從2002年12月走馬上任，周小川在央行行長(zhǎng)的位置上已逾十年。

雖歷經(jīng)各種復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，但作為改革開(kāi)放以來(lái)任期最長(zhǎng)的央行“舵手”，周小川任職的十年，是中國(guó)過(guò)去30年中通脹水平最低也最穩(wěn)定的時(shí)期。正是如此，從歐洲、亞洲到北美，多位業(yè)界人士稱贊他是一位世界級(jí)央行行長(zhǎng)。

“單看這些年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)和低通脹、金融改革的穩(wěn)步推進(jìn)，毋庸置疑，周小川與央行的這十年，值得高度評(píng)價(jià)?！睂?duì)于媒體將周小川稱為“人民幣先生”，中國(guó)行政體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、國(guó)家行政學(xué)院教授汪玉凱表示認(rèn)同。

十年來(lái)，從國(guó)有銀行改革，到人民幣匯率改革，似乎每一次都如在驚濤駭浪中行船。然而一路走來(lái)，迎接周小川的并非只有鮮花，謗亦隨之。他在任央行行長(zhǎng)期間，央行資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張，他也因此背負(fù)了“貨幣超發(fā)”的指責(zé)。

3月11日，周小川當(dāng)選為全國(guó)政協(xié)副主席，在汪玉凱看來(lái)，這顯然是中央政府對(duì)其十年工作成績(jī)的高度肯定：“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入國(guó)際一體化情況下如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)，成為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中最重要的關(guān)鍵，央行行長(zhǎng)的責(zé)任很是重大。”

“學(xué)院派”行長(zhǎng)

今年兩會(huì)期間，周小川絕對(duì)是會(huì)上被記者圍追最多的人之一。中國(guó)貨幣政策、貨幣供應(yīng)量、城鎮(zhèn)化融資、人民幣匯率……記者們拋來(lái)的問(wèn)題一個(gè)接著一個(gè)。

其實(shí)，記者們最為關(guān)心的還是他是否留任的問(wèn)題。在3月13日的兩會(huì)記者會(huì)上，在被記者詢問(wèn)是否留任“央行行長(zhǎng)”一職時(shí)，周小川露齒而笑，卻笑而不語(yǔ)，只說(shuō)一句“到目前為止，我自己還不太清楚，是否留任有一個(gè)程序的問(wèn)題?！?/p>

資料顯示，周小川出身江南望族，1985年獲得清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)工程專業(yè)博士學(xué)位—實(shí)際上，他是央行第一位具有博士頭銜的行長(zhǎng)。

在很多人眼中，這位能講流利英語(yǔ)的行長(zhǎng)身上，有著深刻的學(xué)院派氣息，與其說(shuō)是一名高官，不如說(shuō)是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

據(jù)曾經(jīng)進(jìn)入周小川這位中國(guó)金融巨擘的辦公室的記者吐露，與想象的不同，他的辦公室并不華麗非凡，反而顯得有點(diǎn)擁擠，“三面墻擺的都是書(shū)，案頭的名片上，只有‘清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院、中國(guó)人民銀行研究生部兼職教授’等字樣，儼然是一學(xué)者的辦公之地?！?/p>

多年的研究使周小川在學(xué)術(shù)上頗有建樹(shù)，也讓他時(shí)刻保持著“思想者”的嚴(yán)謹(jǐn)態(tài)度。1995-2013年周小川歷任外匯局局長(zhǎng)、建行行長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)主席、央行行長(zhǎng)。一路走，一路行，他在改革與決策中一直貫徹“市場(chǎng)化”的理念。

周小川英文流利。他平時(shí)閱讀的基本都是英文文獻(xiàn)材料，在車上、在機(jī)場(chǎng)、在無(wú)聊的會(huì)議上，隨時(shí)會(huì)掏出一篇英文論文來(lái)研讀。

周小川的每次公開(kāi)演講都備受關(guān)注。市場(chǎng)竭力挖掘、揣測(cè)他一字一句間可能蘊(yùn)含的信息，力求追得上他的思維。2012年兩會(huì)期間，在央行舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上，面對(duì)“人民幣升值是否已經(jīng)結(jié)束”這一問(wèn)題，周小川回答了兩段話。他總結(jié)說(shuō)：“我想這個(gè)事主要取決于市場(chǎng)供求關(guān)系，不會(huì)那么簡(jiǎn)單?！?/p>

