黃利明 胡蓉萍 歐陽(yáng)曉紅

10月29日的下午，穩(wěn)定了8年多之久的金融監(jiān)管“三駕馬車”，迎來(lái)了它們各自新的掌門人。原證監(jiān)會(huì)主席尚福林出任銀監(jiān)會(huì)主席、原中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹清出任證監(jiān)會(huì)主席、原中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)項(xiàng)俊波出任保監(jiān)會(huì)主席。

8年多來(lái)，歷經(jīng)風(fēng)浪的三會(huì)長(zhǎng)久保持了監(jiān)管思路的連續(xù)性，在各自監(jiān)管領(lǐng)域都取得了階段性的發(fā)展成果，亦成就了中國(guó)金融監(jiān)管系統(tǒng)的整體穩(wěn)固架構(gòu)。

如今金融危機(jī)依然在延續(xù)，中國(guó)金融業(yè)發(fā)展行至中盤。三會(huì)新任者如何承前啟后，應(yīng)對(duì)新的金融業(yè)局面，成為金融三會(huì)新領(lǐng)導(dǎo)的新挑戰(zhàn)。

尚福林：溫和務(wù)實(shí)市場(chǎng)派

10月29日下午，在銀監(jiān)會(huì)三樓會(huì)議室，中組部領(lǐng)導(dǎo)宣布了原證監(jiān)會(huì)主席尚福林接任劉明康的消息。

在評(píng)價(jià)尚福林時(shí)，中組部認(rèn)為尚福林為證券市場(chǎng)監(jiān)管作出了重大貢獻(xiàn)，公道正派，相信其有能力、有信心、有水平能做好銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管工作。

尚福林在上任講話中首先感謝組織對(duì)其的信任，并對(duì)劉明康為其打下的良好基礎(chǔ)表示了感謝。在介紹自己在央行、商業(yè)銀行等的工作經(jīng)歷后，尚表示自己有能力做好這個(gè)工作，不會(huì)辜負(fù)中央期望。

履新銀監(jiān)會(huì)的尚福林，在證監(jiān)系統(tǒng)，被認(rèn)為是溫和務(wù)實(shí)的市場(chǎng)派。

全流通、創(chuàng)業(yè)板、股指期貨、融資融券的推出均是在尚福林任期內(nèi)推動(dòng)?！霸诠蓹?quán)分置改革上，尚福林是一個(gè)功臣，不管結(jié)果如何，都為證券市場(chǎng)的發(fā)展搬掉了一塊大‘石頭’，證券市場(chǎng)規(guī)模也得到了空前發(fā)展。他人比較厚道、平衡感極好、敢想敢干、銳意進(jìn)取，確實(shí)有所作為?！币晃唤咏C監(jiān)系統(tǒng)的人士評(píng)價(jià)說(shuō)，只是遺憾的是，證券市場(chǎng)還有不少尚福林任內(nèi)未完之事。

上述人士認(rèn)為，現(xiàn)在證券市場(chǎng)低迷不能歸結(jié)于監(jiān)管因素，就像股市暴漲時(shí)大家不會(huì)將此歸結(jié)于監(jiān)管一樣。宏觀環(huán)境變化，證券市場(chǎng)跟貨幣政策的相關(guān)度，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于跟證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的相關(guān)度。

尚福林雖無(wú)鐵腕之名，卻在任期之內(nèi)完成了券商綜合治理，將證券行業(yè)全行業(yè)虧損面臨大批死亡之時(shí)拉回全面贏利時(shí)代。其在推出任何一個(gè)產(chǎn)品之時(shí)，包括對(duì)行業(yè)規(guī)范監(jiān)管之時(shí)，屢屢提及風(fēng)險(xiǎn)“可測(cè)、可控、可承受”，因此，尚對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控的重視度可見一斑。

不過，在銀監(jiān)系統(tǒng)，尚福林的前任劉明康，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控，與監(jiān)管的強(qiáng)勢(shì)鐵腕，可謂與風(fēng)險(xiǎn)賽跑，深得市場(chǎng)認(rèn)可。

銀監(jiān)會(huì)一位內(nèi)部人士表示，過去幾年，銀行曾經(jīng)洪水猛獸般地去資本市場(chǎng)融資，嚴(yán)格的監(jiān)管政策被認(rèn)為是銀行不斷需要再融資的原因。而尚福林顯然目睹了這一切，甚至在當(dāng)時(shí)監(jiān)管博弈中是站在資本市場(chǎng)這一邊的，認(rèn)為銀行應(yīng)該用別的途徑來(lái)補(bǔ)充資本金，而不是在股市上。

