鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2011財新峰會11月11-12日在北京舉行，會議主題為“尋找真實的成長”，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)全程進行報道。清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院院長錢穎一在本次峰會上表示財務(wù)紀律應(yīng)該是全球治理結(jié)構(gòu)的一個重要基石，在反思金融危機，思考全球治理和中國角色的時候，應(yīng)該回歸最基本的市場經(jīng)濟的原則，就是要有嚴格的財務(wù)紀律。

以下為錢穎一發(fā)言實錄

錢穎一：全球治理與中國角色是一個非常宏大的題目。我贊同不少人的觀點，當(dāng)我們探討全球治理與中國角色的時候，我們首先把中國事情做好是最重要的，接下來的問題是中國的什么事情？討論非常多的是關(guān)于中國的經(jīng)濟調(diào)整或者發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變。有趣的是不僅中國人談的很多，現(xiàn)在外國人也談的很多。他們談這件事的時候，似乎以為中國的結(jié)構(gòu)調(diào)整就是對世界經(jīng)濟最大的幫助。我在這里不談這個問題，盡管我認為也是非常重要的一個問題。我想談另一個事情，不僅對中國非常重要，也是從這次金融危機中應(yīng)該吸取的教訓(xùn)。這件事情就是財務(wù)紀律，財務(wù)紀律既包括了宏觀的，也包括了微觀。既有財政的，也有貨幣的，還有金融的。

不僅如此，在我看來，財務(wù)紀律不僅是我們中國應(yīng)該做好的事情，也應(yīng)該是全球治理結(jié)構(gòu)的一個重要基石。如果我們從2008年以來的美國和歐洲的金融危機中發(fā)現(xiàn)有什么共同特點的話，盡管他們的表現(xiàn)形式非常不同，起因也非常不一樣，他們共同的特點就是在不同層面財務(wù)紀律松弛，最終引發(fā)了具有全球性的危機。在美國財務(wù)紀律的松馳首先發(fā)生在微觀，發(fā)生在家庭的房屋按揭，次級貸。之后是政府的救助，然后又有政府的赤字、政府債務(wù)等問題。在歐洲情況發(fā)生在宏觀，一些國家的政府提出的承諾和支持遠遠超出了自己的財政能力，首先是政府的債務(wù)危機又威脅了銀行系統(tǒng)甚至把歐元區(qū)都拖下了水，波及全球。雖然這兩種情況發(fā)生機制非常不同，但是仍然可以看到它們共同的問題。

下面說一下中國，從目前的情況看上去似乎還是不錯的，但是我覺得潛在的危機仍然非常值得關(guān)注。先說財政，十年前，我們國家的預(yù)算內(nèi)財政收入一萬多億，今年會沖向十萬億，恐怕世界上沒有一個國家政府會看到這樣快速的財政收入的增長。當(dāng)然這是名義的絕對值，如果與GDP相比的話，仍然是在過去每一年平均上升1%，十年前大約就是財政收入占GDP大約14%左右，十年后上升到25%左右，但是這里面在我們看到有很好的成績同時我們要想幾個問題，一個問題是如此高的財政收入增長的情況下，我們?nèi)匀皇敲磕暧谐嘧?。這說明承諾和支出更多。第二在這么高的財政收入增長的情況下，仍然還有很多地方財政的矛盾，社會的矛盾等等。關(guān)鍵的問題是，今后十年還會繼續(xù)嗎，答案是肯定的，不可能再按照每年1%的速度增長了，財政收入占GDP的比率不可能每年再以1個百分點的速度增長，總是有一個極限的。如果繼續(xù)以過去支出的形式做事的話，顯然是會有很大的危機。

