羊城晚報訊 記者陸志霖報道：上周五與百事可樂結(jié)盟以擴大飲料業(yè)務后，昨日康師傅控股復牌后第一天一度大漲14.42%至23.8港元，最后全天仍收升9.38%至22.75港元，成交2425萬股。

康師傅控股主席魏應州在出席分析師見面會之后表示，正考慮分拆與朝日啤酒的合營公司康師傅飲品控股上市，但此為長遠目標。有分析人士認為，由此看來，康師傅與百事可樂的“戰(zhàn)略聯(lián)盟”更像是為其分拆飲料業(yè)務而引進戰(zhàn)略投資者。

康師傅接了個“大包袱”？

但值得注意的是，百事此次出售的飲料2009年稅前及稅后虧損額分別為3850萬美元與4550萬美元；到2010年底，這一虧損擴大到1.757億美元與1.756億美元。在此前，包括北京百事可樂、福建百事可樂、深圳百事可樂等百事中國股東由于虧損頻頻出售其股權(quán)。

“按照大家的慣性思維大都會覺得這康師傅應該扮演著‘灰姑娘’的角色。百事中國則是那高高在上的王子，從這樁聯(lián)姻來看，百事中國卻更像是在甩包袱。”CBCT志起未來營銷咨詢集團董事長李志起接受羊城晚報記者采訪時認為，從合作的兩者來看，康師傅的利潤主要來自裝瓶廠的分紅，而百事中國的利潤則主要來自于濃縮液。

也就是說百事賣的只是其在中國的虧損業(yè)務。而百事還依舊牢牢抓住其最賺錢的業(yè)務———濃縮液。

或是為分拆引入投資者

對于康師傅為何接受百事可樂的“包袱”，康師傅對外聯(lián)絡(luò)人陳功儒在昨日向羊城晚報記者采訪時表示，豐富產(chǎn)品線，是康師傅五年規(guī)劃中非常重要的一方面，協(xié)議簽署后雙方還有更多計劃以實現(xiàn)1+1大于2的效果。

“如果單單是從生產(chǎn)考慮的話，康師傅完全沒必要接收這幾家虧損的灌裝廠?！崩钪酒鹫J為，“所以很顯然，雙方的談的時候就有過對分拆飲料業(yè)務的戰(zhàn)略考慮?！?/p>

昨日，康師傅控股主席魏應州在出席分析師見面會之后表示，正考慮分拆與朝日啤酒的合營公司康師傅飲品控股上市。雖然目前仍沒有時間表，但是讓康師傅換購百事可樂中國飲料業(yè)務或為分拆康師傅飲品引入戰(zhàn)略投資者這一想法浮出水面。

根據(jù)百事與康師傅之間的現(xiàn)金認購和認沽期權(quán)協(xié)議約定，在2015年10月底之前，百事將有權(quán)以現(xiàn)金認購康師傅飲品的額外15%股份，若此期權(quán)在2013年10月底前行使，百事的認購價將以對康師傅飲品控股集團整體估值為150億美元計算，在2015年10月底前，這份協(xié)議每晚執(zhí)行一年，認購價將上浮15%。這意味著，未來4年內(nèi)，百事可能以最多29.756億美元現(xiàn)金對康師傅飲品控股進行增資。而如果百事與康師傅之間的合作因故提前終止，百事有權(quán)行使認沽期權(quán)，要求康師傅按照公平市場價格回購其在康師傅飲品控股的所有股權(quán)。

“這個認購的約定有點像是為飲料業(yè)務分拆上市前引入戰(zhàn)略投資者?！崩钪酒鹑缡钦f。

“就算擴大了飲料產(chǎn)品線，康師傅的規(guī)模依然偏小，不足以分拆?！崩钪酒鸨硎?，“但是康師傅一旦引進百事可樂就不同?！?