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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 由中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心(CCIEE)主辦的第二十期“經(jīng)濟(jì)每月談”于2011年2月23日在梅地亞中心二樓多功能廳舉辦，本期主題是“國(guó)際大宗商品市場(chǎng)狀況及價(jià)格走勢(shì)”。國(guó)經(jīng)中心宏觀經(jīng)濟(jì)處處長(zhǎng)王軍先生出席，并發(fā)表演講。

國(guó)經(jīng)中心宏觀經(jīng)濟(jì)處處長(zhǎng)王軍發(fā)言實(shí)錄:

尊敬的各位嘉賓，各位媒體朋友大家上午好，非常高興今天有機(jī)會(huì)來(lái)這次跟大家分享關(guān)于對(duì)大宗商品市場(chǎng)狀況及價(jià)格走勢(shì)的看法。大家知，2010年以來(lái)，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)全面上漲態(tài)勢(shì)。特別是受美國(guó)持續(xù)推行量化寬松貨幣政策的影響，美元貶值和泛濫的全球流動(dòng)性大大加劇了市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期，推動(dòng)全球資源性產(chǎn)品和重要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格震蕩上行。進(jìn)入到2011年，澳大利亞極端天氣又進(jìn)一步加劇了世界糧食及其他大宗商品市場(chǎng)的緊張。聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織最新發(fā)表的報(bào)告指出，全球食品價(jià)格指數(shù)連續(xù)7個(gè)月上漲，今年1月該指數(shù)創(chuàng)歷史新高。如何判斷當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)并進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)價(jià)格總水平、控制通貨膨脹至關(guān)重要。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心兩年前即設(shè)立了跟蹤研究“國(guó)際大宗商品市場(chǎng)”的專項(xiàng)基金課題，聯(lián)合中國(guó)海洋石油總公司、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)際統(tǒng)計(jì)信息中心等單位，并在此基礎(chǔ)上獨(dú)立研制開(kāi)發(fā)了綜合反映國(guó)際大宗商品價(jià)格水平以及中國(guó)因素在內(nèi)的CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)，這是一個(gè)側(cè)重于反映中國(guó)需求和中國(guó)供給的國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的指數(shù)，突出反映重要商品對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的敏感性影響，在一定程度上揭示中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)受國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，能為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策提供有價(jià)值參考。經(jīng)過(guò)近兩年的跟蹤研究與工具完善，這一指數(shù)的應(yīng)用已取得較好的效果。今天我代表中心課題組對(duì)未來(lái)國(guó)際大宗商品市場(chǎng)的分析與展望，就是在我們課題組的研究成果以及CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)這一工具之上而展開(kāi)的。

一、當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格全面走高

在充裕的全球流動(dòng)性主導(dǎo)下，當(dāng)前國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)全面上漲勢(shì)頭。

CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)自2009年2月見(jiàn)底以來(lái)持續(xù)攀升，2011年1月該指數(shù)再創(chuàng)新高，已接近危機(jī)爆發(fā)前的高點(diǎn)。從國(guó)際上影響最廣泛的國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)——RJ-CRB期貨價(jià)格指數(shù)來(lái)看，2010年6月該指數(shù)見(jiàn)到450的低點(diǎn)，今年2月已上升到660點(diǎn)以上，創(chuàng)出危機(jī)以來(lái)的新高。

下面是主要國(guó)際大宗商品近年來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。

1.能源。紐約商品交易所西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)價(jià)格從2010年5月的每桶70美元沖高到去年年底的每桶90美元，2月21日又再次突破90美元大關(guān)創(chuàng)出危機(jī)后的新高。而受中東局勢(shì)緊張等因素的影響，倫敦北海布倫特油價(jià)近期已大幅上漲至100美元/桶以上。同時(shí)，原油價(jià)格的攀升也拉動(dòng)國(guó)際煤炭和天然氣價(jià)格反彈。包含原油、煤炭和天然氣構(gòu)成的CCIEE能源指數(shù)，2010年1月時(shí)僅為131.68點(diǎn)，截止到2011年1月已達(dá)到170.11點(diǎn)，同比上漲29.19%，創(chuàng)出危機(jī)后反彈以來(lái)的新高，且仍然處于上升通道中。

