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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 21世紀(jì)經(jīng)濟年會會議周之第二屆“私募股權(quán)投資與高成長企業(yè)發(fā)展”論壇在北京舉辦。聯(lián)想投資董事總經(jīng)理劉澤輝表示，盡可能使用這種人民幣的基金作為投資，同時我們目前更加關(guān)注國內(nèi)A股市場。

以下為劉澤輝部分實錄：

劉澤輝：大家好，我是劉澤輝來自聯(lián)想投資，聯(lián)想對大家來講傳統(tǒng)意識是做PC，做電腦，我們聯(lián)想投資是2001年成立，到現(xiàn)在也有十年的時間，我們是聯(lián)想控股旗下專業(yè)的投資機構(gòu)，到現(xiàn)在管理資金規(guī)模130億人民幣，已經(jīng)有幾家在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市，還有并購和退出。目前管理資金的方向包括TMT、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、消費、先進制造以及健康醫(yī)療，除了在北京設(shè)立辦公室以外，在上海、深圳、湖北設(shè)立了分辦公室，實際上創(chuàng)新和成長一直是聯(lián)想投資的主體，今天大家聚集一堂是為了探討中國中小企業(yè)的投資之道，我們非常高興跟大家在一起進行討論和交流，更希望未來跟大家有投資合作機會。

劉澤輝：VIE結(jié)構(gòu)最早是從新浪模式演變過來，當(dāng)時創(chuàng)造的背景可能跟當(dāng)時我們所處的行業(yè)情況有關(guān)，特別是對一些在國內(nèi)受到管制，特別是對外商投資受到管制的一些行業(yè)，當(dāng)時創(chuàng)造性的做了這樣一個安排。當(dāng)時一個是因為行業(yè)的限制，另外一個還是有中國資本市場的沒有流通，對于很多外商投資基金，美元基金的投資退出必須選擇海外市場，因此出于這兩個原因，產(chǎn)生VIE的制度安排。隨著國內(nèi)2006年的股權(quán)分置制度的改革，國內(nèi)A股市場的推出成為了可能，而且國內(nèi)資本市場PE的議價，對于很多行業(yè)，特別選擇紅籌模式的企業(yè)抓到國內(nèi)。這兩年因為VIE模式對輕資產(chǎn)，或者行業(yè)受限的企業(yè)比較適用，但是最近這兩年中國比較有創(chuàng)造性的，很多資產(chǎn)，甚至包括礦產(chǎn)資源還有房地產(chǎn)和制造業(yè)，因此這樣的一個安排對國內(nèi)很多監(jiān)管機構(gòu)來講，對資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移和安全性有了擔(dān)心。這樣的一個背景，因此可能未來從我們的角度來看，可能對于這種重資產(chǎn)型的公司采用這樣的模式進行上市，對于退出來講可能有一些不確定性。

從我們本身來講，我們本身的基金除了美元以外還有人民幣，對于像特殊的行業(yè)，我們盡可能使用這種人民幣的基金作為投資，同時我們目前更加關(guān)注國內(nèi)A股市場，因為A股市場一個是本身對業(yè)務(wù)在中國，對于被投企業(yè)上市在品牌上有很大的提升，同時對于資本市場PE的議價相對國內(nèi)資本市場我們有優(yōu)勢。另外國內(nèi)資本市場的成熟度也越來越高，從我們本身來講可能更多會選擇通過人民幣，或者通過中外合資的模式來規(guī)避系統(tǒng)性的風(fēng)險。