最新數(shù)據(jù)給中國政府最高決策層在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢中獲得一點安慰，至少可以暫不將控制通貨膨脹列為首要政策任務(wù)，也表明中國經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)漸漸穩(wěn)固。

中國10月份通貨膨脹水平繼續(xù)回落，10月CPI(消費者價格指數(shù))同比僅上升1.7%，升幅低于9月份的1.9%，也不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)計的1.9%升幅。這是自2010年1月以來將近3年時間的最低通貨膨脹率。食品價格漲幅不大，較上年同期上升1.8%，非食品價格升幅為1.7%。中國10月份PPI(生產(chǎn)者價格指數(shù))較上年同期下降2.8%，9月份降幅為3.6%，預(yù)期降幅為2.7%。物價水平繼續(xù)保持在很低水平，幫助中國政府手握進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的政策空間。

另外，上周末國家統(tǒng)計局公布的一系列數(shù)據(jù)顯露出中國這個全球第二大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)最新跡象。在中國經(jīng)濟(jì)增長連續(xù)數(shù)月放緩后，10月份數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)自9月份開始的反彈在持續(xù)。中國10月份工業(yè)增加值較上年同期增長9.6%，高于9月份9.2%的增速。10月份工業(yè)增加值增速也高于此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的12位經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的增長9.4%的預(yù)期中值。據(jù)《華爾街日報》報道，野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在研究報告中表示，這一數(shù)據(jù)預(yù)示著第四季度中國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增速將超過8%，高于第三季度7.4%的增幅。瑞士銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤更認(rèn)為，10月份數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)是在沒有額外貨幣政策刺激的情況下出現(xiàn)反彈。所以，沒有必要加大信貸投放。同時，數(shù)據(jù)顯示，不含農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資較上年同期小幅增加。作為備受關(guān)注的建筑活動和機械設(shè)備需求指標(biāo)，1-10月份不含農(nóng)戶的固定資產(chǎn)投資較上年同期增長20.7%，增速高于今年前9個月增速——20.5%，也略高于20.6%的市場預(yù)期。10月份社會消費品零售總額較上年同期增長14.5%，高于9月份增速14.2%。

另一個好消息是，受市場對住宅和商業(yè)地產(chǎn)的需求回暖推動，中國10月份房地產(chǎn)銷售實現(xiàn)增長，當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資也有所提高。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月份住宅和商業(yè)地產(chǎn)銷售額總計人民幣4.630萬億元，較上年同期增長5.6%；1-9月份總計為人民幣4.035萬億元，增長2.7%。據(jù)道瓊斯通訊社計算，中國10月份住宅地產(chǎn)銷售額總計人民幣5040億元，較上年同期增長35.2%，但較9月份的人民幣5410億元下降6.8%。

數(shù)據(jù)還顯示，1-10月份住宅地產(chǎn)銷售額總計人民幣3.883萬億元，較上年同期增長6.6%。今年前三季度住宅地產(chǎn)銷售額較上年同期增長了3.3%。中國1-10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資為人民幣5.763萬億元，增長15.4%，增速與前三季度持平。據(jù)道瓊斯通訊社的計算，中國10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增長15.5%，增幅略高于9月份的14.2%。1-10月份房地產(chǎn)開工面積下降8.5%，至14.7億平方米；今年前三季度房地產(chǎn)開工面積下降8.6%。10月份房地產(chǎn)開工面積較上年同期增長29.4%，因近月來土地銷售增加且上年同期比較基數(shù)偏低。上述房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表明，中國住房市場應(yīng)該已經(jīng)觸底，有企穩(wěn)跡象。

年底前經(jīng)濟(jì)政策走向如何？從現(xiàn)在來看，最高決策層不會有大動作。中國10月CPI可能標(biāo)志著本輪通貨膨脹周期已經(jīng)觸底。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計，未來幾個月食品價格將反彈，通貨膨脹率將逐漸上升。我以為，中國央行將繼續(xù)有針對性地放松貨幣政策，但短期內(nèi)沒必要再降息。