2010年以來(lái)，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資進(jìn)入了快速發(fā)展階段。根據(jù)清科數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，2010年農(nóng)林牧漁及農(nóng)藥、肥料、飼料等農(nóng)資產(chǎn)品領(lǐng)域披露了VC/PE投資案例數(shù)量達(dá)到47起，接近2006年以來(lái)投資案例數(shù)的一半之多，2011年這樣的投資熱度仍然在延續(xù)。除了VC/PE投資以外，以聯(lián)想為代表的大型企業(yè)集團(tuán)，也表現(xiàn)出了進(jìn)軍現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的熱情。

清科研究中心認(rèn)為，盡管農(nóng)業(yè)投資熱情高漲，但是以下風(fēng)險(xiǎn)不容忽視：

(一)農(nóng)業(yè)整體利潤(rùn)水平較低

長(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)水平不高都是不爭(zhēng)的事實(shí)，一方面是由于延續(xù)了多年的以農(nóng)業(yè)支持工業(yè)發(fā)展的國(guó)家發(fā)展策略造成的長(zhǎng)期影響，另一方面也是由于絕大多數(shù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者分散而力量薄弱，且進(jìn)入門檻較低，并不具備產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力。

此外，原材料、農(nóng)資產(chǎn)品價(jià)格普漲，化肥、棚膜、柴油的價(jià)格在過(guò)去的幾年里都有比較明顯的價(jià)格上漲，推高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本。盡管農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也有所上漲，但是由于農(nóng)業(yè)關(guān)乎數(shù)以億計(jì)民眾的吃飯問(wèn)題，因此政府對(duì)終端農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格增長(zhǎng)采取了一定的調(diào)控措施，將對(duì)農(nóng)業(yè)整體的利潤(rùn)水平產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。。

(二)農(nóng)業(yè)對(duì)某些自然因素的依賴程度較高

大部分農(nóng)產(chǎn)品對(duì)于生存環(huán)境較為敏感，僅適合在少量的地區(qū)種植或養(yǎng)殖，只有在土壤、日照、水資源條件都合適的地區(qū)，才具備種植/養(yǎng)殖的先決條件。這對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者來(lái)說(shuō)，就存在一個(gè)困擾，究竟是先選地，還是先選產(chǎn)品種類。在確定了某一品類的種植/養(yǎng)殖并取得了經(jīng)驗(yàn)之后，這些經(jīng)驗(yàn)不一定能夠在擴(kuò)張過(guò)程中被復(fù)制。因?yàn)闂l件適宜的種植/養(yǎng)殖場(chǎng)難尋，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者尋得下一塊土地，或許只能改種其它產(chǎn)品。而每一片土地都有自身獨(dú)特的地方，標(biāo)準(zhǔn)化的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制很難在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域生效。

(三)農(nóng)產(chǎn)品保存期限短，采收季節(jié)又相對(duì)集中

農(nóng)產(chǎn)品無(wú)論是植物、動(dòng)物都有其特定的生長(zhǎng)周期，因此采收季節(jié)相對(duì)集中。而生鮮類的農(nóng)產(chǎn)品保存期限不過(guò)數(shù)天至數(shù)周，如無(wú)法快速被市場(chǎng)消化，大量的農(nóng)產(chǎn)品將面臨腐壞的危險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)的季節(jié)性特征，也導(dǎo)致大部分的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，需要在旺季雇傭臨時(shí)人工負(fù)責(zé)種植和采摘，造成季節(jié)性的勞動(dòng)力供應(yīng)緊張。

(四)信息不透明以及公信力喪失導(dǎo)致檸檬市場(chǎng)

食品安全事故一再刺激公眾的神經(jīng)，公眾對(duì)于食品及其上游農(nóng)產(chǎn)品，存在廣泛的懷疑。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品不能自證安全時(shí)，公眾對(duì)其聲稱的安全性已經(jīng)失去了信任，從而將出現(xiàn)檸檬商品驅(qū)逐良品的現(xiàn)象。這對(duì)于規(guī)范經(jīng)營(yíng)的農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，是一個(gè)很大的傷害。

(五)土地、林地等生產(chǎn)要素的流轉(zhuǎn)政策仍然不夠明晰

雖然政府已經(jīng)推出了相關(guān)的政策規(guī)范土地、林地的流轉(zhuǎn)行為，但是實(shí)際操作中，相關(guān)部門傾向于不向私營(yíng)企業(yè)授予產(chǎn)權(quán)相關(guān)證件，盡管企業(yè)獲得土地的流程完全符合要求。

