周末召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，成為A股未來走勢的風(fēng)向標(biāo)。

“從經(jīng)濟(jì)增速上，可能低于之前的預(yù)期；但是從經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量上，會高于預(yù)期?！?2月17日，上海一家基金公司的基金經(jīng)理如此評價政策導(dǎo)向。

12月14日，會議召開前的最后一個交易日，上證綜指以一日89.15點氣勢如虹的漲幅，表達(dá)了對新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)人在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的期待。

“市場對增量上的期待多少有些落空，所以今天市場不溫不火?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

但另一方面，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出“尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律、有質(zhì)量、有效益、可持續(xù)的速度”，這也為未來經(jīng)濟(jì)良性增長奠定基礎(chǔ)。

淡化增長

“從以前的穩(wěn)增長、保增長變成了現(xiàn)在的‘發(fā)展’，這也說明了新的國家領(lǐng)導(dǎo)集體對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度沒有以前重視，轉(zhuǎn)而追求有質(zhì)量的增長?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

長江證券認(rèn)為，去產(chǎn)能與去杠桿化是中期經(jīng)濟(jì)運行的主題，“其它因素不變，淡化數(shù)據(jù)增長目標(biāo)的政策意圖下，明年經(jīng)濟(jì)增速下降幅度可能會超出當(dāng)前的預(yù)期，甚至降至7%以下?！?/p>

但并非經(jīng)濟(jì)增速不再受到重視。會議將“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展”作為明年的首要任務(wù)，要求在“基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加大公共投資力度”，并“適當(dāng)擴(kuò)大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加”，同時還要“降低實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資成本”。光大證券在其報告中表示，其實質(zhì)是“基建投資要發(fā)力，流動性投放也要跟上”。

另一方面，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，也是對之前政策的延續(xù)，同時在后續(xù)的財政政策細(xì)致提法上強調(diào)了減稅、控制支出。

長江證券表示，經(jīng)過了多年凱恩斯理論的洗禮，高層對于經(jīng)濟(jì)調(diào)控的認(rèn)識逐漸轉(zhuǎn)變，“試圖走一條消除阻礙市場調(diào)節(jié)因素、提供良好市場環(huán)境的調(diào)控之路?！?/p>

培育消費

此外，消費也成為本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的主題詞之一。會議表示，“要牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這一戰(zhàn)略基點，培育一批拉動力強的消費增長點”。

這在12月17日的市場上也得到了反應(yīng)。當(dāng)日釀酒食品板塊漲幅達(dá)到2.17%，領(lǐng)漲A股。

“不排除后續(xù)還會有一系列刺激消費的政策出臺?！?上海一家券商的策略研究員向記者表示。

而根據(jù)溫家寶總理在兩會報告中的表述，擴(kuò)大內(nèi)需的方向主要包括：大力發(fā)展社會化養(yǎng)老、家政、物業(yè)、醫(yī)療保健等服務(wù)業(yè)；鼓勵文化、旅游、健身等消費，落實好帶薪休假制度；積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)購物等新型消費業(yè)態(tài)；支持引導(dǎo)環(huán)保建材、節(jié)水潔具、節(jié)能汽車等綠色消費；擴(kuò)大消費信貸，加強城鄉(xiāng)流通體系和道路、停車場等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

而城鎮(zhèn)化則是最大的內(nèi)需所在。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)城鎮(zhèn)化，著力提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量。

“我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化的方向有兩個，一是在內(nèi)容上，城鎮(zhèn)化的實質(zhì)是將農(nóng)民工轉(zhuǎn)變?yōu)槭忻竦倪^程，必然需要在城市公共資源供給上，提供平等的機(jī)會；二是在區(qū)域上，中西部地區(qū)以城市群為主，而東部地區(qū)則以中小城鎮(zhèn)為主?！鄙鲜鋈滩呗匝芯繂T向記者表示。

改革開路

推進(jìn)改革也成了市場對中央經(jīng)濟(jì)工作會議的期待之一。

“這次在中央經(jīng)濟(jì)工作會議的公報中，用六個要點中的一個要點，專門講改革的問題，也可以看出對改革的重視?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

但另一方面，此前為市場所期待的收入分配制度改革、資源價格改革等，在本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的公報中，卻并沒有提及。

光大證券認(rèn)為，改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，各種利益關(guān)系盤根錯節(jié)，牽一發(fā)而動全身?！霸谶@種局面下，改革所需要的是對形勢的深刻理解，以及破除障礙的大魄力。一擁而上，遍地開花式的改革看似聲勢很大，但實際效果卻非常有限?！?/p>

光大證券表示，從這次會議來看，“新領(lǐng)導(dǎo)對目前我們所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)非常清楚，因此提出要‘以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革’，加強‘頂層設(shè)計’，‘明確提出改革總體方案、路線圖、時間表’。同時，‘允許摸著石頭過河’的表態(tài)也意味著基層在改革方面的能動性和創(chuàng)造性受到高層重視。因此，雖然這次會議沒有提出很多具體的改革舉措，但卻讓我們對改革的前景更加期待?！?