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文/中投顧問(wèn)

自6月19日人民幣匯率機(jī)制改革重啟以來(lái)，人民幣的升值幅度也達(dá)1.3%，并且在9月14日一舉攻破6.75、6.74的兩大關(guān)口，創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)的新高。人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)人民幣今年升值幅度將達(dá)5%。

中投顧問(wèn)高級(jí)研究員黎雪榮認(rèn)為，人民幣升值雖然有積極的一面，但是其負(fù)面影響也不容忽視。首先，人民幣升值后會(huì)對(duì)出口造成一定抑制作用；其次，人民幣升值很可能造成失業(yè)加?。辉俅?，人民幣升值將造成金融市場(chǎng)的巨大波動(dòng)。

黎雪榮指出，人民幣較快升值后境外投資者會(huì)減少對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期性直接投資，但是會(huì)導(dǎo)致短期的非直接投資增多，也就是將會(huì)吸引大量的熱錢涌入中國(guó)。這些熱錢投機(jī)性強(qiáng)，看中的正是人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期，帶來(lái)的直接影響就是股市、樓市投資的增大，這將帶動(dòng)房?jī)r(jià)飆漲與金融市場(chǎng)的火爆。

事實(shí)也似乎正在印證這一后果。從樓市來(lái)看，盡管11個(gè)城市推出限購(gòu)令，仍阻擋不了一路高歌的房?jī)r(jià)，而房?jī)r(jià)的高燒不退也再度造成市場(chǎng)恐慌性購(gòu)房潮出現(xiàn)，畢竟在中國(guó)對(duì)房子的剛性需求大，觀望再觀望的購(gòu)房者對(duì)于市場(chǎng)和政策越來(lái)越迷糊，因此人們的購(gòu)房熱情似乎又死灰復(fù)燃，又會(huì)助漲房?jī)r(jià)，而這正是樓市調(diào)控政策大打折扣的主要因素之一。

而金融市場(chǎng)也同樣開(kāi)始出現(xiàn)火爆局面。A股漲勢(shì)從國(guó)慶節(jié)前一個(gè)交易日啟動(dòng)，上證指數(shù)在截至昨日的8個(gè)交易日里，最高上漲幅度超過(guò)15%，一度突破3000點(diǎn)。此外，在近幾個(gè)交易日連創(chuàng)年內(nèi)“天量”的基礎(chǔ)上，兩市昨日又以4886億元的成交總量創(chuàng)下歷史新高。

對(duì)此，黎雪榮指出，我們或許能從2007年的牛市中吸取一些教訓(xùn)。在人民幣升值的影響下，2005年開(kāi)始出現(xiàn)大量國(guó)際資本涌入中國(guó)，2007年股票出現(xiàn)持續(xù)性牛市增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)也繼續(xù)飆漲，在房產(chǎn)股市火爆的情況下，吸引了大批居民也加入到股市樓市隊(duì)伍之中，從而最終導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，當(dāng)大批熱錢集中撤離中國(guó)市場(chǎng)，上證指數(shù)一瀉千里，留下的則是高房?jī)r(jià)。而當(dāng)前人民幣的持續(xù)升值又增大了對(duì)外資的吸引力，從而再次吸引外資的進(jìn)入，然而隨著人民幣匯率上升，生產(chǎn)成本也增加到一定程度后，企業(yè)壓力增加，人民收入增長(zhǎng)乏力，股市樓市就會(huì)面臨崩盤危險(xiǎn)。

中投顧問(wèn)發(fā)布的《2010-2015年深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)投資分析及前景預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，在中國(guó)內(nèi)地，8月份30個(gè)城市中有11個(gè)城市上漲幅度超過(guò)50%，特別是作為全國(guó)風(fēng)向標(biāo)的京滬穗深四地樓市自調(diào)控以來(lái)首次集體飆升。9月全國(guó)樓市重拾“量?jī)r(jià)齊升”，全國(guó)70個(gè)城市新建住宅(一手房)價(jià)格同比上漲11.3%、環(huán)比上漲0.5%。

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