因此，尚福林掌管銀監(jiān)會(huì)之后，會(huì)是什么樣的監(jiān)管思路將直接決定著銀行還需要多少資金來(lái)補(bǔ)充他們的資本金。有觀點(diǎn)說(shuō)可能尚主席不會(huì)那么嚴(yán)格，考慮到資本市場(chǎng)的承受能力會(huì)適度放松，但更多的觀點(diǎn)認(rèn)為，曾經(jīng)在央行和商業(yè)銀行都有工作經(jīng)歷的尚福林和劉明康相比，應(yīng)該會(huì)有過之而無(wú)不及的，他更深刻體會(huì)到防范風(fēng)險(xiǎn)的重要性，加上他在證監(jiān)會(huì)的工作經(jīng)歷，甚至可能會(huì)為銀行再融資在資本市場(chǎng)增加更多的話語(yǔ)權(quán)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，尚福林低調(diào)務(wù)實(shí)實(shí)干的風(fēng)格可能更加適合提倡穩(wěn)健保守的銀行業(yè)。

銀監(jiān)會(huì)一位官員表示，目前銀行業(yè)面臨著從“傍大款”、“壘大戶”的傳統(tǒng)發(fā)展模式中走出來(lái)向更多更好地服務(wù)于中小企業(yè)過渡；應(yīng)對(duì)未來(lái)利率市場(chǎng)化，中間業(yè)務(wù)如何發(fā)展的挑戰(zhàn)；精選客戶的能力，定價(jià)能力提升的挑戰(zhàn)；不斷完善高質(zhì)量的審慎監(jiān)管法規(guī)體系，有效運(yùn)用各類監(jiān)管手段和方法的挑戰(zhàn)；以及商業(yè)銀行完善公司治理和提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平的挑戰(zhàn)；積極應(yīng)對(duì)外部形勢(shì)變化所帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

國(guó)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，配合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，銀行更需精細(xì)化管理，以及對(duì)于巨額中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量問題的擔(dān)憂，尤其是地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)貸款兩大未化解之風(fēng)險(xiǎn)，或許也是尚福林最大的挑戰(zhàn)。

郭樹清：秉持市場(chǎng)理念

郭樹清，典型的學(xué)者型官員，兩次獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)界最高獎(jiǎng)“孫冶方獎(jiǎng)”。他性格豪爽、敢做敢言，對(duì)于很多經(jīng)濟(jì)問題的看待視野非常開闊。作為政協(xié)委員，每年的兩會(huì)期間，他都會(huì)和同界別的吳敬璉、秦曉等委員就經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行激烈討論。

上世紀(jì)90年代，他曾長(zhǎng)期在國(guó)家體改委工作，擔(dān)任秘書長(zhǎng)等重要職務(wù)。2001年上半年，郭樹清從貴州省副省長(zhǎng)調(diào)任央行副行長(zhǎng)兼國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)。2003年底，中央?yún)R金公司成立，郭樹清出任中央?yún)R金董事長(zhǎng)，成為中行和建行出資人的代表。隨后郭又執(zhí)掌建行出任董事長(zhǎng)，并帶領(lǐng)建行順利改制上市。

其前任尚福林，在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中頗有建樹，因此留給郭樹清可新建設(shè)的項(xiàng)目已經(jīng)不多——新三板與國(guó)際板，而且這兩項(xiàng)的前期工作都已基本做完。但在夯實(shí)資本市場(chǎng)質(zhì)量與加強(qiáng)違法違規(guī)監(jiān)管上，空間卻是巨大，不過面臨的困難也不小?！白C券市場(chǎng)監(jiān)管存在諸多困境，現(xiàn)在是必須理順監(jiān)管理念的時(shí)候了，原來(lái)是入口監(jiān)管，現(xiàn)在需要的是持續(xù)監(jiān)管，過程監(jiān)管?！币晃蛔C監(jiān)會(huì)官員表示。

證券市場(chǎng)發(fā)展至今，監(jiān)管框架已經(jīng)成型。但是，監(jiān)管效果卻并不到位，啟動(dòng)的行政處罰難以追究司法責(zé)任，甚至有證監(jiān)會(huì)已認(rèn)定為內(nèi)幕交易而移交司法依然無(wú)法追究刑責(zé)的情況?！白C監(jiān)會(huì)在換屆之時(shí)總能查出一些大案要案，但這只是一時(shí)之法，而且執(zhí)法受到很多干擾。因此應(yīng)該改變監(jiān)管思路，加強(qiáng)過程監(jiān)管，通過陽(yáng)光透明的信息、數(shù)據(jù)披露建立威懾，將違法違規(guī)及時(shí)暴露在陽(yáng)光下，證監(jiān)會(huì)提早預(yù)警。”上述接近證監(jiān)會(huì)的人士表示，資本市場(chǎng)監(jiān)管歷史上存在四大問題，有的已解決，有的還一直存在。

他指出，首先是股權(quán)分置通過全流通改革基本解決了。第二是中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信問題，現(xiàn)有監(jiān)管卻難以起到作用，因?yàn)橹袊?guó)的法律體系中，對(duì)法人實(shí)體的責(zé)任追究更強(qiáng)，對(duì)參與個(gè)人的責(zé)任追究則偏弱，比如證監(jiān)會(huì)一直要求保薦人對(duì)上市造假等行為擔(dān)責(zé)，卻鮮有保薦人因此而追究刑責(zé)。這并非能由證監(jiān)會(huì)一家解決，卻需要更多的部門配合，特別是司法的改革。第三就是資本市場(chǎng)流通性不足，做空機(jī)制未完整形成，這在尚福林任內(nèi)有所建樹如股指期貨、融資融券、轉(zhuǎn)融通公司建立等已經(jīng)有所基礎(chǔ)，但需要進(jìn)一步深化。