2.金屬?；窘饘賰r(jià)格也處于震蕩上行通道之中。其中，倫敦金屬交易所LME銅價(jià)由2010年6月初的每噸6510美元上漲到2011年2月15日10190美元的歷史高點(diǎn)。包含銅、鋁、鉛、鎳四種有色金屬的CCIEE基本金屬指數(shù)，由2010年初的163.34點(diǎn)攀升到2011年1月份的230.74點(diǎn)，同比漲幅高達(dá)41.27%，已超過(guò)危機(jī)爆發(fā)前的高點(diǎn)。

紐約金屬交易所COMEX黃金期價(jià)從2010年初每盎司1000美元左右上漲到去年年底,12月初首次突破每盎司1400美元大關(guān)，今年1月稍有回落后，2月21日再次升至1400美元以上的高位。自2010年年初以來(lái)，CCIEE貴金屬指數(shù)持續(xù)上升，2010年年底以來(lái)出現(xiàn)小幅回落。

3.鐵礦石和稀土。2010年，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口均價(jià)漲幅已達(dá)62%，特別是下半年鐵礦石指數(shù)單月同比漲幅均維持在60%以上，2011年1月同比漲幅也高達(dá)68.45%，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石漲價(jià)的預(yù)期十分強(qiáng)烈。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1月份我國(guó)進(jìn)口鐵礦石6897萬(wàn)噸，環(huán)比增幅18%，同比增長(zhǎng)47.9%，進(jìn)口量創(chuàng)歷史紀(jì)錄。1月份進(jìn)口均價(jià)每噸151.4美元，僅次于2008年8月份的高點(diǎn)。CCIEE鐵礦石指數(shù)自2009年1月見(jiàn)底以來(lái)持續(xù)攀升，1月份該指數(shù)再創(chuàng)新高，已接近危機(jī)爆發(fā)前的高點(diǎn)。

稀土產(chǎn)品出口價(jià)格漲幅表現(xiàn)得更加瘋狂。特別是受2010年下半年我國(guó)對(duì)稀土行業(yè)的嚴(yán)格整頓，使稀土產(chǎn)品價(jià)格大幅飆升，CCIEE稀土指數(shù)一年來(lái)上漲近五倍。

整體看，CCIEE工業(yè)品指數(shù)上漲趨勢(shì)明顯，由2010年初的144.83點(diǎn)上漲到2011年初的209.91點(diǎn)，同比漲幅高達(dá)44.93%。從環(huán)比走勢(shì)看，2010年除個(gè)別月份，幾乎均呈現(xiàn)較大幅度上漲，自當(dāng)年9月份至今已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月持續(xù)上漲，2010年底上漲幅度為最，達(dá)到8.76%。2011年初工業(yè)品指數(shù)環(huán)比漲幅為2.49%，也已接近危機(jī)前的高點(diǎn)，這預(yù)示著國(guó)際工業(yè)原材料價(jià)格仍處在上升通道中，需要引起高度關(guān)注。

4.農(nóng)產(chǎn)品。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格2010年下半年出現(xiàn)迅速攀升，尤其以經(jīng)濟(jì)作物棉、糖價(jià)格為甚，紐約白糖和棉花年內(nèi)漲幅分別高達(dá)70%和85%。芝加哥商品交易所CME玉米、小麥、大豆期貨價(jià)格漲幅呈現(xiàn)越來(lái)越脫離供需基本面的新趨勢(shì)。進(jìn)入2011年，全球糧價(jià)屢創(chuàng)新高，并且看不到短期內(nèi)有止步的跡象。今年以來(lái)CBOT小麥的漲幅是3.8%、玉米的漲幅是9.9%，稻谷3.5%，NYBOT棉花的漲幅是36.96%。以至于有人發(fā)出驚呼：全球性通脹漸行漸近。