在十八大召開(kāi)前夕，周小川的新書(shū)《國(guó)際金融危機(jī)：觀察、分析與應(yīng)對(duì)》全面上架。他撰文回顧了10年的金融宏觀調(diào)控政策：這10年，為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的風(fēng)云變化，央行的調(diào)控針對(duì)不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行特點(diǎn)，也注意在不同階段把握好政策的取向和力度，也為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境。

“解放人民幣的人”

“實(shí)際上，今天他(周小川)已經(jīng)走向了國(guó)際舞臺(tái)，和各大行長(zhǎng)的接觸中，大家對(duì)他的評(píng)價(jià)是非常正面的，利用他的國(guó)際影響力，在今天非常不確定的貨幣大環(huán)境下，保持非常明確的中國(guó)聲音。而且，就平衡外部貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊來(lái)說(shuō)，中國(guó)非常需要有這樣一個(gè)有影響力的人。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)如是說(shuō)。

在孫立堅(jiān)看來(lái)，周小川是一個(gè)非常懂得貨幣政策的人，“自新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)黃金時(shí)期—持續(xù)多年的高增長(zhǎng)，低通脹。這期間，中國(guó)不但承受住了亞洲金融危機(jī)的余波，而且安然渡過(guò)了2008年全球金融危機(jī)的沖擊，央行的貨幣調(diào)控，立下了汗馬功勞?！?/p>

有統(tǒng)計(jì)顯示，2003-2012年這10年間，中國(guó)的年均9.9%以及1983-1992年的年均10.3%。2003-2012年這10年間，中國(guó)年均CPI增速僅為3.0%，顯著低于1993-2002年的年均6.5%以及1983-1992年的年均7.8%。

自2002年出任央行行長(zhǎng)時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)即正式啟動(dòng)，周小川親自擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任。2004年1月，注資國(guó)有商業(yè)銀行方案出臺(tái)，令業(yè)內(nèi)人士大為吃驚的是，注資動(dòng)用了國(guó)家外匯儲(chǔ)備，而不是此前傳聞的所謂財(cái)政部發(fā)債1300億元直接注資，這引來(lái)一片質(zhì)疑聲。

“注資是國(guó)有銀行改革中最難啃的一塊骨頭，但他繞過(guò)了財(cái)政這環(huán)，用外匯儲(chǔ)備注資，這點(diǎn)體現(xiàn)了他的靈活，他是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的人?！笔袌?chǎng)人士如此評(píng)價(jià)。

實(shí)際上，在國(guó)有銀行改革過(guò)程中，還不時(shí)傳來(lái)“賤賣論”、控股比例多寡等爭(zhēng)議，但周小川態(tài)度非常堅(jiān)定。他表示，國(guó)有商業(yè)銀行之所以選擇“股份制改革和發(fā)行上市”的改革路徑，是經(jīng)過(guò)一系列慎重研究才選中的，主要是參照了國(guó)有工業(yè)企業(yè)實(shí)行股份制改革和公開(kāi)上市的成功改革經(jīng)驗(yàn)。

“2002年，境外媒體對(duì)中國(guó)金融業(yè)有很多批評(píng)。有人說(shuō)，中國(guó)的金融體系是個(gè)大定時(shí)炸彈，也有人說(shuō)，中國(guó)的金融體系技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)。那時(shí)的銀行業(yè)不良貸款率高達(dá)25%，由于統(tǒng)計(jì)口徑的原因，實(shí)際可能25%都打不住?！标P(guān)于這段歷史，周小川自己后來(lái)多次提及。

經(jīng)過(guò)股改，國(guó)有大行全都走出“技術(shù)性破產(chǎn)”的困局，工行、建行、中行進(jìn)入全球市值最大銀行前10名的行列。對(duì)此，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，如果2008年危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，中國(guó)國(guó)有銀行改革的背水一戰(zhàn)尚未取得進(jìn)展，后果將完全不同。