該人士重點(diǎn)提及的問題是政府和市場(chǎng)的關(guān)系，指出很多時(shí)候是政府給市場(chǎng)做主，沒有將市場(chǎng)的交給市場(chǎng)，這個(gè)問題最為嚴(yán)重也最難解決?！氨O(jiān)管層在資本市場(chǎng)的行政化手段依然存在，可以讓你生，也可以讓你死，但不應(yīng)如此?！崩響?yīng)放開審批權(quán)限，加強(qiáng)監(jiān)管職能。

國(guó)元證券總裁蔡詠則指出，現(xiàn)在監(jiān)管部門也到了需要考慮如何平衡融資者和投資者利益的時(shí)點(diǎn)。

項(xiàng)俊波：發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)巨大

與尚福林、郭樹清一樣，從農(nóng)行董事長(zhǎng)任上履新保監(jiān)會(huì)主席的項(xiàng)俊波亦有央行副行長(zhǎng)的任職經(jīng)歷。項(xiàng)曾隨部隊(duì)奔赴老山前線，并在1999年審計(jì)風(fēng)暴之時(shí)無(wú)懼黑社會(huì)威脅。不過，這位工作專業(yè)、膽識(shí)過人的鐵面審計(jì)官員卻是性格隨和。

一位保險(xiǎn)公司高層說(shuō)，相信項(xiàng)俊波來(lái)之后，保險(xiǎn)的監(jiān)管效率應(yīng)會(huì)有所改善。銀行監(jiān)管本身比保險(xiǎn)更為規(guī)范，理念更加超前，相信項(xiàng)來(lái)之后，首先要抓的是監(jiān)管理念與監(jiān)管隊(duì)伍等基礎(chǔ)性工作。

今年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)加大了保險(xiǎn)市場(chǎng)秩序監(jiān)管方面的力度，令不少保險(xiǎn)公司抱怨處處都是“紅線”，動(dòng)輒就“吃”罰款。

“未來(lái)三至五年，保險(xiǎn)監(jiān)管會(huì)上一個(gè)新的臺(tái)階。項(xiàng)主席也許對(duì)于償付能力充足率的監(jiān)管會(huì)更嚴(yán)。”上述保險(xiǎn)高管認(rèn)為。

另外，目前有的財(cái)險(xiǎn)公司自留業(yè)務(wù)已經(jīng)超過4倍的資本金紅線，但仍然照常經(jīng)營(yíng)，未及時(shí)補(bǔ)充資本金。

現(xiàn)在，作為三大監(jiān)管支柱(償付能力、公司治理和市場(chǎng)行為)之一的償付能力充足率監(jiān)管難題留給了項(xiàng)俊波，其是否會(huì)調(diào)整該監(jiān)管指標(biāo)將成為最大的保險(xiǎn)監(jiān)管懸念。

實(shí)際上，吳定富2002年上任時(shí)的三大難題“資本金、資金運(yùn)用、人才瓶頸”依然還在；特別是今年資本市場(chǎng)震蕩低迷，靠“利差”模式發(fā)展的壽險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)驟降，償付能力亦大幅下降；另一方面，由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的替代效應(yīng)，保費(fèi)收入同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；行至今日的保險(xiǎn)業(yè)可謂陷入了“腹背受敵”的困境，有人稱“壽險(xiǎn)業(yè)今年的日子最為難熬”。

不僅于此，人才方面的匱乏亦極其嚴(yán)峻。一位地方保監(jiān)局局長(zhǎng)不客氣地說(shuō)，“監(jiān)管也好，保險(xiǎn)專業(yè)也罷，人才的極度匱乏將會(huì)制約保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，未來(lái)幾年，保險(xiǎn)業(yè)都難有大的發(fā)展,　應(yīng)盡快培養(yǎng)各類保險(xiǎn)人才?！?/p>

“可想而知，項(xiàng)主席上任后的挑戰(zhàn)有多大。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授庹國(guó)柱說(shuō),項(xiàng)的另一大挑戰(zhàn)是，同樣也會(huì)面臨角色的糾結(jié)——監(jiān)管者的自身定位問題。

原來(lái)，按照五年規(guī)劃，保監(jiān)會(huì)要顧及規(guī)劃指標(biāo)，這意味著也得維護(hù)行業(yè)利益，于是充當(dāng)教練員的角色。另一方面，作為行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，得維護(hù)消費(fèi)者的利益，往往是充當(dāng)裁判員的角色。然而，教練員與裁判員的利益訴求通常會(huì)產(chǎn)生矛盾。

“這使得保監(jiān)會(huì)對(duì)自身的定位很難界定，有時(shí)是前者，有時(shí)又是后者。”庹國(guó)柱說(shuō)。