從CCIEE農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)走勢(shì)看，2010年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)出前穩(wěn)后升的走勢(shì)，上半年價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，下半年至今價(jià)格出現(xiàn)暴漲，已由年初的156.83點(diǎn)上升到2011年初的249.38點(diǎn)，創(chuàng)出危機(jī)以來(lái)的新高。特別是近三個(gè)月農(nóng)產(chǎn)品同比和環(huán)比均出現(xiàn)較大幅度上漲；其中，2011年1月同比漲幅為59.02%，環(huán)比漲幅為4.69%，2010年12月環(huán)比漲幅為最，高達(dá)13.12%。受全球自然災(zāi)害影響，短期內(nèi)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)走高。

二、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的原因

引起國(guó)際商品價(jià)格上漲的原因，除了全球流動(dòng)性過(guò)多的推動(dòng)外，主要還有以下幾個(gè)方面：

一是美元加速貶值。雖然近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)了一絲曙光，但美國(guó)的高失業(yè)率問(wèn)題仍不是短期內(nèi)可以解決的問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)在2011年可能仍將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，這也使得弱勢(shì)美元的格局難以發(fā)生根本改變，從而間接對(duì)國(guó)際糧食價(jià)格的走高構(gòu)成重要的支撐因素。自2010年11月初美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二次定量寬松的貨幣政策以來(lái)，美元指數(shù)呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，目前已從2009年3月中旬的階段高點(diǎn)89，回落至2011年2月21日的77點(diǎn)左右。這使得美元計(jì)價(jià)的石油等大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。歷史上看，美元指數(shù)與商品價(jià)格指數(shù)之間具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。在美元指數(shù)走弱的同時(shí)，CRB期貨價(jià)格指數(shù)和CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)震蕩上行。

二是需求穩(wěn)定回升。隨著世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，特別是新興發(fā)展中國(guó)家城市化、工業(yè)化進(jìn)程加快，對(duì)石油等大宗商品的需求持續(xù)性增加。根據(jù)歐佩克最新預(yù)測(cè)，2011年世界石油日需求增長(zhǎng)將達(dá)到120萬(wàn)桶，整體需求有望恢復(fù)到國(guó)際金融危機(jī)之前的水平，形成了推動(dòng)油價(jià)上升的基礎(chǔ)性因素。

三是供給依然偏緊。全球各地的惡劣天氣是糧食價(jià)格飆升和供應(yīng)偏緊的重要推手。東南亞稻米出口國(guó)、黑海地區(qū)小麥出口國(guó)先后遭遇大旱，導(dǎo)致稻谷、小麥減產(chǎn)，澳大利亞的洪水嚴(yán)重影響了小麥產(chǎn)量，天氣持續(xù)炎熱引發(fā)旱情影響了阿根廷玉米、大豆的播種和生長(zhǎng)，美國(guó)的嚴(yán)寒天氣不利于冬小麥的生長(zhǎng)和運(yùn)輸，受這些大范圍自然災(zāi)害等不確定性因素影響，國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格近期迅速上漲。

四是商品投機(jī)增強(qiáng)。美國(guó)釋放的大量流動(dòng)性，多數(shù)囤積在金融機(jī)構(gòu)投資者手中，增多的投資資金部分將會(huì)涌入短缺商品，尤其是資源性產(chǎn)品市場(chǎng)和部分農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，推動(dòng)價(jià)格上漲。

五是漲價(jià)預(yù)期影響。美國(guó)定量寬松貨幣政策長(zhǎng)期化，強(qiáng)化了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲預(yù)期。近期大宗商品價(jià)格變動(dòng)出現(xiàn)新的特征，即美元指數(shù)與國(guó)際油價(jià)、金價(jià)的負(fù)相關(guān)程度減弱，顯示了市場(chǎng)漲價(jià)預(yù)期對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格的推升作用。此外，眾多發(fā)展中國(guó)家都在大量囤積糧食，一些重要產(chǎn)糧國(guó)也在限制糧食出口，更是加劇了糧價(jià)的漲勢(shì)。

