這一次，央行的決定比市場預(yù)期的時間提前了不少。而這種時間的提前也從另一側(cè)面反映了幾個拐點和意外的到來。

11月30日晚間，央行決定，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行的這次下調(diào)存款準備金率，不僅進一步確認了國內(nèi)相關(guān)政策適調(diào)微調(diào)的基調(diào)，也成為貨幣政策由從緊到適度放松的一個拐點。這一拐點表明近兩年時間存款準備金率上調(diào)趨勢的結(jié)束，同時也開啟了存款準備金率在未來一段時期下調(diào)的趨勢空間。

在此之前，2008年全球金融危機發(fā)生時，存款準備金率有過三次連續(xù)下調(diào)，最后一次下調(diào)是在2008年12月25日。之后，存款準備金率轉(zhuǎn)為上調(diào)的趨勢，貨幣政策也在2010年由“寬松”走向“穩(wěn)健”。在這期間，央行在2010年和2011年連續(xù)12次上調(diào)存款準備金率，其中2011年上半年6次上調(diào)存款準備金率。

對于國內(nèi)跌跌不休的股市而言，存款準備金率的下調(diào)或許也是股市一個拐點，這個拐點從某種意義而言進一步確認了中國股市政策底的接近或來臨。也還是11月30日，國內(nèi)A股發(fā)生大跌，滬深兩市跌幅均超過3%，滬綜指一度跌至前期創(chuàng)出的新低2300點附近，B股指數(shù)午后一度暴跌逾7%，市場陷入一片恐慌之中。而在晚間央行的消息發(fā)布后，歐洲股市瞬間直線拉升超過1%。市場預(yù)期12月1日的中國股市會強勁反彈。如果說此前匯金增持國內(nèi)銀行股及中投在香港接手外資行拋售的建行股份，已經(jīng)預(yù)示某種“救市”的意味，此次存款準備金率的下調(diào)則在更宏觀的貨幣政策基調(diào)上預(yù)示了某些拐點。

然而這個拐點并不一定就是現(xiàn)在，因為這個提前到來的下調(diào)與歐債危機惡化形勢的意外擴大與蔓延也密不可分。更重要的是，更多的意外正在歐洲各國發(fā)生，比如同樣是在11月30日，英國超過20個大型工會組織將舉行全英聯(lián)合大罷工，參加人數(shù)將達到200萬人，這將是1979年之后最大規(guī)模的工會行動。此前的10月5日，希臘國營和私營部門員工舉行24小時總罷工；10月21日，羅馬，意大利勞工總聯(lián)盟秘書長蘇珊娜·卡穆索參加罷工游行，抗議政府的緊縮政策；11月16日，西班牙巴塞羅那，示威者抗議公共衛(wèi)生經(jīng)費減少；11月24日，葡萄牙兩個主要工會當日組織全國罷工，抗議政府為獲取外部援助而緊縮財政。以上歐洲各國持續(xù)的罷工與全國性罷工，對于正深處歐債危機影響下的歐洲各國的經(jīng)濟復(fù)蘇與增長必然產(chǎn)生嚴重影響，這一日益增多擴大的意外事件的發(fā)生將對歐洲股市產(chǎn)生重大負面影響，中國股市同樣也將長期深受其影響。

經(jīng)濟現(xiàn)象方面的一些拐點與意外同樣也成為存款準備金率提前下調(diào)的理由，比如匯豐銀行11月24日發(fā)布的11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)，初值為48，再度跌破了50的“榮枯線”，創(chuàng)32個月以來的新低數(shù)據(jù)，加上國內(nèi)經(jīng)濟增速也正逐步回落，中小微企業(yè)借貸困難，國內(nèi)銀行信貸額度緊張已經(jīng)持續(xù)數(shù)月。因此，此次下調(diào)存款準備金率也可能代表未來流動性趨勢的某種拐點。

意外的數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)在外匯占款的驟降，數(shù)據(jù)表明，外匯占款余額10月末較9月末下降248.92億元，出現(xiàn)2008年1月以來的首次負增長。在當前資本出現(xiàn)外流的情況下，外匯占款的減少與降低在未來一段時期或許仍會持續(xù)，這也給未來繼續(xù)下調(diào)存款準備金率提供了空間。