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    蘇培科:資本市場不能為價格戰(zhàn)提供“炮彈”

    2012年08月17日 03:06
    來源:每日經濟新聞

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    蘇培科(對外經濟貿易大學公共政策研究所首席研究員)

    “8.15”電商大戰(zhàn)讓我們徹底看清了家電行業(yè)的寡頭競爭。不過寡頭們有時也很被動,只要一家降價其他人就得跟著降價,以抵消“降價洼地”效應。而且在這次電商價格大戰(zhàn)中,他們都想成為價格的制定者,而不是被動的價格接受者,他們都想突破需求曲線,結果只能是你死我活的價格比拼。

    長期而言,寡頭之間的惡性價格競爭對消費者是一種危害。因此,反壟斷部門應該及時介入,規(guī)避不正當競爭,鼓勵合法競爭,對“自殺式”的惡意競爭和不正當競爭行為要給予處罰。否則,中國的大型商業(yè)巨頭很可能會出現(xiàn)轟然倒下的局面,隨后其市場份額會被其他人迅速蠶食,外資也可能乘虛而入。如果有外資股東大量輸送資本來支持個別企業(yè)打價格戰(zhàn),國內的反壟斷部門就應該提高警惕,應該出手切斷外資來源。否則這場價格戰(zhàn)會變得更加迷離,未來格局會更加難以預料。

    這次價格大戰(zhàn)不但燒到了線上線下的商家,還燒到了股市。劉強東對蘇寧、國美估值的“算計”和低估,讓投資者非常擔心,以國美為首的商業(yè)股出現(xiàn)了大跌,蘇寧電器立即發(fā)出了二股東回購的消息才讓股價扭轉跌勢,在8月15日迅速漲停。但如果蘇寧從股票市場和電商大戰(zhàn)中兩面出擊,則對資金量的考驗會非常巨大。雖然前期已經再融資,但投資者的資金經不起“零毛利”的折騰,尤其京東自殺式襲擊直指蘇寧、國美的盈利空間,如果這塊利潤被價格戰(zhàn)擠掉,線下實體店的利潤何來?尤其是網上零售沒有店面租金、水電、陳列品折舊等困擾,僅是營銷、管理和貨物配送的成本。這次電商大戰(zhàn)對傳統(tǒng)的店面銷售模式是顛覆性的打擊,因此股市里傳統(tǒng)銷售模式的商業(yè)股股價出現(xiàn)了敏感的調整,投資者的擔心變成了“以腳投票”。而劉強東對競爭對手的低估值已經嚴重影響到了公眾投資者的利益,希望這種誤導投資者的事情以后別再發(fā)生。

    看似一場普通的價格大戰(zhàn),實則是一場現(xiàn)代消費模式與傳統(tǒng)消費模式的觀念之戰(zhàn)?,F(xiàn)在還不能說純粹的電子商務企業(yè)就一定能勝利,因為傳統(tǒng)的銷售企業(yè)已經在發(fā)展線上線下并行的模式,蘇寧等企業(yè)已經轉戰(zhàn)至電子商務,線下線上的銷售模式會讓消費者覺得更有安全感,尤其是人們在購買“大家電”時不看實物很難下決心。所以,京東設法“打死”蘇寧、國美的線下實體店,長期來說對京東也不利,如果消費者不去蘇寧、國美看品牌和型號,也不敢直接在京東購買。人們一旦失去感觀實物和實物比較的場所,電商的銷售也會受到影響。

    當務之急,反壟斷部門要高度關注這場價格戰(zhàn),要維護市場秩序,要維系三足鼎立的競爭格局,只有這樣充分的競爭才不至于形成完全壟斷。同時,金融監(jiān)管部門也要高度關注這些企業(yè)的動向,要防止他們像德隆那樣連環(huán)式高成本融資。對于這些只靠價格戰(zhàn)、缺乏技術含量的企業(yè)不能讓他們再通過資本市場來獲取炮彈,拿投資者的錢去“自殺式”冒險和對賭,這是對投資者極其不負責任的,這是在拿公眾財產去冒險,尤其在京東氣勢洶洶的叫囂下,蘇寧等已經上市的公司應該禁止其在股市再融資,而對于京東這種不穩(wěn)定的企業(yè)最好再觀察三五年,先別讓其上市,等電商大局初定之后再考慮這些企業(yè)在資本市場的去留。

     

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    [責任編輯:yangm] 標簽:資本市場 京東 炮彈 
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