中國經(jīng)濟的三駕馬車狀態(tài)如何？內(nèi)需：江湖上有關(guān)于它的傳說，但恨不見應驗，怎么哄也跑不起來。出口：以前很得力，但遭了時疫后，貴體有恙，一時也跑不動?？磥恚瑸榱俗尳?jīng)濟“快快走，別停下”，“固定資產(chǎn)投資”又得被拉出來千里走單騎了。

2012年5月18日至20日，溫家寶總理武漢講話，釋放出強烈的政策信號：“堅持實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置?！?月23日，國務院常務會議更是提出：“啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目?！?/p>

由是，我們看到了經(jīng)濟刺激政策的組合拳：央行把存款準備金率降低了0.5個百分點；鐵道部宣布獲得了2萬億元的銀行授信；國家發(fā)改委開閘放水，給一大批基礎(chǔ)設施建設項目頒發(fā)了準生證，如寶鋼湛江和武鋼防城港的鋼鐵基地項目，產(chǎn)能均為1000萬噸，一些原定下半年開工的項目，也被提前到上半年……

可市場反響似沒有預期大。刺激政策密集來襲的這兩周，上證綜合指數(shù)仍在2200至2400點之間來回波動，畏葸不前，就像被踩了一腳的大象，感覺不明顯?；叵?008年11月出臺“四萬億”，股市像被踩了一腳的貓一樣，反應強烈，短短九個月，股指即從1700點不到上升為2009年8月底的3400點有余，足足漲了一倍多！

難道市場像人一樣，面對同樣強度的刺激，神經(jīng)越來越麻木？是的，有日本的教訓為證。20世紀90年代以來，日本經(jīng)濟陷入了長期衰退。為了提振經(jīng)濟，政府大興公共工程。由于公共項目投入的80%由中央政府負擔，地方政府爭相上馬高速公路、橋梁、港口和歌劇院等，但這些項目建成之后，大多利用率極低——只因為日本的基礎(chǔ)設施本已相當完備。到后來，甚至出現(xiàn)了怪現(xiàn)象：北海道的某高速公路，熊出沒的頻率比車高?？绾４髽蚩帐幨?，獨對大海的嗚咽。

原理很簡單：政府不可能像民企那樣，進化出對市場信息的敏銳觸角及對成本與收益的敏感頭腦。在日本，如果一個項目民企能做而不做，那即意味著無利可圖，是市場的最優(yōu)選擇。政府接手來搞，財富的低效率可以想見。

不過，相對于日本，中國搞刺激政策有兩大優(yōu)勢：一是在基礎(chǔ)設施領(lǐng)域，中國有準入限制；二是中國是成長型市場。這確保了國企有錢賺。在準入限制之外，往往還有價格管制，會導致相關(guān)基礎(chǔ)設施行業(yè)供給不足，這意味著如果稍稍放松價管，國企還能賺更多的錢。這些因素加起來，讓刺激政策在一段時期和一些地方效果出奇地好。

但市場無情，無論日本，還是中國，刺激政策的效果會受一條基本定律的約束，那就是：在需求不變的情況下，供給增加，價格下降。如果供給增加是由政府刺激造成的，到某個節(jié)點，收益必然不能與成本相抵。這是任何刺激效果越來越差的根源所在。

這挺讓人討厭。不過，危險總是與機會并存，在市場和民眾刺激越來越“無感”的背景下，民企反而有了更大作為的空間。過去，民企之所以大量能進入甘肅石油開采和山西煤炭生產(chǎn)行業(yè)，不是因為被禮遇，而是因為國企虧損太厲害、硬著頭皮也干不下去了。

反面的例子也有。2005年和2010年，國務院出臺過兩個非公經(jīng)濟三十六條。誠意飽滿，但效果不彰。推其原因，前者發(fā)布時經(jīng)濟形勢大好，后者發(fā)布時“四萬億”尚有余威，國企能大賺錢，沒有道理分民企一杯羹。

有道是“形勢比人強”。市道是不好，刺激是不靈，但積極方面是，民企的春天也不遠了。目前，中央各部委正密集推出非公三十六條的實施細則，衛(wèi)生部、鐵道部和國資委已有動作，銀監(jiān)會出臺的《關(guān)于鼓勵和引導民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》，宣布“在市場準入實際工作中不得單獨針對民間資本進入銀行業(yè)設置限制條件或其他附加條件”。

然而，民企最大的后顧之憂乃是財產(chǎn)權(quán)如何得到切實保護。前車之鑒猶在：前幾年，因能源大牛市的到來，有些地方政府就一腳把先前請來的民企踢出石油和煤炭行業(yè)?，F(xiàn)在，地方政府又如何證明自己嚴格保護民企產(chǎn)權(quán)的誠意？一個尊重市場規(guī)則、嚴守權(quán)力邊界的政府，其行為才可理性預期，才能最大限度減少交易費用，從而為經(jīng)濟復蘇與發(fā)展奠定穩(wěn)固的根基。

只有政府守本分，民企能用命，冬天才會盡早過去，春天才會提前到來。