并且中國(guó)的農(nóng)村土地問(wèn)題始終是個(gè)敏感問(wèn)題，它關(guān)系到廣大農(nóng)村人口的生計(jì)問(wèn)題，因此企業(yè)是否能夠長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)自己通過(guò)流轉(zhuǎn)獲得的土地，仍然存在不確定性。

綜合考慮目前中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，以及存在的風(fēng)險(xiǎn)，清科研究中心認(rèn)為，對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)的投資，可以關(guān)注以下方向：

(一)設(shè)施農(nóng)業(yè)或工廠化農(nóng)業(yè)

此類農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)方式更加類似工業(yè)生產(chǎn)方式，對(duì)自然條件的依賴程度相對(duì)較低，風(fēng)險(xiǎn)較為可控，可復(fù)制性程度也相對(duì)較高，便于企業(yè)的復(fù)制擴(kuò)張。

此外由于投建設(shè)施農(nóng)業(yè)項(xiàng)目耗資規(guī)模較大，企業(yè)也存在較為廣泛的融資需求，因此是適宜資本介入的投資領(lǐng)域。

(二)垂直門類農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售一體化企業(yè)

產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展是目前大型農(nóng)業(yè)企業(yè)、集團(tuán)的發(fā)展趨勢(shì)，但是相應(yīng)的企業(yè)規(guī)模也非常大。而一些垂直門類的產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展企業(yè)，則因?yàn)橐?guī)模較為適中，有可能更加受到資本的青睞。而那些垂直門類更加適合產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，則需要進(jìn)一步分析。

我們認(rèn)為這樣的垂直門類應(yīng)當(dāng)具有以下的特征：(一)新概念型產(chǎn)品，需要加強(qiáng)品牌宣傳和消費(fèi)引導(dǎo)的，單純從事這類農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)無(wú)法使得產(chǎn)品理念得到有效傳達(dá)，從而不能獲得較高的收益，比如有機(jī)食品；或(二)食品安全問(wèn)題特別突出的門類，全產(chǎn)業(yè)鏈的控制提高品牌的競(jìng)爭(zhēng)力，比如中高端奶業(yè)；或者(三)特定的需求市場(chǎng)如禮品市場(chǎng)，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求極為嚴(yán)苛，比如高端茶葉。

(三)生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的研發(fā)、生產(chǎn)

生態(tài)環(huán)保是近一兩年來(lái)投資的重要主題，但是以生態(tài)農(nóng)業(yè)中的典型領(lǐng)域有機(jī)農(nóng)業(yè)為例，土地需要經(jīng)過(guò)3年的轉(zhuǎn)換期方可通過(guò)有機(jī)認(rèn)證，也就是說(shuō)經(jīng)營(yíng)者獲得土地流轉(zhuǎn)之后，還需要經(jīng)過(guò)至少3-4年的時(shí)間才能產(chǎn)出有機(jī)的農(nóng)產(chǎn)品，這個(gè)漫長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換期使得回報(bào)周期變得太長(zhǎng)。權(quán)宜的策略是，不直接投資生態(tài)農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，而投資與相關(guān)的農(nóng)資環(huán)節(jié)，比如生物農(nóng)藥、有機(jī)肥料的研發(fā)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。特別是生物農(nóng)藥，現(xiàn)有的生物農(nóng)藥技術(shù)包括：微生物農(nóng)藥、生物化學(xué)農(nóng)藥、轉(zhuǎn)基因農(nóng)藥等，目前以微生物農(nóng)藥最受關(guān)注。

(四)農(nóng)產(chǎn)品物流，特別是冷鏈物流

目前大部分的農(nóng)業(yè)企業(yè)仍然采用雇傭第三方物流的方式協(xié)助農(nóng)產(chǎn)品的流通。農(nóng)產(chǎn)品特別是生鮮農(nóng)產(chǎn)品的物流是一類特殊的物流形式，它對(duì)物流的速度、溫度控制都要求很高。由于物流技術(shù)落后，中國(guó)目前水果蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品物流環(huán)節(jié)的損失率在25%-30%左右，明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家的5%水平。也就是說(shuō)，中國(guó)目前對(duì)專業(yè)的農(nóng)產(chǎn)品物流存在較強(qiáng)的需求。