雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸幾已成為各路經(jīng)濟(jì)學(xué)家口頭禪，著名投資家喬治·索羅斯卻在4月8日的博鰲亞洲論壇午餐會(huì)上發(fā)出不同聲音——中國(guó)仍有經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。

索羅斯警示稱，中國(guó)的影子銀行、政府融資平臺(tái)及房地產(chǎn)信貸引發(fā)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)，“中國(guó)影子銀行的快速發(fā)展以及一些次貸情況，與美國(guó)金融危機(jī)前的次貸風(fēng)險(xiǎn)有相似性?！?/p>

索羅斯的邏輯是，房地產(chǎn)行業(yè)推動(dòng)了中國(guó)投資過(guò)熱，房?jī)r(jià)高企提高了居民儲(chǔ)蓄率，抑制消費(fèi)傾向，同時(shí)銀行體系的壞賬出現(xiàn)上升?！霸性鲩L(zhǎng)模式可能可以維持一到兩年，但是沒(méi)有辦法維持10年。”索羅斯說(shuō)。

為了扭轉(zhuǎn)局面，索羅斯稱新的增長(zhǎng)模式需要靠家庭消費(fèi)拉動(dòng)轉(zhuǎn)型，但投資的減少、生產(chǎn)的減慢和經(jīng)濟(jì)增速的放緩影響了消費(fèi)者信心，消費(fèi)者變得更加謹(jǐn)慎，在家用消費(fèi)這方面將會(huì)同時(shí)出現(xiàn)放慢的傾向，銀行體系也可能遇到麻煩，中國(guó)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)提高。

當(dāng)決策層和銀行收縮信貸，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)開始滋生。索羅斯稱，尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)中的借款人，為了獲得融資愿意給出更高利率，但他們的利潤(rùn)實(shí)際受到擠壓，因此融資風(fēng)險(xiǎn)上升；而這些融資部分進(jìn)入了銀行的財(cái)富管理或其他子系統(tǒng)。

“財(cái)富管理產(chǎn)品其實(shí)并不能在法律上得到銀行方面的債務(wù)保障?！彼髁_斯說(shuō)，雖然目前銀行都能到期償付，但如果資金市場(chǎng)上某家基金機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，就猶如“按下按鈕”，帶來(lái)恐慌情緒蔓延，美國(guó)的危機(jī)就是這樣形成的。

不過(guò)，經(jīng)濟(jì)硬著陸和次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)雖然存在，但“好在監(jiān)管層已經(jīng)覺(jué)察到風(fēng)險(xiǎn)，他們既有資源也有技能來(lái)阻止泡沫破裂，以緩慢地釋放這部分的壓力”。

索羅斯說(shuō)，從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在次貸苗頭冒出兩到三年后，才真正導(dǎo)致了危機(jī)，因此“中國(guó)還有的是時(shí)間”。

索羅斯同時(shí)強(qiáng)調(diào)：在中國(guó)，治理影子銀行風(fēng)險(xiǎn)需要觸及既得利益群體，影子銀行的迅速擴(kuò)張也暗示了既得利益群體可能與銀行有所關(guān)聯(lián)?！敖裉斓募鹊美嫒后w要比之前更加強(qiáng)?！彼髁_斯說(shuō)。

此外，索羅斯在論壇前接受媒體采訪時(shí)還談及中國(guó)股市。他認(rèn)為，中國(guó)股市持續(xù)陰跌是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)的實(shí)際利潤(rùn)并不高，大多數(shù)利潤(rùn)都流入了投資和出口領(lǐng)域，而股市普遍反映的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益，而不是產(chǎn)出的增長(zhǎng)。

索羅斯說(shuō)，在5至10年后，如果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式成功轉(zhuǎn)變，企業(yè)利潤(rùn)會(huì)增長(zhǎng)，一些企業(yè)將成為股民投資的優(yōu)良選擇。