關(guān)于周小川，更為外界稱道的是2005年至今，央行成功地推進(jìn)了人民幣匯率形成機(jī)制改革和積極推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化改革。

2003年，周小川上任不到一個(gè)月，日本和美國(guó)相繼施壓，人民幣被嚴(yán)重低估的聲音不絕，周小川在國(guó)內(nèi)外各種場(chǎng)合始終傳遞著同樣的聲音：穩(wěn)定的人民幣匯率對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)是重要的，人民幣匯率改革問(wèn)題應(yīng)該循序漸進(jìn)。彼時(shí)的他，最大的顧慮是尚在修復(fù)期的中國(guó)金融體系還沒(méi)有準(zhǔn)備好。

2005年7月，央行“出其不意”宣布開(kāi)啟匯改，核心內(nèi)容有三條：人民幣不再盯住單一美元，而是參照“一籃子貨幣”，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系進(jìn)行浮動(dòng)；匯率將是浮動(dòng)的，但設(shè)定了合理區(qū)間；人民幣對(duì)美元一次性升值2%。

盡管在2008年下半年以后的大約兩年時(shí)間內(nèi)，受次貸危機(jī)造成的外部沖擊影響，人民幣匯率重新盯住美元。但從2010年6月起，央行宣布重新啟動(dòng)匯改。2005年至今，無(wú)論是人民幣對(duì)美元匯率還是人民幣實(shí)際有效匯率的升值幅度均超過(guò)30%。

一位了解內(nèi)情的人士稱：“周小川對(duì)于匯改的準(zhǔn)備已久，他推動(dòng)這一改革的勇氣和力度遠(yuǎn)大于外界的了解?！敝苄〈ū救艘渤姓J(rèn)，國(guó)有銀行改革、利率市場(chǎng)化等動(dòng)作在先，一定程度上都是為了給匯改創(chuàng)造更有利的環(huán)境。

“隨著人民幣對(duì)主要貨幣日均波幅的放開(kāi)，以及央行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)程度的下降，未來(lái)人民幣匯率將會(huì)呈現(xiàn)出更加明顯的雙向波動(dòng)，匯率也將更好地發(fā)揮其在中國(guó)與全球之間、中國(guó)的制造業(yè)與服務(wù)業(yè)之間配置資源的作用?！庇蟹治鋈耸吭u(píng)價(jià)。

難怪有人說(shuō)，人民幣為中國(guó)打開(kāi)通向世界財(cái)富的大門，而周小川就是那個(gè)開(kāi)門的人，正是他“解放了人民幣”。

事實(shí)上，也正是人民幣匯率機(jī)制改革讓其贏得了“人民幣先生”的稱號(hào)。

貨幣超發(fā)爭(zhēng)議

在同事眼里，周小川具有親和力，溫文爾雅，很有風(fēng)度。時(shí)代周報(bào)記者曾在2012年的陸家嘴金融論壇上近距離聽(tīng)過(guò)他的講話，極富有理性色彩和專業(yè)水準(zhǔn)。

事實(shí)上，周小川是清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院最早的博士生之一，而最能說(shuō)明周小川經(jīng)濟(jì)學(xué)家本色的是，在屢獲升遷的同時(shí)，周小川所著《走向開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)》一書(shū)獲1994年度“安子介國(guó)際貿(mào)易著作獎(jiǎng)”，論文《企業(yè)與銀行關(guān)系的重建》和《社會(huì)保障：體制改革與政策建議》分獲1994年、1997年度中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界最高榮譽(yù)獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”。其間，周還以英文形式在國(guó)外發(fā)表了一些論文。

“這十年來(lái)，從亞洲金融危機(jī)的余波，到經(jīng)濟(jì)迅速上升，再到金融危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)以往都不曾遇過(guò)的時(shí)代。貨幣政策作為宏觀調(diào)控的重要工具，操作手段逐漸完善，操作力度漸趨精準(zhǔn)，操作成效日漸明顯，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到良好作用?！敝袊?guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝對(duì)時(shí)代周報(bào)如是表述。

