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    CPI數(shù)據(jù)既不神秘也不具奇效

    2011年06月16日 04:56
    來源:新京報(bào)

    字號(hào):T|T
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    點(diǎn)擊圖片查看詳細(xì)數(shù)據(jù)

    - 一家之言

    CPI本來就不是一個(gè)神秘的東西,也沒有神奇的效果。它無論是誰、什么樣的機(jī)構(gòu)在發(fā)布,也都是一種滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它的統(tǒng)計(jì)學(xué)作用僅僅可以參考而已。

    6月14日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中十分受到關(guān)注的CPI上漲了5.5%。

    每一次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前,總會(huì)有一些機(jī)構(gòu)提前“準(zhǔn)確預(yù)測(cè)”到這些數(shù)據(jù)。據(jù)報(bào)道,目前已經(jīng)有國(guó)家工作人員因涉嫌泄露數(shù)據(jù),遭到調(diào)查。工作人員為什么要泄露經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?許多人猜測(cè),其中存在利益,有些機(jī)構(gòu)可以用這些數(shù)據(jù)牟利,因此買通相關(guān)工作人員,提前拿到了數(shù)據(jù)。

    事實(shí)上,在一個(gè)健康的市場(chǎng)上,利用CPI這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),在投資市場(chǎng)上獲得利益幾乎是不可能的。

    首先,因?yàn)镃PI并非直接點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地決定貨幣政策的出臺(tái)。央行觀察CPI數(shù)據(jù),既要后顧,還得前瞻。得知CPI就能決定投資,就能套利,幾乎沒有可操作性——除非中國(guó)開了賭場(chǎng),賭有什么樣的CPI,就一定有什么樣的貨幣政策。

    其次,即使依據(jù)CPI出臺(tái)了某種貨幣政策,其效果和投資的關(guān)系也難以確定。一般而言,即使貨幣政策的制定者想知道政策的效果,也需要較長(zhǎng)時(shí)間的觀察。

    這次CPI數(shù)據(jù)公布的當(dāng)日,央行就宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率0.5%。這肯定對(duì)市場(chǎng)的資金流動(dòng)有一定的影響,但這個(gè)影響有多大?卻是難以量化的。想迅速套利,至少在資金流動(dòng)影響最為敏感的A股市場(chǎng)和地產(chǎn)市場(chǎng)上,目前都沒有太大的可能。

    地產(chǎn)就不說了,這兩年幾乎無視貨幣政策的變化。股市亦然,從2010年1月12日上調(diào)存款保證金率開始,到現(xiàn)在一共12次,公布當(dāng)日的反應(yīng)漲跌互現(xiàn)——7次上漲5次下跌。不像教科書的邏輯說貨幣政策一緊縮,股市即下降那樣靈敏,因此即便提前知道消息,估計(jì)也難以確定投資,因?yàn)槟銦o法判斷消息公布數(shù)日內(nèi)是漲還是跌。

    其實(shí)通過CPI而來的所有經(jīng)濟(jì)政策都不會(huì)馬上有效。因?yàn)镃PI作為對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的統(tǒng)計(jì)一直充滿爭(zhēng)議。雖然各國(guó)都統(tǒng)計(jì)CPI,但幾乎沒有一個(gè)國(guó)家的CPI結(jié)構(gòu)是完全相同的。這不僅因?yàn)槊總€(gè)國(guó)家的政府對(duì)自己國(guó)度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有著不同的理解,也因?yàn)镃PI作為一種統(tǒng)計(jì)學(xué)數(shù)據(jù),它本身就允許不同的口徑和權(quán)重??梢赃@么說,CPI本來就不是一個(gè)神秘的東西,也沒有神奇的效果。它無論是誰、什么樣的機(jī)構(gòu)在發(fā)布,也都是一種滯后的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它的統(tǒng)計(jì)學(xué)作用僅僅可以參考而已。

    CPI數(shù)據(jù)不應(yīng)該由行政部門壟斷,部門也不可能壟斷。事實(shí)上,作為居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的CPI,并非只有國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在統(tǒng)計(jì),任何進(jìn)行消費(fèi)者實(shí)際生活情況研究的個(gè)人、機(jī)構(gòu),都可以進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。從CPI統(tǒng)計(jì)過程的技術(shù)含量來說,它也不像造原子彈那樣復(fù)雜。不去說其中充滿各種爭(zhēng)議,即使完全按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局目前編制的CPI口徑,不僅很多學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu),即使起早牟利的商業(yè)機(jī)構(gòu)也有能力作出自己的統(tǒng)計(jì)——尤其后者統(tǒng)計(jì)學(xué)的水平說不準(zhǔn)還最高明,因?yàn)橐源藬?shù)據(jù)牟利和回避商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。如匯豐銀行就有自己專門統(tǒng)計(jì)的CPI和PPI。

    當(dāng)然,CPI的作用盡管不像想象中那么大,但作為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),仍然需要嚴(yán)格保密。

    □陳寧遠(yuǎn)(上海 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)

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