進入信誠基金機構(gòu)主頁>>

今日，國家統(tǒng)計局公布了2011年4月份物價、工業(yè)和投資等宏觀數(shù)據(jù)。信誠基金表示，雖然從數(shù)據(jù)來看經(jīng)濟如預(yù)期放緩，但通脹仍處在高位且投資強勁，確認通脹頂部的說法為時尚早。

數(shù)據(jù)顯示，4月份 CPI同比上漲5.3%，雖較3月份CPI漲幅5.4%略有下降，但實際上仍高出市場預(yù)期。此前市場根據(jù)蔬菜價格在4月的大幅下降將CPI預(yù)期下調(diào)至5.1%附近。信誠基金認為，通脹的根本推動力還是貨幣，不能指望靠“菜賤傷農(nóng)”的代價來壓低CPI，菜價下跌挫傷農(nóng)民積極性只會引起未來菜價的反彈。

在信誠基金看來，目前下游存在去庫存壓力，可能短期會壓制價格，但投資的強勁預(yù)示著中期內(nèi)通脹壓力難以根本性消失。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，4月份工業(yè)增加值同比上漲13.4%，季調(diào)環(huán)比漲0.93%，較3月明顯放緩。其中重工業(yè)略好于輕工業(yè)，這與下游企業(yè)普遍面臨成本上升和資金緊張雙重壓力一致。

值得注意的是，昨日，中國海關(guān)總署公布了4月進出口數(shù)據(jù)：出口在3月消除春節(jié)返工荒沖擊后，4月維持穩(wěn)步增長同比29.9%，季調(diào)環(huán)比約2.4%，未來出口可能受到世界各國普遍的緊縮合力出現(xiàn)少許放緩，但不致引起大幅下滑；進口同比21.8%，季調(diào)后放緩明顯。進口尤其是鐵礦砂、銅等原材料進口下降，基本印證短期內(nèi)經(jīng)濟放緩事實。

信誠基金表示，從整體來看，緊縮貨幣政策效果初現(xiàn)，但還沒達到目標：經(jīng)濟雖有放緩，但通脹仍處于高位，通脹頂部言之尚早。短期內(nèi)政策基調(diào)不變。因此，就今年市場來看，二季度還將是一個震蕩市場，市場真正走出大牛市行情目前還缺少足夠的支撐。