由上海市政府和中國(guó)一行三會(huì)共同主辦的2010陸家嘴[18.28 -1.88%][18.28 -1.88%]金融論壇于6月25-26日在上海舉行，本次論壇的主題為“危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與金融變革”，鳳凰網(wǎng)進(jìn)行全程直播。6月25日晚，陸家嘴論壇浦江夜話(huà)第六場(chǎng)聚焦“期貨和衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展”CBOE的董事長(zhǎng)威廉：布拉斯基表示，現(xiàn)在在中國(guó)這里推出金融期貨衍生品這些產(chǎn)品已經(jīng)是非常好的現(xiàn)象。

以下為威廉：布拉斯基文字實(shí)錄：

先我想先談一談如何發(fā)展市場(chǎng)。其實(shí)我也是觀察中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展有一段時(shí)間了，剛剛宋先生也說(shuō)20年以前到現(xiàn)在發(fā)生了很大的變化。以前監(jiān)管方面并不是像現(xiàn)在這么嚴(yán)格，但是現(xiàn)在這套制度已經(jīng)比較完善了。所以我覺(jué)得現(xiàn)在在中國(guó)這里推出金融期貨衍生品這些產(chǎn)品已經(jīng)是非常好的現(xiàn)象。我自己在整個(gè)職業(yè)生涯當(dāng)中也是做金融期貨金融衍生品的。我覺(jué)得中國(guó)現(xiàn)在發(fā)展到這步也是很自然的，也應(yīng)該開(kāi)始做衍生品了。

我覺(jué)得在中國(guó)這里是強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)，第一點(diǎn)是教育，教育是非常重要的。對(duì)于那些個(gè)人的投資者和機(jī)構(gòu)的投資者都非常重要。另外就是要更好的管控風(fēng)險(xiǎn)，我在這里已經(jīng)是待了幾天了，和我的同事也和上海的俞書(shū)記包括證監(jiān)會(huì)，還有上海交易所這層也有很多的交流。我覺(jué)得你們?cè)谶@里的確構(gòu)建了一個(gè)非常好的管控體系，可以說(shuō)是世界上首屈一指的，從美國(guó)的角度上說(shuō)我們也有很多東西向你們學(xué)習(xí)。

另外，我們可以看到美國(guó)當(dāng)時(shí)是在金融危機(jī)的時(shí)候，也就是一天之間，整個(gè)市場(chǎng)就崩潰了?？赡苡械臅r(shí)候在美國(guó)那邊我們很多人還沒(méi)有回過(guò)神來(lái)，但是在中國(guó)這里，你們的管控是非常的得力，是很值得我們學(xué)習(xí)的。我覺(jué)得中國(guó)這里也是正在開(kāi)始發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。

其實(shí)，20年以前我們?cè)诿绹?guó)也在做同樣的事情，而且一開(kāi)始的時(shí)候，我們可以看到有很多個(gè)人的參與，或者是零售方面積極的活動(dòng)，那些機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入之前他們是要了解市場(chǎng)上是不是有一定程度的流動(dòng)性才愿意過(guò)來(lái)投資。無(wú)論如何我覺(jué)得像朱先生還是威廉·亨特拉挈都要祝賀你們，我覺(jué)得發(fā)展還是要循序漸進(jìn)，需要有很好的教育體制，這樣整個(gè)市場(chǎng)的未來(lái)會(huì)發(fā)展的非常好。

我在這里有幾個(gè)建議給到大家，并不是說(shuō)我來(lái)自CBOE，也是我覺(jué)得股指期貨其實(shí)也是很好的一種產(chǎn)品，但是他只是一個(gè)方面，市場(chǎng)是進(jìn)一步發(fā)展，不僅僅是美國(guó)還有其他的市場(chǎng)。比如現(xiàn)金市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)。

這三個(gè)市場(chǎng)都要期權(quán)都可以，所以我覺(jué)得你們現(xiàn)在開(kāi)始做股指期貨是非常好的一件事情，這樣可以使更多的投資者充分的使用市場(chǎng)上現(xiàn)有的工具進(jìn)行投資。另外這方面其實(shí)要做工作的話(huà)，比光做期貨復(fù)雜很多。但是從美國(guó)和其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，當(dāng)我們引入期權(quán)以后，這個(gè)市場(chǎng)反而變的流動(dòng)性更高。因?yàn)樗軌蚴拐麄€(gè)期貨市場(chǎng)還有現(xiàn)貨市場(chǎng)、股票市場(chǎng)聯(lián)系的更好。

我事實(shí)上非常希望中國(guó)這里也能夠考慮這一點(diǎn)。也是希望能夠讓國(guó)外的投資者投資中國(guó)的市場(chǎng)，讓整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性更高。而且也能夠這個(gè)市場(chǎng)本身成熟發(fā)展要有一定的幫助。當(dāng)然我們也不應(yīng)該拔苗助長(zhǎng)，不應(yīng)該太匆忙。我們必須要練內(nèi)功，把這個(gè)餅盡量做實(shí)做大。