正是憑借著深厚的理論功底和獨(dú)特的踐行力，2009年12月，周小川入圍《時(shí)代》人物榜?！稌r(shí)代》雜志認(rèn)為，周小川領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)人民銀行，地位與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)有非常大的影響力，《時(shí)代》還引用業(yè)內(nèi)人士的話說(shuō)，周小川“聰明好學(xué)，且說(shuō)話坦率”。

這一年，美國(guó)《外交政策》雜志選出本年度100名思想者，周小川因?yàn)椤熬褔?guó)際不應(yīng)再倚賴美元”列第9名。

2011年，國(guó)際金融領(lǐng)域權(quán)威雜志《歐洲貨幣》把2011年度全球最佳央行行長(zhǎng)授予了周小川。周小川在頒獎(jiǎng)典禮上致辭稱：“中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)金融改革，及時(shí)補(bǔ)充銀行資本和處置不良資產(chǎn)，為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)奠定了良好的基礎(chǔ)?！边@一年，《福布斯》的全球權(quán)勢(shì)人物榜中，周小川排在全球權(quán)勢(shì)人物榜第15位。

然而十年下來(lái)，迎接周小川的并非只有鮮花，謗亦隨之，爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于大大降低貨幣購(gòu)買力的通脹危害，而通脹的源頭則歸結(jié)于“貨幣超發(fā)”，即貨幣發(fā)行量超過(guò)真實(shí)財(cái)富的增長(zhǎng)量。

自2008年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)的信貸和投資進(jìn)入高速擴(kuò)張期，地方政府的債務(wù)杠桿快速上升。面對(duì)高通脹，又無(wú)法貿(mào)然加息，央行的貨幣政策被擠到一個(gè)非常狹小的空間，一而再、再而三地將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至21.5%—一個(gè)令人不可思議的高度。

有統(tǒng)計(jì)顯示，2001年末中國(guó)外匯儲(chǔ)備為2121億美元，2011年末增加到3.18萬(wàn)億美元，十年間絕對(duì)量增長(zhǎng)2.9萬(wàn)億美元，漲了十倍多；2001年末廣義貨幣(M2)存量15.28萬(wàn)億人民幣，2011年末則達(dá)到了85.15萬(wàn)億人民幣。2011年比2001年凈增了69.87萬(wàn)億。

換句話說(shuō)，在周小川任職期間，央行資產(chǎn)負(fù)債表快速擴(kuò)張。2012年M2廣義貨幣總量逼近100萬(wàn)億大關(guān)，而在其剛接任央行行長(zhǎng)的2002年，這個(gè)數(shù)字僅為18.3萬(wàn)億元。十年間，中國(guó)的貨幣總量翻了5倍，中國(guó)央行資產(chǎn)超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)成為“全球第一大行”。

北京九鼎公共事務(wù)研究所研究員朱海就對(duì)“貨幣超發(fā)”質(zhì)疑頗多。在他看來(lái)，過(guò)去十年，盡管中國(guó)保持10.5%的GDP增速，但是這是以“通貨膨脹”換來(lái)的“經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)”、“較為充分的就業(yè)”和“國(guó)際收支平衡”。因?yàn)楹艽蟪潭壬险菍捤傻呢泿耪?，刺激了?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，“低通貨膨脹”的目標(biāo)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，無(wú)論是從信貸擴(kuò)張的程度和物價(jià)上漲的程度看，都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

“盡管央行成功地避免了通貨膨脹的惡化，但國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)(包括房地產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng))出現(xiàn)了幾次價(jià)格飆升，甚至出現(xiàn)了資產(chǎn)價(jià)格泡沫。這固然與資產(chǎn)供求、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等實(shí)體因素有關(guān)，但也與貨幣政策與匯率政策有關(guān)。與此同時(shí)，如此大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備如何保值增值也是令中國(guó)政府頭疼的問(wèn)題?！敝旌＞驼J(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)的繁榮不能靠貨幣發(fā)出來(lái)的?！?/p>

對(duì)此，周小川本人并不認(rèn)同，在之前接受采訪時(shí)，周小川指出“面對(duì)嚴(yán)重沖擊時(shí)，刺激政策的力度寧肯大一些，以便穩(wěn)住信心。相比之下，一些國(guó)家在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中的刺激政策可能力度不夠，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不理想，事后還得進(jìn)一步加大力度?！?/p>

