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    許小年:政府刺激經(jīng)濟(jì)是抽鴉片 減少干預(yù)才能救經(jīng)濟(jì)(2)

    2011年12月01日 13:49
    來源:國際財(cái)經(jīng)時報(bào) 作者:許小年

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    中國的情況同樣,從09年開始我們執(zhí)行了極度松寬的財(cái)政和貨幣政策,4萬億到今天人們是黑箱。4萬億的結(jié)果是什么?我們今天都看到4萬億的結(jié)果是什么,就是高鐵、電網(wǎng)大躍進(jìn),貨幣政策極度松寬,2010年廣義貨幣在28%頭一年的增長上又增長20%,發(fā)貨幣都發(fā)瘋掉了,在這種情況下怎么沒有通脹呢?肯定有通貨膨脹。其實(shí)通脹早就見頂了,推遲到三季度宣布。

    在全球經(jīng)濟(jì)下滑的時候,中國經(jīng)濟(jì)也在下滑,這一次我們再拿不出4萬億了,我這次我們不敢貨幣老虎松寬了。為什么我們拿出4萬億?地方財(cái)政由于缺乏數(shù)字,不知道地方財(cái)政目前嚴(yán)重到什么程度,一些零星到下面調(diào)研的感覺,地方財(cái)政已經(jīng)相當(dāng)緊張。幾年間的時間,我們干出來一萬多個地方政府融資平臺,在融資平臺上國家審計(jì)總署數(shù)字達(dá)到10萬億,達(dá)到去年GDP的25%。這個時候再推行擴(kuò)張性的財(cái)政政策,地方政府肯定掉鏈子,就看中央政府能不能拿出錢來。貨幣政策再也不敢發(fā)了。在政策方面,應(yīng)對金融危機(jī),應(yīng)對的結(jié)果是短期的行為根本解決不了全球性經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題,也解決不了中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題。在耗盡了貨幣政策之后,各國政府都陷入窘境,武器庫里再拿不出象樣的東西來面對現(xiàn)在的情況了,沒有辦法了。在經(jīng)濟(jì)衰退的時期加稅,和今年開尼斯主義正好相反,以前是取得財(cái)政和貨幣政策上已經(jīng)沒有余利了,在財(cái)政的壓力之下,世界各國不得不執(zhí)行反開尼斯主義的政策,說來不是諷刺嗎?今年的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書,在衰退時期應(yīng)該減少稅收,增加開支?,F(xiàn)在歐洲不得不反其道而行之。就是以后過去執(zhí)行開尼斯主義執(zhí)行得太堅(jiān)定了。

    堅(jiān)定對市場的信息,縮小政府對市場的干預(yù)。它也沒有資源進(jìn)行干預(yù)了,也干預(yù)不了了。希臘政府不接受非??量痰木仍畻l件,那好,你退出歐元。你想使用統(tǒng)一貨幣是有代價的,就是各國政府不能再亂花錢了,貨幣聯(lián)盟是不夠的,必須要進(jìn)一步建立財(cái)政聯(lián)盟。歐洲統(tǒng)一的夢想,現(xiàn)在看來是受到挫折。我并不這樣認(rèn)為,這個作者教育了歐洲各國,歐洲聯(lián)盟有非常崎嶇的道路擺在前面,你各國要做好準(zhǔn)備,貨幣聯(lián)盟是最容易的一步,也是最簡單的一步,如果歐洲還想在聯(lián)合的道路上走下去,必須要考慮從貨幣聯(lián)盟走向財(cái)政聯(lián)盟。英法兩國希望把赤字的上線寫進(jìn)歐元的憲法,有強(qiáng)制的約束力,我覺得是財(cái)政聯(lián)盟可行的第一步,能夠跨出這一步。實(shí)際上就是宣判了開尼斯主義的死刑,政府不可以通過擴(kuò)大赤字的方式來刺激經(jīng)濟(jì)。你刺激的結(jié)果就是要托垮歐元,貨幣聯(lián)盟。從貨幣聯(lián)盟走向財(cái)政聯(lián)盟,財(cái)政聯(lián)盟還不夠,因?yàn)槭澜绺鲊怯杀緡倪x民選舉的,必須要面對本國的選民,而不是面對歐洲的選民,因此從財(cái)政聯(lián)盟下一個符合邏輯的進(jìn)展,就是政治聯(lián)盟。好在歐洲的政治聯(lián)盟,現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)有框架了,就是歐洲議會。擺在歐洲面前的道路是非常清晰的,這一輪救援可以救援,有條件救援是在財(cái)政重整的前提下救援,然后進(jìn)到財(cái)政聯(lián)盟,然后再進(jìn)的政治聯(lián)盟,這是一體化的。還有就是分家解體,大家日子過不下去了,該不允許離婚嗎?不允許離婚是很不道德的。意大利、西班牙、希臘都可以推出,歐洲可以考慮北歐和南歐,它們兩個在文化上差異非常大,北歐是保守嚴(yán)謹(jǐn),南歐是熱情奔放。本來就很不一樣,如果歐元進(jìn)行不下去了,分家也沒什么不可以。我覺得歐元分家會對金融市場造成極大的沖擊,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對歐元分家,我認(rèn)為影響不是太大。