三、2011年國(guó)際大宗商品價(jià)格變動(dòng)將更為復(fù)雜

在全球?qū)捤韶泿耪叩谋尘跋?，推?dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的動(dòng)因依然存在，目前一些新漲價(jià)因素在增多。在新老因素疊加因素影響下，特別是世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，或?qū)?dǎo)致未來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格趨勢(shì)性上漲且波動(dòng)加劇。

一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)雖然脆弱但向好方向不變。從歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國(guó)新增就業(yè)人口數(shù)沒(méi)有切實(shí)好轉(zhuǎn)，結(jié)構(gòu)性危機(jī)依舊存在，短期內(nèi)美國(guó)不會(huì)調(diào)整定量寬松的貨幣政策。歐元區(qū)的主要國(guó)家德國(guó)和法國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)還不錯(cuò)，整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖有放緩但仍處在復(fù)蘇通道中。

二是美元可能繼續(xù)走弱。長(zhǎng)期看美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)的第二輪量化寬松政策的影響會(huì)在2011年全面體現(xiàn)出來(lái)。預(yù)計(jì)未來(lái)美元指數(shù)可能會(huì)呈現(xiàn)箱體震蕩，振幅區(qū)間大致在75-85之間。在日益強(qiáng)化的通脹預(yù)期下，資金更偏好持有大宗商品保值增值，國(guó)際大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲應(yīng)是大概率事件。

三是國(guó)際原油價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯上漲?？紤]到先期原油庫(kù)存減少和世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的影響，特別是北美與中國(guó)的強(qiáng)勁需求，2011年原油價(jià)格將可能維持在每桶90美元以上高位，上漲到每桶100美元以上運(yùn)行的可能性也很大。

近期我們注意到，受中東局勢(shì)緊張的影響，兩大國(guó)際原油期貨指標(biāo)——紐約WTI油價(jià)與倫敦北海布倫特油價(jià)出現(xiàn)罕見(jiàn)背離走勢(shì)：兩者價(jià)差最高拉到18.8美元/桶。由于我國(guó)以Brent原油作為基準(zhǔn)油進(jìn)行定價(jià)的進(jìn)口原油比例大約在45%—50%，如果Brent原油的價(jià)格長(zhǎng)期高于WTI原油價(jià)格，而且價(jià)差擴(kuò)大，將導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口原油的成本明顯提高，這種倒掛的價(jià)差拉大會(huì)給國(guó)內(nèi)上調(diào)成品油價(jià)格增加額外壓力。2月21日國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)已出現(xiàn)年內(nèi)第一次價(jià)格上調(diào)。

四是大宗商品間聯(lián)動(dòng)漲價(jià)效應(yīng)明顯。能源、資源和農(nóng)產(chǎn)品之間存在價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，原油價(jià)格不斷上漲往往能夠帶動(dòng)煤炭、天然氣以及有色金屬等資源性產(chǎn)品漲價(jià)。另外，能源價(jià)格上漲將逐漸拉升其他商品價(jià)格，包括糧食、電力、汽車、勞動(dòng)力等商品價(jià)格，而且還會(huì)帶動(dòng)生物質(zhì)能源的需求擴(kuò)大，特別是抬高玉米等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

