馬光遠:美國的債務 中國的麻煩
- 管窺天下
如果不能果斷減持美國國債,并且逐步擺脫對美國國債的依賴,五年之后,美國巨額的國債也許就是沒有引線的手雷,隨時可能炸傷中國經濟。
據美國當地媒體7月31日報道,美國國會兩黨已就提高債務上限問題達成初步協(xié)議。按照這個計劃,美國的舉債額度將以兩階段上調約2.4萬億美元,削減開支金額則稍微高于此金額。金額大約為1萬億美元的第一階段將立即生效,第二階段則在今年稍后進行。
隨著美國國會兩黨就美國債務上限達成初步協(xié)議,全球經濟和資本市場最近以來緊繃的神經終于可以稍加放松。但這并不意味著美國國債的違約風險一勞永逸的解決。美國政府與國會的吵架,不過是一場乏味的演給全球看的兒童游戲,既沒有技術含量,也沒有任何遮掩,只是告訴全球近半個世紀以來國際金融界一個迄今未變的真諦:“國債是美國的欠賬,卻是全球的麻煩?!?/p>
通過這個游戲,美國最終會提高債務上限,一如其之前很多次做的一樣,但對于全球經濟中日等債權國而言,必須繼續(xù)飽受美國債務隨時崩潰的煎熬,并且不得不幫助美國繼續(xù)這種“借舊債,還新債”的方式。
筆者一直認為,用具體的數據來測算美國的違約風險已經沒有任何意義,就目前美國的債務總額和財政赤字而言,要償還目前的巨額債務除了理論上尚存可能,實際上已經成為眾所周知的“不可能”的事件。關于美國不會違約,美國國債安全的論調要么是一種安全幻象,要么是一種不負責任的自我安慰。缺乏儲蓄和投資的經濟發(fā)展模式已經讓美國缺乏自有的造血功能,唯一維持美國債務運轉的就是美元的儲幣地位,因為美元的儲幣地位,全球經濟都在為美國巨額的債務背書,美國也藉此通過美元的一再貶值,維持最廉價的融資方式。
可怕的是,這種經濟運轉模式使得美國債務總額越積越大,最終到了無法償還的地步,防止美國國債崩盤不僅是美國的任務,更成了全球的任務。
從目前美國財政收支的情況看,我們不得不承認,美國強大國力的體現之一,就是在目前財政狀況虛弱不堪的情況下,仍然具有向全球融資的強大的能力。
但是,靠拖時間解決不了美國的現實債務問題。在有效需求乏力,失業(yè)率居高不下,財政赤字再創(chuàng)新高的情況下,如果說我們仍然相信美國經濟,相信美國的還債能力,那只不過是對自己的一個安慰。對于持有近1.16萬億美元美國國債的中國而言,應該深刻地意識到這種隨時可能爆發(fā)的危險,持有美國國債是最安全的選擇,這話可能一兩年有效,但如果從更長期來看,這種選擇無疑是具有巨大的危險。美國可以靠時間拖欠債務,但中國不能靠上帝占卜吉兇。如果不能果斷減持美國國債,并且逐步擺脫對美國國債的依賴,五年之后,美國巨額的國債也許就是沒有引線的手雷,隨時可能炸傷中國經濟。
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