周小川坦言，“是藥三分毒”。在13日的兩會(huì)記者招待會(huì)上，周小川指出，中國(guó)的M2高，還在于中國(guó)是亞洲這個(gè)儲(chǔ)蓄率比較高的地區(qū)當(dāng)中最高的國(guó)家之一。

不過(guò)，周小川也承認(rèn)：“現(xiàn)在回頭看，適時(shí)退出還可以做得略早一些、略鮮明一些?！?/p>

未完成的改革步伐

周小川是江蘇宜興人，其父周建南曾任一機(jī)部副部長(zhǎng)兼對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)絡(luò)總局副總局長(zhǎng)，1960年代初，曾組織領(lǐng)導(dǎo)編制機(jī)械工業(yè)科技發(fā)展規(guī)劃。上世紀(jì)80年代，周建南還是中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組顧問(wèn)。

青年時(shí)期，周小川曾到黑龍江生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)下鄉(xiāng)，后來(lái)成為北京化工學(xué)院的“工農(nóng)兵學(xué)員”，日后他自己坦言，走上經(jīng)濟(jì)管理的道路，多受父母的影響。

“他是中國(guó)經(jīng)濟(jì)界一位杰出的思想者，總能將目光投向中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邏輯深處?！痹跁r(shí)代周報(bào)記者接觸的經(jīng)濟(jì)學(xué)者中，有不少人如此評(píng)價(jià)。

對(duì)于過(guò)去的十年，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，至少在兩個(gè)方面有進(jìn)一步完善的空間。其一是國(guó)有銀行改革上。2002年底，周小川曾指出，國(guó)有銀行出于亞健康狀態(tài)—“有一些毛病，但總體而言不影響正常的工作、生活，需要吃藥或者保養(yǎng)，邊工作邊修理?！敝苄〈◣ьI(lǐng)的央行就充當(dāng)了“在線修復(fù)”中國(guó)金融體系、維護(hù)金融穩(wěn)定的角色。

周小川把這種“修理”叫“在線修復(fù)”，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)運(yùn)行沒(méi)法中斷，金融體系卻亟待改革。

如今十年過(guò)去了，工行、中行、建行等國(guó)有銀行都已建立起現(xiàn)代公司治理架構(gòu)，并先后成功上市。

但是，上市僅僅是處于整個(gè)改革過(guò)程中前半階段。周小川2004年曾說(shuō)，改革的最終目標(biāo)是為了建立一整套新的市場(chǎng)激勵(lì)和約束機(jī)制，徹底打破國(guó)有商業(yè)銀行的“準(zhǔn)官僚體制”，將其變成真正的市場(chǎng)主體。

顯然，前十年距離這一目標(biāo)還很遠(yuǎn)。除此之外，人民幣利率的市場(chǎng)化也是周小川前十年一直耿耿于懷的“心病”。

在過(guò)去10年來(lái)，中國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革步伐從未間斷。然而，利率市場(chǎng)化中最基本、最重要的存款利率市場(chǎng)化一直未推進(jìn)，利率市場(chǎng)化改革在近段時(shí)期陷入了停滯。

2012年1月4日，央行發(fā)布了一份周小川的講話稿，他稱，要有規(guī)劃、有步驟、堅(jiān)定不移地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。

2012年6月，央行宣布存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大，存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

但是，目前占金融部門融資總額近一半的非貸款類業(yè)務(wù)資金價(jià)格已完全市場(chǎng)化；另一半依靠銀行貸款實(shí)現(xiàn)的融資，絕大部分也已在貸款利率下限之上自主定價(jià)。

在2012年博鰲亞洲論壇上，周小川在回答“如何看待應(yīng)該下調(diào)貸款利率的建議”時(shí)坦言，“我對(duì)這一塊的評(píng)價(jià)不一定合適。首先我表示一條，我們鼓勵(lì)各種研究機(jī)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家都參與政策討論，提出各種評(píng)價(jià)，提出各種建議，這對(duì)貨幣政策的形成有好處，對(duì)改革開(kāi)放也有好處。”

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