每經(jīng)記者張超發(fā)自北京

盈利能力更強(qiáng)的日照鋼鐵集團(tuán)(以下簡稱日鋼)終于還是被“塊頭”更大的山東鋼鐵集團(tuán)(以下簡稱山鋼)“收編”了。

在前天山鋼并購日鋼67%的股權(quán)后，有日照鋼鐵管理人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，在山東省政府的主導(dǎo)下，山鋼對(duì)日鋼的并購已經(jīng)持續(xù)了一年多，杜雙華雖然先后以低價(jià)向開源控股(01215，HK)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，但日鋼最終還是被“拉郎配”，“胳膊還是擰不過大腿”。

記者昨天分別就此致電山東省國資委和杜雙華，雙方均拒絕就此給予評(píng)論。

鋼鐵版“國進(jìn)民退”

“如果在自由競爭的環(huán)境下，按照效率優(yōu)先的原則，日鋼更有資格并購山鋼?！币晃恍袠I(yè)研究員對(duì)記者表示，按照對(duì)外公布的數(shù)據(jù)，去年山鋼的營業(yè)收入1205.05億元，利潤27億元；而日鋼去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入471.87億元，利潤超過60億元?！吧戒摰臓I業(yè)收入是日鋼的3倍，但日鋼的盈利能力大約是山鋼的7倍?！?/p>

今年上半年，山鋼的表現(xiàn)同樣不及日鋼。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年日鋼盈利18億元，而山鋼卻虧損13億元。

“這不能簡單看盈利，也不能簡單看資產(chǎn)和營業(yè)收入，而是看誰的現(xiàn)金充裕?！敝锌圃簯?zhàn)略研究中心周城雄博士表示，在資本市場里，現(xiàn)金多的企業(yè)才能立于不敗。

實(shí)際上，雖然上半年虧損，但山鋼集團(tuán)的現(xiàn)金卻非常充裕?！拔覀兿群笈c12家銀行達(dá)成了授信意向，總授信額度為2400億元?！庇猩戒撊耸繉?duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

而與山鋼集團(tuán)“不差錢”相比，日鋼集團(tuán)卻在信貸方面受到不同待遇?！拔覀?cè)陧n國、上海等地購買的礦船遭到廢棄，有些銀行也已經(jīng)停止對(duì)我們放貸。”一位日鋼人士對(duì)記者表示。但有不愿意透露姓名的民營鋼企負(fù)責(zé)人表示，“日鋼的自身經(jīng)營就具有可持續(xù)性，其超出一般的盈利就是最好的證據(jù)?！?/p>

“杜總不愿意被并購?！鄙鲜鋈珍摴芾砣耸棵鞔_對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在多次拒絕山鋼重組意向后，杜雙華今年6月11日向在香港上市的開源控股低價(jià)轉(zhuǎn)讓了日鋼30%的股權(quán)。

“杜雙華是向香港轉(zhuǎn)移了部分資產(chǎn)，這既是并購談判中的籌碼，也能在重組中為自己保存部分實(shí)力?！笔澜玟撹F資訊資深分析師張長安表示，此舉導(dǎo)致山鋼無法百分百控制日鋼，也使杜雙華不至于在重組之后一無所有。

同樣是在6月11日，國家環(huán)保部以“未經(jīng)過環(huán)評(píng)”為由，叫停了日鋼已經(jīng)上馬、總投資78億元的熱軋板帶配套技改項(xiàng)目，該項(xiàng)目系日鋼核心資產(chǎn)。

山鋼整合面臨挑戰(zhàn)

按照山東省發(fā)布的《鋼鐵工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，山東省提出要加快建設(shè)日照鋼鐵精品基地、加快山東鋼鐵集團(tuán)重組、加速將山東鋼鐵業(yè)向沿海轉(zhuǎn)移。

在政府的大力推動(dòng)和杜雙華妥協(xié)的情形下，日鋼被并購也就順理成章。周城雄表示，重組日鋼組建了一個(gè)巨無霸級(jí)的鋼鐵企業(yè)，但新山鋼也將面對(duì)許多難題。

“體制問題是山鋼必須面對(duì)的困局?！睆堥L安分析說，在沒有并購日鋼前，山鋼的運(yùn)轉(zhuǎn)就極其僵硬，集團(tuán)內(nèi)部的資源與業(yè)務(wù)整合遲遲沒有取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，集團(tuán)的鋼鐵主業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水平?！霸谫~面上的直接體現(xiàn)就是旗下的濟(jì)鋼、萊鋼上半年同期虧損近13億元。”

“日鋼的介入將使山鋼的攤子越發(fā)混沌。”上述研究員表示，在日鋼沒有介入前，山鋼旗下的濟(jì)南鋼鐵(600022，SH)和萊鋼股份(600102，SH)兩家上市公司的整合就一直懸而未決，雖然傳出山東省政府意在將兩大鋼企的人、財(cái)、物、產(chǎn)、供、銷等方面統(tǒng)一收歸山鋼，但至今尚未取得積極進(jìn)展。

與此同時(shí)，根據(jù)山東鋼鐵整合的下一步規(guī)劃，山鋼將在日照投建2000萬噸精品鋼鐵基地。但國家明令三年內(nèi)禁上鋼鐵項(xiàng)目，未來的一段時(shí)間里，山鋼還需要研究限產(chǎn)計(jì)劃，淘汰旗下鋼企落后產(chǎn)能，騰出精品鋼鐵基地的產(chǎn)能。

“新山鋼幾乎所有的經(jīng)營思路都需要調(diào)整。”周城雄認(rèn)為。

杜雙華的下一步

“杜總(杜雙華)應(yīng)該會(huì)擔(dān)任山鋼集團(tuán)副董事長?！鄙鲜鋈珍撊耸勘硎荆鶕?jù)協(xié)議，重組后的日鋼仍舊獨(dú)立經(jīng)營。同時(shí)為保持日鋼的穩(wěn)定，杜雙華應(yīng)會(huì)繼續(xù)擔(dān)任日鋼的董事長。

該人士的分析來自于山鋼重組濟(jì)鋼、萊鋼時(shí)的運(yùn)作。據(jù)了解，山鋼在去年先后重組了萊鋼集團(tuán)、濟(jì)鋼集團(tuán)和金嶺礦業(yè)(000655，SZ)等山東鋼鐵巨頭，而上述企業(yè)負(fù)責(zé)人也全部進(jìn)入山鋼核心層。其中萊鋼集團(tuán)董事長宋蘭祥、濟(jì)鋼集團(tuán)董事長王軍兼任山鋼集團(tuán)副董事長；山東金嶺鐵礦礦長、金嶺礦業(yè)董事長張相軍出任山鋼集團(tuán)總經(jīng)理助理兼山東鋼鐵集團(tuán)礦業(yè)公司總經(jīng)理。

“日鋼去年位列全國鋼企第14位，盈利能力也遠(yuǎn)非濟(jì)鋼、萊鋼所能抗衡。”上述日鋼人士據(jù)此認(rèn)為杜雙林應(yīng)該也能進(jìn)入決策層。

“他只是集團(tuán)的一名股東?！弊蛱欤猩戒摷瘓F(tuán)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，協(xié)議沒有涉及杜雙華職務(wù)的任免，“這需要等待上級(jí)批示?！?/p>

記者昨天就此分別致電山鋼集團(tuán)董事長鄒仲琛和日鋼控制人杜雙華，但兩人均拒絕就此發(fā)表評(píng)論。

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