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[21:44:10] 吳鷹：我想問朱先生一個(gè)問題，咱們證監(jiān)會(huì)管的事情挺多，有很多規(guī)定。其中一個(gè)規(guī)定，一個(gè)公司主要投資人，很有可能是創(chuàng)始人，上市之后要鎖定三年，不管在創(chuàng)業(yè)板、中小板還是主板。如果他上市之前拼了五年，上市再鎖三年，現(xiàn)在再加一個(gè)新的規(guī)定，如果是公司主管還要鎖三年，這樣加起來至少十年這對創(chuàng)業(yè)板公司是不是有點(diǎn)太長了，我理解這對投資者是一個(gè)保護(hù)，但是正常鎖定期，你認(rèn)為這是合理的嗎？

[21:46:17] 朱從玖：推出創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，社會(huì)各界、市場各方，包括您這樣的市場人士也都有建議，創(chuàng)業(yè)板開始設(shè)計(jì)的時(shí)候是考慮了這個(gè)因素，是想給已經(jīng)入股的股東，當(dāng)時(shí)考慮非主要股東可以有退出機(jī)制。退出之后，就有很多意見出來，認(rèn)為不應(yīng)該這么早退出來，這樣有些做法就退出了，就回到主板、中小板的規(guī)則來了。這樣一個(gè)反復(fù)說明一個(gè)問題，上市之后，參與你這個(gè)公司的小投資者不放心你這個(gè)大股東，他覺得大股東隨時(shí)可能跑掉，把我們放在這里不管。這實(shí)際上是一個(gè)矛盾了。我也理解你剛才說的上市之后還有18個(gè)月，這可能是交易所的規(guī)定。我的意思你是從創(chuàng)業(yè)板考慮可能有點(diǎn)不公平或者激勵(lì)不大。但是產(chǎn)生這個(gè)原因是投資者對這個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司不太放心。我舉的例子，從創(chuàng)業(yè)板這個(gè)過程來看，實(shí)際上市場有這個(gè)擔(dān)心層面，你背后說的18個(gè)月應(yīng)該不是制度上的，不是證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，是交易所的規(guī)定。

[21:47:32] 問：我是證券市場周刊的記者，有一個(gè)問題請教一下朱從玖先生，創(chuàng)業(yè)板推出的宗旨是鼓勵(lì)高成長企業(yè)在創(chuàng)業(yè)早期融資市場化方便的條件，既然是鼓勵(lì)創(chuàng)新，那創(chuàng)業(yè)板本身能不能在股票發(fā)行方式創(chuàng)新呢？旁邊這位提出創(chuàng)業(yè)板股票能不能市場化發(fā)行？

[21:50:53] 問：我問一下朱從玖，最近來開會(huì)的上市公司很多，問他們?yōu)槭裁?？我說為什么分紅比例這么低，他說證監(jiān)會(huì)不讓我再在市場上拿錢，證監(jiān)會(huì)是不是有一個(gè)系統(tǒng)性思路的問題。如果他利潤全分掉，回報(bào)率就很高。這個(gè)是不是有思路問題，你們是怎么決策的？我以前看你們討論的。你講的那個(gè)市場化的發(fā)行，其實(shí)不是一個(gè)真正的市場化，是一個(gè)假的市場化或者才進(jìn)行一半的市場化，其實(shí)中國人個(gè)人的儲蓄已經(jīng)到了1萬億，假設(shè)做一個(gè)放開，我們完全就可以跟香港、東京、紐約競爭。能不能真正走向市場化，監(jiān)管部門是怎么思考的？現(xiàn)在我總覺得尤抱琵琶半遮面，感覺不是那么徹底，感覺還是人為操縱?；蛘弑灰恍┌l(fā)行的部門它的利益壟斷了。

[21:51:53] 朱從玖：我剛才聽你這個(gè)問題，我試著回答。你說確定市盈率，誰來確定，這本身不是一個(gè)市場化的做法，市盈率只能由市場買賣雙方來確定。

[21:53:00] 問：財(cái)經(jīng)雜志的記者，有比較具體的問題想請教朱從玖先生，在一個(gè)月之前證監(jiān)會(huì)阻止的盛景山河上市，并且認(rèn)為上市材料有虛假成分，對中介機(jī)構(gòu)調(diào)查的進(jìn)度怎么樣？一個(gè)月之前深交所推出了退市方案，據(jù)說已經(jīng)遞交給證監(jiān)會(huì)，目前審核的怎么樣？什么時(shí)候出臺？

[21:53:45] 朱從玖：盛景山河準(zhǔn)確講是有重大遺漏，后續(xù)調(diào)查再?zèng)Q定是否采取進(jìn)一步措施，有結(jié)果再向社會(huì)披露。你提到深交所申報(bào)的這個(gè)東西，我印象中深交所已經(jīng)申報(bào)了幾次了，陳東征董事長已經(jīng)說過他們申報(bào)了，應(yīng)該還在進(jìn)展之中。

[21:54:33] 問：我是和訊的，我這個(gè)問題提給臺灣的薛琦、法國的施立宏。咱們這個(gè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展新機(jī)制跟博鰲亞洲論壇怎么結(jié)合的？

[21:57:14] 齋藤悙：這個(gè)問題問的很好，我也用一個(gè)深?yuàn)W方式回答一下。有專家說，金融怎么可以講民主？在今天社會(huì)里面，金融跟每一個(gè)老百姓都有關(guān)系。但不是講到資本市場，一方面是募集資金。剛才也提到投資公司會(huì)跑出來。那個(gè)背后表明什么？那個(gè)背后表明市場利率太低，你低到我把錢放到銀行，放跟不放實(shí)際沒有什么差別?，F(xiàn)在有人跟我說有一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)，我就不大會(huì)想。這次博鰲的主題叫做包容性增長，就是每一個(gè)人都要增長，你要照顧每一個(gè)人。所以在這個(gè)意義上金融市場，看到這個(gè)市場往上走的時(shí)候，所有各方面都很開心，只有我們交易所董事長提心吊膽。為什么提心吊膽？這跟放風(fēng)箏一樣，風(fēng)箏會(huì)上天，也總是會(huì)下來。下來的時(shí)候所有問題就會(huì)發(fā)生。所以包容性這種成長，其實(shí)金融市場也要非常小心。成也在金融市場，敗也在金融市場。

[21:57:44] 王波明：組委會(huì)嚴(yán)厲地告訴我到時(shí)間了，結(jié)束前30秒，請大家熱烈故障，感謝各位嘉賓。謝謝！