分品種來(lái)看，我們對(duì)主要國(guó)際大宗商品2011年的價(jià)格走勢(shì)有如下預(yù)測(cè)與展望：

1.能源。

國(guó)際油價(jià)仍呈震蕩上升態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)時(shí)間大跌大漲的可能性較小。在全球流動(dòng)性寬裕的背景下，2011年國(guó)際原油價(jià)格可能在某些時(shí)段再度沖擊高位。但由于歐洲債務(wù)問(wèn)題并未徹底解決，石油供需基本均衡和美元的逐漸走強(qiáng)，將在一定程度上抑制油價(jià)的進(jìn)一步上漲。綜合各種因素分析，預(yù)計(jì)2011 年油價(jià)主要波動(dòng)范圍為70-100 美元/ 桶，均價(jià)在90-100美元/ 桶之間。但不排除突發(fā)事件導(dǎo)致的油價(jià)大幅波動(dòng)，歐洲債務(wù)問(wèn)題若繼續(xù)惡化可能導(dǎo)致油價(jià)跌破70 美元/ 桶，而伊朗、朝鮮及中東等地區(qū)的地緣政治突發(fā)事件也可能刺激油價(jià)上沖至100 美元/ 桶上方。

國(guó)際天然氣價(jià)格將延續(xù)上升勢(shì)頭，但在供需基本面較為寬松的前提下上漲幅度有限。三大消費(fèi)市場(chǎng)的價(jià)格差異現(xiàn)象仍將繼續(xù)，供應(yīng)充裕的北美地區(qū)價(jià)格維持低位，甚至不排除出現(xiàn)略低于2010年水平的可能，英國(guó)國(guó)家平衡點(diǎn)價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)穩(wěn)定在6-8美元/百萬(wàn)英熱單位區(qū)間內(nèi)；而日本液化天然氣LNG價(jià)格變動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)在10-12美元/百萬(wàn)英熱單位之間。

國(guó)際煤價(jià)將保持高位震蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)國(guó)際三大煤炭?jī)r(jià)格均價(jià)將保持115美元/噸左右，比上年提高10%-15%左右，局部時(shí)段不排除再創(chuàng)新高的可能。如果國(guó)際原油價(jià)格再次走高，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格再創(chuàng)新高的可能性就大增。

2.有色金屬。在世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、國(guó)際流動(dòng)性依然充裕、美元還將貶值、部分有色金屬短缺進(jìn)一步加劇等影響下，國(guó)際市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格還將繼續(xù)上漲，但由于受到世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，世界主要國(guó)家貨幣政策有可能轉(zhuǎn)向緊縮以及部分有色金屬儲(chǔ)量、產(chǎn)量和產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大的影響，2011年有色金屬價(jià)格上漲幅度有限，將低于2010年漲幅。銅仍然為最有潛力的品種，漲幅將超過(guò)鋁、鉛、鋅、鎳等其他品種。

黃金價(jià)格將維持高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，甚至有再次沖高的可能。2011年上半年，市場(chǎng)對(duì)全球量化寬松形成的流動(dòng)性泛濫憂慮最明顯，故2011 年美元的跌勢(shì)或主要體現(xiàn)在上半年，金價(jià)可能上升至1500 美元上方，甚至不排除金價(jià)在上半年超過(guò)1600 美元的可能。下半年，盡管美國(guó)聲明存在繼續(xù)量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能，但利空或已提前釋放，不排除美元企穩(wěn)回升，進(jìn)而誘發(fā)黃金市場(chǎng)的投機(jī)獲利調(diào)整。但在8 月之后，伴隨市場(chǎng)再度進(jìn)入消費(fèi)旺季，金價(jià)將重新轉(zhuǎn)強(qiáng)，年末金價(jià)仍將維持高位。

