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【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 魏楓凌 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份CPI同比上漲2.1%，環(huán)比下跌0.6%。同比和環(huán)比增速比4月份分別下降0.3和0.8個(gè)百分點(diǎn)，且環(huán)比增速是今年繼3月份之后又一為次負(fù)。

此前《證券市場(chǎng)周刊》調(diào)查結(jié)果顯示，市場(chǎng)一致預(yù)期的CPI同比增速為2.4%。食品價(jià)格漲幅下降是5月CPI漲幅低于預(yù)期的主要因素。

“不過(guò)，非食品環(huán)降0.1%，亦反映通脹全面減弱。”海通證券(600837.SH，6837.HK)首席宏觀分析師姜超指出。

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺進(jìn)一步指出，考慮到5月份出口增速只有1%，外需疲弱也傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)導(dǎo)致CPI偏低，這在未來(lái)將削弱人民幣對(duì)美元升值的基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，基數(shù)效應(yīng)或?qū)е?月份CPI回升?！斑M(jìn)入6月，食品價(jià)格中相對(duì)穩(wěn)的糧油因素仍將維穩(wěn)，下的因素如蔬菜將收窄降幅，調(diào)整的因素如豬肉及禽類(lèi)價(jià)格正在筑底回升?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/bond/sz101601/" target="_blank" title="中信建投 101601">中信建投首席宏觀分析師胡艷妮稱(chēng)。

值得注意的是，5月份居住價(jià)格同比上漲3.0%，房租價(jià)格同比上漲4.3%，1-5月份月均同比增幅3.6%。今年以來(lái)，居住類(lèi)價(jià)格在各類(lèi)價(jià)格中漲幅居前，成為制約貨幣政策放松的最大制肘。

一線(xiàn)城市的房地產(chǎn)價(jià)格變化，對(duì)調(diào)控政策的影響力至關(guān)重要。

近期北京對(duì)預(yù)售許可審批實(shí)施配額管制，超過(guò)每平米4萬(wàn)元的房地產(chǎn)項(xiàng)目，每月只批準(zhǔn)一個(gè)。北京市社科院發(fā)布的2013年《北京藍(lán)皮書(shū)》亦承認(rèn)，北京房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升是大概率事件。

“雖然要維持增長(zhǎng)，主要靠房地產(chǎn)和基建的投資還會(huì)維持，但對(duì)房地產(chǎn)總體仍將以壓為主?！焙G妮指出。

陸挺也認(rèn)為，雖然CPI低于預(yù)期，降息可能不會(huì)出現(xiàn)：“官方可能會(huì)先從降低銀行間市場(chǎng)資金入手?！?