能給出具體的投資的方案，但是我覺得，確實(shí)現(xiàn)在全球充斥著流動(dòng)性，美國(guó)的貨幣寬松計(jì)劃，還有包括日元的貶值，還有包括歐元區(qū)，央行也都采取了很多積極的干預(yù)措施，肯定是有一些熱錢融入中國(guó)。

我們的FDI也過去三四個(gè)月來也達(dá)到了400億美金，肯定會(huì)有潛在的輸入性通脹的危險(xiǎn)，人民幣也可能有繼續(xù)升值的壓力，在這種情況下，中國(guó)的股市現(xiàn)就需要更多的推出新的金融產(chǎn)品。

全球的股市，包括標(biāo)普都已經(jīng)超過了歷史新高，在金融危機(jī)之后，而中國(guó)的股市卻沒有能夠有強(qiáng)勁行情，與我們GDP的成長(zhǎng)并不對(duì)應(yīng)，我們的市場(chǎng)其實(shí)是有機(jī)會(huì)的。