3.農(nóng)產(chǎn)品。

糧食：在糧食生產(chǎn)成本上升，糧食需求持續(xù)增加，全球極端氣候增多和耕地面積減少以及主要發(fā)達(dá)國(guó)家將保持貨幣政策寬松等大背景下，全球糧食過(guò)剩時(shí)代或已終結(jié)，國(guó)際糧價(jià)可能已經(jīng)進(jìn)入上升通道且仍有上漲空間。分品種看，如果沒(méi)有惡劣的自然災(zāi)害導(dǎo)致大米減產(chǎn)或國(guó)際金融市場(chǎng)的大幅震蕩，國(guó)際稻米市場(chǎng)將保持相對(duì)平穩(wěn)，全球大米供需和價(jià)格將基本保持穩(wěn)定。由于普遍預(yù)計(jì)未來(lái)小麥和玉米產(chǎn)量走低，導(dǎo)致全球庫(kù)存增幅受限，2011年國(guó)際市場(chǎng)小麥、玉米價(jià)格下行空間不大。但由于供需依舊寬松，庫(kù)存消費(fèi)比相對(duì)穩(wěn)定，上漲動(dòng)力也略顯不足。同時(shí)考慮到，極端天氣提升糧食漲價(jià)預(yù)期。預(yù)計(jì)在有限區(qū)間內(nèi)震蕩前行將是未來(lái)全球小麥和玉米價(jià)格走勢(shì)特征，但不排除技術(shù)面炒作導(dǎo)致價(jià)格失真。

棉花：國(guó)際棉花市場(chǎng)短期仍難改變供給偏緊的局面。目前美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的棉花數(shù)據(jù)未做重大調(diào)整，存在350萬(wàn)噸以上的供給缺口；紡紗企業(yè)棉花需求依舊高漲，特別是中國(guó)2011仍可能繼續(xù)增加棉花進(jìn)口，再加上恐慌性搶購(gòu)和游資炒作的需要，棉花價(jià)格將在2011年繼續(xù)維持高位運(yùn)行，甚至有再創(chuàng)新高的可能。然而，由于2010年棉花價(jià)格上漲幅度較大，棉價(jià)已經(jīng)處于高位，美國(guó)、巴西等主要產(chǎn)棉國(guó)將會(huì)擴(kuò)大棉花種植面積，在當(dāng)前南美天氣保持良好狀況下，2011 年2、3 月份南美棉花上市時(shí)，棉花價(jià)格將有所承壓。全年來(lái)看，國(guó)際棉花價(jià)格將會(huì)繼續(xù)震蕩上行。

油脂：由于2010年以來(lái)極端天氣頻頻出現(xiàn)以及部分油籽播種面積減少，導(dǎo)致全球油籽及植物油產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，部分植物油及油籽甚至出現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì)。與此同時(shí)，全球人口仍在增長(zhǎng)，新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)油脂的需求量也發(fā)生質(zhì)的變化。尤其是印度、中國(guó)等主要進(jìn)口大國(guó)對(duì)植物油需求的猛增，拉動(dòng)全球油脂需求成倍級(jí)地增長(zhǎng)，這就決定了2011年全球油脂價(jià)格上漲將是大勢(shì)所趨。

白糖：受持續(xù)性供應(yīng)短缺和全球流動(dòng)性泛濫影響，2010年國(guó)際糖價(jià)創(chuàng)出近三十年的新高，短期內(nèi)糖價(jià)上漲的壓力不減。在高糖價(jià)刺激下國(guó)際食糖生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)有所擴(kuò)大，但增產(chǎn)幅度受氣候影響明顯，具有較強(qiáng)的不確定性。短期內(nèi)，極端氣候可能引發(fā)食糖減產(chǎn)預(yù)期，在市場(chǎng)上造成恐慌心理，這有將可能帶動(dòng)食糖價(jià)格再次沖高。然而，在高糖價(jià)影響下，全球食糖需求會(huì)有所放緩，推動(dòng)糖價(jià)沖高的力量較2010年有所減弱，但出現(xiàn)單邊下跌的可能性不大，預(yù)計(jì)全年表現(xiàn)為沖高回落后維持較高位寬幅震蕩的可能性比較大。

大豆：在南美大豆產(chǎn)量不確定、其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲、美元持續(xù)疲軟和油脂價(jià)格長(zhǎng)期看漲等因素作用下，大豆將維持較高價(jià)格，不排除繼續(xù)上漲的可能。但全球大豆總體供給充裕，價(jià)格大幅上漲的基礎(chǔ)并不存在。

