5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)4月下行趨勢(shì)，在通脹回落至近兩年新低的同時(shí)，投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值也創(chuàng)出多年來(lái)新低，印證了央行在數(shù)據(jù)發(fā)布前夕緊急降息的必要性，同時(shí)也為宏觀政策微調(diào)提供了空間。

分析人士預(yù)計(jì)，央行年內(nèi)仍有一到兩次降息的可能，存款準(zhǔn)備金率也存在下調(diào)空間。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比增長(zhǎng)3.0%，是2010年7月以來(lái)的23個(gè)月低點(diǎn)， CPI環(huán)比下降0.3%；而PPI更跌至30個(gè)月的低點(diǎn)，同比下跌1.4%,且為連續(xù)第三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

受食品價(jià)格下降影響，5月CPI如預(yù)期般回落，但回落幅度略超市場(chǎng)預(yù)期?！邦A(yù)計(jì)6月份CPI將繼續(xù)下行，跌破3%。物價(jià)下行的趨勢(shì)將在第三季度延續(xù)。”交行金研中心研究員王宇雯說(shuō)。清華大學(xué)教授李稻葵也表示，未來(lái)5個(gè)月CPI同比都會(huì)在2.6%左右，全年為3%，這些為宏觀政策微調(diào)提供了空間。

不過(guò)，市場(chǎng)為通脹逐漸回落紓解的那口氣，卻堵在了對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂(yōu)上，尤其是5月投資和消費(fèi)增速均出現(xiàn)回落。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月固定資產(chǎn)投資增速為20.1%,創(chuàng)出2003年以來(lái)新低；5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速為13.8%，為2006年8月以來(lái)新低。5月工業(yè)增加值同比漲幅雖反彈至9.6%，但并未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，僅略高于4月份的近三年低點(diǎn)。

拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”中，唯一讓人感到欣慰的就是5月外貿(mào)重回兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中，進(jìn)、出口規(guī)模雙雙創(chuàng)月度歷史新高，5月進(jìn)口和出口增速分別為12.7%、15.3%。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大，政府已將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，并出臺(tái)了一系列刺激政策，包括加快重大項(xiàng)目審批，對(duì)流通領(lǐng)域?qū)嵤┙Y(jié)構(gòu)性減稅，財(cái)政補(bǔ)貼汽車(chē)下鄉(xiāng)和節(jié)能家電，放開(kāi)民間投資門(mén)檻等。此外，央行上周四還宣布三年半來(lái)首度降息，距離其在4月數(shù)據(jù)出爐后第三度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率尚不足一個(gè)月。

盡管如此，分析人士仍認(rèn)為，上述政策短期內(nèi)難見(jiàn)成效，內(nèi)需繼續(xù)降溫，且在歐債危機(jī)加劇的情況下外需也難有明顯改善，因此，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速很有可能跌破8%，這也為更多“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施出臺(tái)提供了空間。央行年內(nèi)仍有一到兩次降息的可能，存款準(zhǔn)備金率亦有下調(diào)空間。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，得益于通脹下行趨勢(shì)明朗，貨幣政策進(jìn)一步放松的空間已經(jīng)打開(kāi)，年內(nèi)仍有兩次共50個(gè)基點(diǎn)的降息空間。