2011年03月14日 15:57
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：廣發(fā)證券研發(fā)中心 惠毓倫
2010年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)
2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.11億元，同比增長(zhǎng)76.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.72億元，同比增長(zhǎng)724.66%；2010年基本每股收益為0.41元/股，同比增長(zhǎng)412%，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益為0.24元/股。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，毛利率和費(fèi)用率基本穩(wěn)定
2010年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，太陽能電池和電站項(xiàng)目貢獻(xiàn)了48%的營(yíng)業(yè)收入，成為穩(wěn)定的收入來源。2010年公司綜合毛利率保持穩(wěn)定，比去年同期的13.19%略降至13.14%。三項(xiàng)費(fèi)用占比由去年同期的15.45%略升至15.48%。
2011年重點(diǎn)關(guān)注太陽能和超導(dǎo)業(yè)務(wù)進(jìn)展，維持“買入”評(píng)級(jí)
2011年我們將重點(diǎn)關(guān)注公司太陽能和超導(dǎo)業(yè)務(wù)的具體進(jìn)展?？紤]到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未來幾年仍有望保持高速增長(zhǎng)，因此維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2011年、2012年和2013年全面攤薄EPS分別為0.85元、1.27元和1.60元，對(duì)應(yīng)2011年、2012年和2013年動(dòng)態(tài)市盈率分別為29倍、19倍和15倍，12個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)32.00元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
高溫超導(dǎo)項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；太陽能業(yè)務(wù)拓展存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；多元化發(fā)展管理風(fēng)險(xiǎn)等。
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