在中國存在十多年歷史的“潛規(guī)則”VIE(協(xié)議控制)究竟該捆綁還是松綁，近日，政協(xié)委員、蘇寧云商集團(tuán)董事長張近東與百度董事長李彥宏針對(duì)VIE意見相左的提案，成為業(yè)界關(guān)心的焦點(diǎn)。

用李彥宏的話說，“這將直接影響到估值規(guī)模數(shù)萬億元的資金和數(shù)千家高科技企業(yè)發(fā)展?！蹦壳埃延?50多家中國企業(yè)利用VIE在境外上市，數(shù)千家企業(yè)以VIE結(jié)構(gòu)接受PE、VC投資。在2000年新浪以VIE的架構(gòu)在海外成功上市后，百度、騰訊、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭無一不是VIE模式的受益者。

在張近東看來，吸引外資投資中國，發(fā)展產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)大就業(yè)是我國對(duì)外開放長期堅(jiān)持的基本國策，但也要高度關(guān)注境外資本，警惕他們以產(chǎn)業(yè)投資概念為跳板，“不以產(chǎn)業(yè)營利為目的，而以境外上市溢價(jià)套現(xiàn)為目的”,這種盈利模式對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了重大隱患。

在張近東的提案中記者看到，他建議完善外資準(zhǔn)入監(jiān)管，明確將VIE定性為企業(yè)并購行為，并將該模式納入監(jiān)管部門的管理范疇進(jìn)行規(guī)范。他認(rèn)為，對(duì)于外資電商投資行為，要嚴(yán)格監(jiān)管和合理引導(dǎo)并行，才能促進(jìn)中國電商行業(yè)的有序發(fā)展，保障國民經(jīng)濟(jì)的安全運(yùn)行。

據(jù)了解，去年中國商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)曾陸續(xù)表示正在研究制定針對(duì)VIE模式的監(jiān)管規(guī)定，對(duì)此，張近東表示希望能夠盡早出臺(tái)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

而李彥宏則希望對(duì)VIE“松松綁”。

李彥宏昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)說：“VIE是中國體制變革慢半拍、企業(yè)國際化發(fā)展快半拍的共同產(chǎn)物，如果繼續(xù)限制VIE互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展，將會(huì)使整個(gè)產(chǎn)業(yè)的活躍程度降低。”

他苦惱的是，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已是整個(gè)社會(huì)的主流，但中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最近兩三年都沒有大的并購，因?yàn)檫@在政策上不可行。以國內(nèi)投資并購領(lǐng)域?yàn)槔?，企業(yè)投資并購對(duì)象為年?duì)I業(yè)額4億元人民幣以上企業(yè)時(shí)，需按規(guī)定向商務(wù)部申請經(jīng)營者集中審查，一旦涉及VIE問題均無法被正常受理。

“這對(duì)于行業(yè)的發(fā)展是非常不利，已經(jīng)到了一個(gè)非要解決這個(gè)問題的時(shí)候了，應(yīng)該取消對(duì)VIE企業(yè)的歧視。”李彥宏說。

李彥宏認(rèn)為，與一般股權(quán)投資模式相比，VIE讓創(chuàng)始人及管理團(tuán)隊(duì)更能掌控企業(yè)的利潤分配、實(shí)際經(jīng)營、控制權(quán)。他以百度為例，在利用境外資本的第一天起就充分考慮企業(yè)的自主經(jīng)營和獨(dú)立決策問題，利用“?？ㄓ?jì)劃”將公司的運(yùn)營、決策掌握在中國人手中。

對(duì)于張近東所擔(dān)心的隱患問題，李彥宏則認(rèn)為，企業(yè)以VIE結(jié)構(gòu)引入的多是“弱勢外資”，較少干預(yù)企業(yè)日常運(yùn)營，而且利用“弱勢外資”比“強(qiáng)勢外商”更具綜合優(yōu)勢和總體效益，因此，外界不能簡單將VIE理解為外資控制中國企業(yè)，更不能將采用VIE結(jié)構(gòu)的國內(nèi)企業(yè)簡單等同為外資企業(yè)。

李彥宏在提案中建議政府出臺(tái)切實(shí)可行的指導(dǎo)意見，鼓勵(lì)企業(yè)利用VIE實(shí)現(xiàn)海外上市、獲取海外投資、促進(jìn)跨越式發(fā)展；同時(shí)在支付牌照發(fā)放、投資并購審查等方面，取消對(duì)VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)的限制，給予VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)完全的國民待遇。