4.鐵礦石、稀土與焦炭。

鐵礦石價(jià)格仍可能沖高。2011年初受中國(guó)強(qiáng)勁需求、印度出口限制以及澳大利亞洪澇災(zāi)害影響，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。當(dāng)前國(guó)際鐵礦石基準(zhǔn)協(xié)議價(jià)已經(jīng)采用季度定價(jià)機(jī)制，必和必拓甚至還提出月度定價(jià)模式，由于現(xiàn)行采用的指數(shù)定價(jià)主要與現(xiàn)貨市場(chǎng)掛鉤，預(yù)計(jì)2011年三大國(guó)際鐵礦石廠商提價(jià)可能性較大，二三季度的協(xié)議價(jià)格漲幅可能會(huì)超過(guò)10%，再加上油價(jià)上漲推動(dòng)的海運(yùn)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)中國(guó)進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格漲幅可能會(huì)更高一些。

稀土價(jià)格持續(xù)上漲。未來(lái)幾年，世界稀土價(jià)格將保持繼續(xù)上漲的局面，速度將由快到慢，最終價(jià)格將穩(wěn)定在略高于美國(guó)、澳大利亞等國(guó)新開(kāi)采稀土礦的成本水平。在需求保持穩(wěn)定較高增長(zhǎng)的同時(shí)，供給方面的變化可能是影響價(jià)格的關(guān)鍵因素。前不久，我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)五年規(guī)劃已正式出臺(tái)，可能會(huì)帶動(dòng)稀土出口價(jià)格新一輪上漲。我們預(yù)計(jì)，在2012年之前，由于新的稀土開(kāi)采難以形成，稀土價(jià)格還會(huì)持續(xù)走高。2012年以后，稀土價(jià)格將因供給的大量補(bǔ)充而趨于平衡，但依然是存在一定的供需缺口。

焦炭?jī)r(jià)格震蕩上行。國(guó)際原油價(jià)格和國(guó)內(nèi)通脹水平將成為2011年影響焦炭?jī)r(jià)格的主要因素。2011年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格將在國(guó)內(nèi)通脹加劇和國(guó)際原油價(jià)格上漲的助推下，進(jìn)入一輪上漲周期。受此影響，國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格也將步入“成本驅(qū)動(dòng)型”的價(jià)格上漲周期。總體來(lái)看，2011年焦炭?jī)r(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)在1700-2200元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩上行的態(tài)勢(shì)。

四、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲加大我宏觀調(diào)控難度

今后一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響，增加宏觀調(diào)控的難度。

一是加大輸入型通貨膨脹壓力。在推動(dòng)本輪物價(jià)上漲的因素中，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響是存在的。我們的研究發(fā)現(xiàn)：CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)領(lǐng)先工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)PPI與原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)PPIRM三至六個(gè)月，這說(shuō)明該指數(shù)可以作為分析國(guó)內(nèi)PPI的領(lǐng)先指標(biāo)，考慮到PPI上漲會(huì)逐步傳導(dǎo)到CPI上面來(lái)，借此可以預(yù)先判斷未來(lái)時(shí)期是否會(huì)出現(xiàn)輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

我們認(rèn)為：隨著我國(guó)資源性產(chǎn)品改革步伐加快，PPI向CPI傳導(dǎo)的渠道將會(huì)比較通暢，傳導(dǎo)速度將會(huì)相應(yīng)加快，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲將形成新的漲價(jià)因素，會(huì)有相當(dāng)部分的PPI上漲最終會(huì)以成本推動(dòng)的形式傳導(dǎo)到CPI中去，推動(dòng)其持續(xù)性抬升。此外，相比CRB指數(shù)，CCIEE國(guó)際大宗商品價(jià)格指數(shù)能更好地反映國(guó)內(nèi)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的變化，一定程度上可作為CPI的同步指標(biāo)。因此，受2011年國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響，我國(guó)面臨的輸入型通脹形勢(shì)將會(huì)比較嚴(yán)峻。

