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- 數(shù)據(jù)解讀

當(dāng)前的宏觀調(diào)控不在于要不要適當(dāng)放寬貨幣政策，更不能去搞新一輪“投資大躍進(jìn)”，而是宏觀調(diào)控要全面傾斜服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天發(fā)布7月CPI為1.8%，說(shuō)明中國(guó)對(duì)兩年多來(lái)沉重的通脹調(diào)控是成功的。然而7月PPI同比下降2.9%，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大；聯(lián)系到之前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)只有50.1%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)略高于臨界點(diǎn)，創(chuàng)下八個(gè)月來(lái)最低；以及7月出口持續(xù)略降，都清楚地表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有走出下行通道，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。

為此許多人都認(rèn)為，為了“穩(wěn)增長(zhǎng)”，現(xiàn)在有條件也有需要繼續(xù)放寬貨幣政策，以刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底反彈。不僅民間這么認(rèn)為，官方似也取此傾向。不久前央行在京召開的分支行行長(zhǎng)座談會(huì)上提出，下半年要繼續(xù)加強(qiáng)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用。

但是，貨幣政策繼續(xù)放寬的做法并不可取。

這是因?yàn)椋?月的CPI并不能準(zhǔn)確反映居民消費(fèi)的實(shí)際供求關(guān)系，它更多的是反映了摻和在居民消費(fèi)商品中的投資和投機(jī)相對(duì)不活躍的狀態(tài)。

即使1.8%的CPI指數(shù)是7月居民消費(fèi)價(jià)格的真實(shí)反映，也需要注意：這不等于前幾年超發(fā)的貨幣已經(jīng)完全消化，過(guò)去超發(fā)貨幣所形成的通脹壓力依然存在；新的貨幣寬松可以形成新的通脹壓力；由于全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，第四季度通貨膨脹壓力可能再度上升。這三者相加可以很快讓貨幣放寬的空間消失。

何況，貨幣政策繼續(xù)放寬、人民幣適度貶值，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈究竟有多少作用是很成問(wèn)題的。

信貸放寬已有幾個(gè)月，可是制造業(yè)依然沒(méi)有反彈；而現(xiàn)在外貿(mào)出口持續(xù)下降的主要原因是當(dāng)今世界貿(mào)易保護(hù)主義猖獗，人民幣適度貶值并不能扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面。

在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，并非沒(méi)有好消息。7月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.6%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，而根據(jù)匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI回升至53.1%，服務(wù)業(yè)緩中趨穩(wěn)的積極信號(hào)十分清晰。

現(xiàn)在傳統(tǒng)的拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱行業(yè)——制造業(yè)、出口行業(yè)以及過(guò)度的政府投資既然不靈了，有時(shí)甚至呈現(xiàn)出更多的負(fù)面作用時(shí)，尋找新的支柱行業(yè)就成為當(dāng)務(wù)之急。

我們一直說(shuō)要把投資、外貿(mào)及內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式轉(zhuǎn)變成主要以內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，而內(nèi)需在行業(yè)上的表現(xiàn)就是服務(wù)業(yè)。根據(jù)7月的PMI數(shù)據(jù)，加快發(fā)展中國(guó)服務(wù)業(yè)是有條件的，并且存在著加快發(fā)展的需要。

但要加快發(fā)展，需要先明確目前存在的障礙。

首先是人民幣匯率長(zhǎng)期低估，賺人民幣不如賺美元快，資本更積極的投向出口而不是服務(wù)業(yè)。因此人民幣貶值是不利服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的。

其次是現(xiàn)行的以間接稅為主的稅收結(jié)構(gòu)不合理，不利于服務(wù)業(yè)發(fā)展。這不是簡(jiǎn)單的營(yíng)業(yè)稅改增值稅問(wèn)題，只有逐步減少間接稅比重，才能降低服務(wù)成本和服務(wù)價(jià)格，增加服務(wù)需要，真正達(dá)到加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的目的。

所以，當(dāng)前的宏觀調(diào)控不在于要不要適當(dāng)放寬貨幣政策，更不能去搞新一輪“投資大躍進(jìn)”，而是宏觀調(diào)控要全面傾斜服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)。

□郁慕湛(上海 學(xué)者)