    再往下發(fā)展下去,財(cái)政緊縮,意味著小政府,意味著政府退出經(jīng)濟(jì),堅(jiān)定對市場的信心。我剛剛從硅谷回來,拜訪了幾家公司,和斯坦福大學(xué)投資基金一同談金融危機(jī),談金融復(fù)蘇的希望。我感覺到起碼在硅谷地區(qū)創(chuàng)新并沒有停步。企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家仍然在尋找好的創(chuàng)新項(xiàng)目,一個創(chuàng)新公司仍然可以得到資金,只不過融資方面有所改變,因?yàn)槎壥袌霾痪皻猓ㄟ^戰(zhàn)略收購這種方式增加了。硅谷地區(qū)的企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家都很有信心。我遇到一位知音,給斯坦福大學(xué)商學(xué)院的學(xué)生講他創(chuàng)業(yè)的經(jīng)歷,我問他你對美國經(jīng)濟(jì)有信心嗎?他說起碼從硅谷的情況來看非常有信心,我們還在做事,還在投資,還在創(chuàng)業(yè),沒有信心的是美國政府。我說您的觀點(diǎn)跟我的觀點(diǎn)一樣。我問美國經(jīng)濟(jì)怎么才能從金融危機(jī)中恢復(fù)過來?他說美國人經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由于政府把過多的資源導(dǎo)向房地產(chǎn)市場,為了討好選民,增加房屋的自有率,造成的美國市場泡沫。這個觀點(diǎn)跟我又是一樣的,我們事先沒有溝通過,完全在會場上碰到的一個人。我說美國經(jīng)濟(jì)怎么恢復(fù)?他說像這樣的情況,我們過去也經(jīng)歷過,沒有別的辦法,就是要把泡沫擠干。意味著什么?好多老百姓要失去他們的房屋,拍賣掉,房地產(chǎn)價格進(jìn)一步下降。他說把造成的混亂局面清理了,我們就可以恢復(fù),他很有信心。我們所看的google、雅虎等等這些企業(yè),現(xiàn)在運(yùn)作的都非常好。所以我覺得在環(huán)球經(jīng)濟(jì)中,有可能美國經(jīng)濟(jì)首先恢復(fù),因?yàn)樗氖袌鰴C(jī)制最健全,相對而言美國政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)是最少的?;謴?fù)的信心在于市場機(jī)制,市場把過去的失衡、垃圾清掉,靠政府清,清不了。奧巴馬跟選民說什么?說不要擔(dān)心,你的房子我替你保住。奧巴馬怎么保住呢?就去找銀行,說貸款已經(jīng)逾期了,不要收回他們的房屋。跟咱們的做法一樣,叫做提高對壞賬的容忍度。這是一個監(jiān)管者說的話嗎?奧巴馬在做同樣的事。為什么呢?保住老百姓的房子,就等于保住了奧巴馬的選票。所以你讓他清泡沫根本不可能,只有靠市場清泡沫。

    我覺得美國經(jīng)濟(jì)可能是第一個恢復(fù)的,然后是歐洲經(jīng)濟(jì)。歐洲經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)彈性不如美國,市場化程度不如美國。最后恢復(fù)的是中國,在恢復(fù)重新爬起來之前,我們還得往下走一段,然后才能夠起來。不管是誰在前,誰在后,我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望,在于市場如何發(fā)揮作用,政府如何減少干預(yù)。謝謝大家。

     

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