二是加大國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)型的壓力。高漲的能源、原材料價(jià)格導(dǎo)致企業(yè)成本增加，利潤(rùn)受到擠壓，出口競(jìng)爭(zhēng)力削弱。高企的資源品價(jià)格促使產(chǎn)業(yè)資本金融化明顯，過(guò)多的資金流向商品投機(jī)市場(chǎng)，不僅扭曲資源配置效率，也容易形成泡沫。

三是加大控制價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的壓力。隨著大型外資金融集團(tuán)進(jìn)入國(guó)際商品的全產(chǎn)業(yè)鏈，更加凸顯大宗商品的金融屬性，對(duì)商品定價(jià)權(quán)的控制力越來(lái)越強(qiáng)。除了石油、鐵礦石、大豆等主要資源已被外資控制外，我國(guó)糧食市場(chǎng)也正在被外資侵蝕，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格也將會(huì)受到嚴(yán)重影響。

五、應(yīng)對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲引發(fā)輸入型通脹的建議

當(dāng)前及今后一段時(shí)間，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲壓力導(dǎo)致輸入型通脹壓力不可低估，需要高度重視，早做應(yīng)對(duì)預(yù)案，緊研究制定相關(guān)措施，統(tǒng)籌兼顧保持物價(jià)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)與加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式之間的關(guān)系。

一是打破跨國(guó)公司對(duì)大宗商品定價(jià)的壟斷，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。利用中國(guó)需求的力量，積極發(fā)展期貨市場(chǎng)，抓緊建立和完善重要戰(zhàn)略性資源的期貨市場(chǎng)，增強(qiáng)我國(guó)對(duì)大宗商品定價(jià)的“發(fā)言權(quán)”，力爭(zhēng)使我國(guó)成為某些大宗進(jìn)口商品的全球定價(jià)中心。提高具有競(jìng)爭(zhēng)力出口商品的價(jià)格，避免出口企業(yè)受原材料價(jià)格成本上漲利益受損。高度關(guān)注外資企業(yè)在我國(guó)商品市場(chǎng)的并購(gòu)和價(jià)格操縱行為，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)做大做強(qiáng)，向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

二是加快國(guó)內(nèi)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。按照市場(chǎng)化改革取向，利用當(dāng)前物價(jià)上漲總體上還較為溫和的有利時(shí)機(jī)，加快理順國(guó)內(nèi)資源品價(jià)格，尤其是對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格影響較大的成品油、天然氣、水、電等價(jià)格機(jī)制的調(diào)整，消除價(jià)格倒掛現(xiàn)象，避免將輸入型通脹壓力長(zhǎng)期化、機(jī)制化。

三是擴(kuò)大海外投資規(guī)模，建立資源海外供應(yīng)基地。通過(guò)獲得更多的海外資源的勘探權(quán)和開(kāi)發(fā)權(quán)，建立穩(wěn)定的海外資源供應(yīng)渠道和基地，從源頭上消除價(jià)格波動(dòng)的影響，保證大宗商品的安全供應(yīng)，以打破跨國(guó)公司對(duì)資源和價(jià)格的壟斷，打破經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的能源資源瓶頸約束。為此，應(yīng)積極開(kāi)展國(guó)際資源競(jìng)爭(zhēng)與合作，加快實(shí)施“走出去”資源戰(zhàn)略。不僅要鼓勵(lì)大企業(yè)“走出去”，更要鼓勵(lì)中小企業(yè)“走出去”。在海外收購(gòu)資源時(shí)，中國(guó)企業(yè)可以考慮建立財(cái)團(tuán)式的投資團(tuán)體，特別是獲得東道國(guó)財(cái)團(tuán)的支持，以改變東道國(guó)態(tài)度，減少交易風(fēng)險(xiǎn)，提高成功幾率。

四是加快推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。通過(guò)增強(qiáng)匯率彈性、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、豐富匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具、漸進(jìn)式推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，以更好地發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用。適度的人民幣升值將有助于舒緩國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲的壓力。

以上就是我代表中心課題組的一些看法，歡迎大家批評(píng)指正，謝謝大家！