第二，事實上M2與GDP之比在2003年達到150%的高峰之后的若干年接下來的五年都有所緩和下降，是一種比較好的情況。但是2008年以后由于為了應(yīng)對全球金融危機，結(jié)果導(dǎo)致了較大幅度的反彈。這個趨勢仍然再繼續(xù)。從微觀上看，應(yīng)該說這里面有喜有憂，在有些方面我們的財務(wù)紀律非常嚴謹，比如家庭個人的房屋抵押貸款首付非常高，根據(jù)中國人的文化大家喜歡現(xiàn)金付款，越早付清越好，這與西方許多國家非常不同，做過壓力測試，即使房價大幅度下降，這部分貸款對銀行的影響不像西方國家那么大，我們的問題不是出在這些方面，而是出現(xiàn)在其他方面，一些行業(yè)一些貸款類型，特別是牽扯到房地產(chǎn)業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施項目，地方融資平臺、民間信貸、體制外循環(huán)等等，確實值得我們擔(dān)憂。

前面從宏觀從財政到貨幣到金融到微觀都舉了很多例子說明，往前看有很多值得擔(dān)憂的。關(guān)于財務(wù)紀律這個問題，最早提出大概是32年前，1979年的時候，最早是研究計劃經(jīng)濟問題的專家匈牙利經(jīng)濟學(xué)家科爾奈提出的，他起了名字“軟預(yù)算約束”。這在20多年前的中國和原來的計劃經(jīng)濟國家，當(dāng)時是非常流行的術(shù)語，并且被認為是計劃經(jīng)濟中的非常嚴重問題。沒有想到的是雖然計劃經(jīng)濟已經(jīng)終結(jié)，這個術(shù)語也越來越少聽到了，但是計劃經(jīng)濟時彌漫的軟預(yù)算約束被遺傳到市場經(jīng)濟，而且造成了全球性問題。軟預(yù)算的根源是什么呢？當(dāng)時的一個爭論是，軟預(yù)算約束與所有制有關(guān)，國有制企業(yè)更有可能是松馳的財務(wù)紀律，私有制企業(yè)不太會軟預(yù)算約束。當(dāng)時還研究了其他的問題原因，比如融資過于集中、企業(yè)規(guī)模太大、大而不倒等等，這次金融危機告訴我們即使是在非公有制下，在市場經(jīng)濟中，如果不按照市場規(guī)律辦事照樣產(chǎn)生軟預(yù)算約束，如果政府過度承諾和不切實際的超越發(fā)展階段的福利政策同樣是導(dǎo)致財務(wù)紀律松弛的根源。

回到全球治理問題，救助是治標，根本的治理是要嚴肅財務(wù)紀律，不論家庭、企業(yè)還是政府，不論地方政府還是中央政府都要減少軟預(yù)算約束，這次金融危機發(fā)生在發(fā)達國家，過去更多是發(fā)生在發(fā)展中國家和新興市場，美國的特殊性是因為美元的國際地位，在這個意義上它沒有硬預(yù)算約束，它可以任意印鈔票。希臘如果不在歐元區(qū)，早就該大幅度貶值，但是具有諷刺意味的是，本來歐元區(qū)的制度設(shè)計就是想建立一個硬約束，硬預(yù)算約束的機制，比如為政府赤字與GDP之比設(shè)一個上限，比如30%，但是事與愿違，恰恰因為歐元只有貨幣的統(tǒng)一，沒有財政真正意義上的聯(lián)邦制，沒有約束力，結(jié)果30%的上限成了一句空話。現(xiàn)在看來無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達國家都面臨著類似問題。

在我結(jié)束的時候我特別想提一句，這幾年來我們也包括國外有很多批判華盛頓共識的意見，華盛頓共識有十多條，第一條是嚴肅財政紀律，所以在我們反思金融危機，思考全球治理和中國角色的時候，我們應(yīng)該回歸最基本的市場經(jīng)濟的原則，那就是要有嚴格的財務(wù)紀律。也就是說我們要有硬預(yù)算約束，根本上回歸實事求是的道理，全球治理首先是各國的治理，各國的治理應(yīng)該是實事求是，嚴格財務(wù)紀律，從根本上講不能超越實際支付能力做事，也不能超越實際支付能力的承諾。謝謝大家。