鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由上海市政府和中國一行三會共同主辦的2011陸家嘴金融論壇于5月19-21日在上海舉行，本次論壇的主題為“新時期的金融體系及其宏觀管理”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程直播。紀(jì)源資本共同創(chuàng)始人漢尼·納達(dá)在"浦江夜話二：金融在科技和文化企業(yè)發(fā)展中的作用和機遇"的專題論壇上表示，中國創(chuàng)業(yè)這的精神和文化底蘊對于中國的創(chuàng)新是非常重要的。

此外，他同時表示，人口資源和中國隨著經(jīng)濟發(fā)展而出現(xiàn)的資本是中國科技發(fā)展不可或缺的因素。

以下為文字實錄：

[漢尼·納達(dá)] 我覺得中國有三件事對于創(chuàng)新是很重要的，像在美國就有一個很創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的文化，它有一個巨大的市場，另外有資金，這三樣?xùn)|西，對于創(chuàng)新都是非常重要的。美國能夠有很好的創(chuàng)新，就是因為有這三樣?xùn)|西，而現(xiàn)在中國也在慢慢出現(xiàn)這三樣?xùn)|西。

[朱寧] 這和美國過去一段時間類似，中國有三個對創(chuàng)新非常有利的要素，第一個要素有一些創(chuàng)業(yè)者的精神、文化底蘊。第二有一個逐漸成長的人群，人口方面的資源，第三就 是說中國現(xiàn)在隨著經(jīng)濟發(fā)展，出現(xiàn)了非常重要的資本，無論是國際資本還是民間資本，這三者因素對于整個新的創(chuàng)新，跟科技的發(fā)展不可或缺的三個重要要 素。

[漢尼·納達(dá)] 從文化的角度上來說，我覺得是創(chuàng)業(yè)精神，而現(xiàn)在中國有很充足的創(chuàng)業(yè)精神，從高樓大廈，到小企業(yè)，我覺得中國的創(chuàng)業(yè)精神比美國更強。這個市場來說，在中國有很廣闊的市場。

[漢尼·納達(dá)] 另一方面是西方的消費主義，我覺得可能有一些過度，這是我比較擔(dān)憂的。最后一點從資金的角度來說，我覺得有兩方面很重要，一方面是資產(chǎn)，一方面是債務(wù)。這兩方面，在我們說到金融創(chuàng)新的時候，資產(chǎn)和債務(wù)是必須要分開來的。

[朱寧] 漢 尼。納達(dá)先生說，中國創(chuàng)新精神比美國當(dāng)年的創(chuàng)新精神還要更強烈，無論從辦公室里的白領(lǐng)，還是到街頭擺攤的小商販都有很強的創(chuàng)新精神。但是這里面的創(chuàng)新是滿 足不同的需求，希望更多的創(chuàng)新是用來滿足中國國內(nèi)的需求。而美國發(fā)達(dá)國家里面需求被推到過度需求的程度，也會導(dǎo)致美國的通貨膨脹，或者說全球的價格上 漲。

[朱寧] 那么與此同時，我們今天講了創(chuàng)新，其實是兩方面的創(chuàng)新，一方面是技術(shù)上的創(chuàng)新，一方面是金融上的創(chuàng)新。那么在金融方面的創(chuàng)新是希望我們可以區(qū)別對待股權(quán)和負(fù)債。

[漢尼·納達(dá)] 所以債務(wù)是第一風(fēng)險的。銀行如果沒錢的話，從定義上來說不會借錢給你的，而資產(chǎn)是高風(fēng)險的，對資產(chǎn)投資，一般的風(fēng)險投資都會損失10%到30%的投資額，只是僅僅10%投資是可以盈利，得到回報的。所以也就是說風(fēng)險高，回報也高。

[朱寧] 從資本的角度來說，債權(quán)融資無疑是非常安全的融資方式，因為只有銀行看到他所進行的信貸投放，與此同時進行股權(quán)投資也是高風(fēng)險、也是高收益的投資方式，在美 國的風(fēng)險投資或者說創(chuàng)投來講，在80—85%的投資項目都是賠錢的，只有剩余的10%—15%的項目才可以獲得收益，彌補他們在其他項目里面的損 失。

[漢尼·納達(dá)] 他們有他們的一些規(guī)則，定了下來，但是企業(yè)家卻由于這些不愿意冒風(fēng)險了，中國政府到目前為止做的工作是非常好的，他們有非常有效的監(jiān)管，但是卻沒有干涉到投資。

[朱寧] 他們對于承擔(dān)風(fēng)險有一種天生的偏好，但是與此同時，他們對于管制或者說監(jiān)管或者說過多的監(jiān)管一種自然的回避的態(tài)度，因為他們不希望有更多的監(jiān)管來告訴他們做 什么事情，或者不做什么事情。中國政府到目前為止做了非常卓越的工作，就是給市場設(shè)了一個必要的游戲規(guī)則，但是同時又沒有過多的干涉到具體的投資方向或者 說導(dǎo)向。

[漢尼·納達(dá)] 最后一點，風(fēng)險投資家他們要繼續(xù)冒風(fēng)險的話，必須要看到回報，到目前為止在中國主要是通過IPO實現(xiàn)的，無論在國內(nèi)上市還是在國外上市。我們要繼續(xù)投資、繼續(xù)冒風(fēng)險的話，必須要看到更多的股權(quán)產(chǎn)品，也就是并購。

[朱寧] 今后能夠看到是，因為所有的風(fēng)險投資都是主力的，都希望可以最大化投資收益?，F(xiàn)在在中國大部分的風(fēng)險投資，包括PE投資是希望通過IPO的形式來進行退出， 但是我想強調(diào)的是在國際慣例上，其實同收購和兼并來說也是非常重要的，作為早期投資的退出機制，希望能夠在今后看到有更多的收購和兼并的項目，能夠在中國 發(fā)生，也更便利于早期投資者或者說風(fēng)險投資能夠退出，也可以鼓勵我們今后進行更多更大的投資。

[漢尼·納達(dá)] 好的，我就講到這里。