在這里我也是這個(gè)世界交易所聯(lián)合會(huì)的主席。所以，我也想在這里向大家說(shuō)明，我們世界交易所聯(lián)合會(huì)是非常希望能夠有中國(guó)的交易所來(lái)參與我們的組織。事實(shí)上，我們這里中國(guó)的朋友也是我們的成員。包括像香港證交所的主席是我們那邊交易所聯(lián)合會(huì)的副主席，任期是兩年。也希望在我的任期以后，說(shuō)不定有中國(guó)的朋友可以擔(dān)任我們聯(lián)合會(huì)的主席。我希望各種各樣的交易所都能夠更好的發(fā)展。同時(shí)也能夠有更多的交易所參與到我們聯(lián)合會(huì)當(dāng)中來(lái)。

商品市場(chǎng)還有期貨市場(chǎng)、股票市場(chǎng)都是可以使這個(gè)市場(chǎng)發(fā)展更好的。我覺(jué)得在中國(guó)這幾個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該是可以為整體經(jīng)濟(jì)做很多的貢獻(xiàn)。這樣也能夠使中國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)，在金融方面也能夠更上一層樓。所以我覺(jué)得中國(guó)這里所有的交易所都扮演非常重要的角色，能夠助力中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)扮演更重要的角色。

[威廉·布拉斯基] 我覺(jué)得其實(shí)在未來(lái)中國(guó)肯定會(huì)發(fā)展得更好，代表世界交易所聯(lián)合會(huì)的我們也非常歡迎中國(guó)交易所的加入，我們這個(gè)聯(lián)合會(huì)是一個(gè)平臺(tái)，所有世界上的交易所都可以聚首，相互學(xué)習(xí)。我們?cè)诮鹑谖C(jī)中學(xué)到的非常重要的一點(diǎn)，就是全球的交易所交流是非常有效的。不僅僅是金融界，包括像交易所還有那些機(jī)構(gòu)都是比較有效的。

[威廉·布拉斯基] 在美國(guó)只花了一個(gè)小時(shí)，美國(guó)的眾議院和參議院就通過(guò)了這個(gè)解決方案。下周馬上有國(guó)會(huì)通過(guò)總統(tǒng)會(huì)簽字。雖然這方面我沒(méi)有很多的細(xì)節(jié)，但是我在我黑莓手機(jī)上讀到的信息是有決議。剛剛宋先生也說(shuō)我們作為交易所，能做的最重要的一件事情就是要能夠推動(dòng)更多的協(xié)調(diào)，推動(dòng)更多的一致性。因?yàn)檫@個(gè)世界經(jīng)濟(jì)是越來(lái)越全球化，所以那些重要的大國(guó)，他們之間的政策應(yīng)該是有一致性的。這樣的話(huà)就不會(huì)有各國(guó)之間缺少協(xié)調(diào)，缺少一致性所造成的隱患，使更多人鉆空子。我就說(shuō)到這里。

[胡政] 謝謝，實(shí)際上威廉·布拉斯基，有很多的忠告和意見(jiàn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展也提供了很多幫助。剛才威廉·布拉斯基先生有提到美國(guó)金融監(jiān)管改革的事，這件事情應(yīng)該說(shuō)是我們非常關(guān)注的事情。

[胡政] 但在整個(gè)金融危機(jī)的過(guò)程中間我們也可以看到，越來(lái)越多的市場(chǎng)是從場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)外，而場(chǎng)外是采取了更嚴(yán)格的盡管，我不知道威廉·布拉斯基先生對(duì)這個(gè)問(wèn)題有什么看法？

[威廉·布拉斯基] 我剛剛也說(shuō)了，從這個(gè)世界金融危機(jī)當(dāng)中表現(xiàn)出來(lái)的一致性來(lái)說(shuō)世界交易所都是很好的。包括清算的工作，包括期貨交易所、證券交易所等等，這些都是很好的。但是場(chǎng)外交易的確是發(fā)生了很多的問(wèn)題。所以說(shuō)立法方面現(xiàn)在也是會(huì)更加鼓勵(lì)朝場(chǎng)內(nèi)發(fā)展。是有非常清晰的導(dǎo)向，不僅僅是在美國(guó)，在其他的國(guó)家也都是這樣。就是說(shuō)現(xiàn)在是希望整個(gè)市場(chǎng)能夠更加資本充足，更加多一些透明度。而不是在場(chǎng)外有很多各種各樣復(fù)雜的操作。至少是在美國(guó)是這樣。

[威廉·布拉斯基] 越來(lái)越多的交易必須按照?qǐng)鰞?nèi)的，按照一定的規(guī)則、程序去做，包括清算機(jī)構(gòu)也是如此。像銀行方面來(lái)說(shuō)，他們?nèi)绻鯫TC的衍生品，就必須把它作為一個(gè)附加的內(nèi)容做，而不是直接和他們?cè)趫?chǎng)內(nèi)交易有一個(gè)掛鉤。所以說(shuō)在這個(gè)方面，的確是可以說(shuō)在立法和監(jiān)督的角度更加鼓勵(lì)這個(gè)場(chǎng)內(nèi)交易。

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2010陸家嘴金融論壇

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