方向已明，方案未定

核心高管既已確定，金融國資整合及金融控股運作也將啟動。但這兩大任務均非易事。

按既定思路，上海將盛融、大盛、儀電控股、上海國資等四家資產管理公司的資產，按金融和產業(yè)重新分配。其中，上海國資經營公司和上海國際集團的金融資產進行合并，以原上海國際集團為基礎組建金融控股集團，名為新國際集團。

上海國際集團有限公司于2000年4月注冊成立，注冊資本金63億元，以金融產業(yè)為主體，其參股控股的企業(yè)有上海國際信托投資公司(66.33%)、上海證券有限公司(100%)、上海浦東發(fā)展銀行(30.84%)、上海農村商業(yè)銀行(15%)、上投摩根富林明基金管理公司(51%)等。

上海國有資產經營有限公司成立于1999年10月，注冊資本金50億元，擁有上海國有資產處置有限公司、上海國鑫投資發(fā)展有限公司等五個全資子公司，同時還是上海國際集團(持股47.1%)、國泰君安證券股份公司(持股30%)、上海銀行(持股8.29%)、太平洋保險(集團)股份有限公司(持股10.29%)、申銀萬國證券公司等的主要股東。

知情人士稱，上海國資經營公司資產注入上海國際集團后，下一步會將非金融資產進行分拆。在此基礎上成立的上海新國際集團亦將劃轉到上海國資委旗下。

上海國際集團原股東為上海市財政局和上海國資經營公司。2005年8月，上海市政府將上海國際集團黨政隸屬關系從發(fā)改委轉到上海市金融工委和金融服務辦公室。

但截至目前，上海國資公司旗下的金融資產如何整合到上海國際集團，以此為基礎建立的新國際集團內部如何架構，都還沒有定案。

關于如何組建上海金融控股公司，人行上海分行早年曾提出一種“三步走”方案：第一步以上海國資委控股的一家上市公司為母體，把上海國資委運轉的部分金融股權裝進去，以投資公司形式注冊；第二步是完善公司治理結構，形成金融控股的運作模式；第三步則是引進國內和國際戰(zhàn)略投資者，直至成為一個具有國際知名度的上海本地金融控股集團。

上海國際集團現(xiàn)任董事長潘龍清曾把金融業(yè)綜合經營分為三種模式：一是政府投資型的金融控股，如匯金公司；二是以某家銀行或金融公司慢慢擴大的金融控股；三是以國有大型實業(yè)公司控制的金融控股。

知情人士告訴《財經》記者，新國際集團以浦東發(fā)展銀行為旗艦，將發(fā)揮其資金總量大、客戶資源與網(wǎng)點豐富等優(yōu)勢，與證券、保險、信托等板塊收協(xié)同之效。不過，由于領導班子還沒有正式宣布，相關方案仍不確定。

“包辦婚姻”及其不滿

以政府之力，將多家企業(yè)捏合成行業(yè)集團，已成上海國有經濟一大特色。在上海打造金融控股集團的過程中，這種行政整合方式曾因違背企業(yè)自身發(fā)展愿望而受阻。

浦發(fā)銀行合并上海銀行、國泰君安聯(lián)姻上海證券，都曾是上海政府一廂情愿的目標。

前國泰君安總經濟師謝榮興告訴《財經》記者，本地金融界人士多次提出，將上海國際集團打造為金融控股集團，選擇本地最有實力的一家信托公司、一家券商、一家銀行，組裝起來即可。擬議中的信托就是上國投，券商是國泰君安，銀行就是浦發(fā)行。

上海金融服務辦有關人士亦證實，此設想一直在推進。2006年1月，當時浦發(fā)銀行股權相對分散，即由市里安排其他國有股東將浦發(fā)行的股權轉給上海國際，由上海國際控股浦發(fā)行。

期間，原上海銀行董事長傅建華調任浦發(fā)銀行擔任行長、原浦發(fā)銀行副行長陳辛出任上海銀行董事長，高層互換曾引來業(yè)界浮想聯(lián)翩，浦發(fā)銀行、上海銀行將整合為“上海銀行控股集團”的說法不脛而走。

消息人士稱，浦發(fā)行和上海銀行整合一說并非無據(jù)，但直接合并的可能性不大。下一步，兩家銀行仍可能參照匯豐銀行控股恒生銀行的模式，實行“后勤互補，前線競爭”。上海將增持對兩家銀行的持股比例，以保證其控制權。

上海銀行曾經啟動的IPO，目前暫告停頓。知情人士稱，上海銀行系近百家城市信用社合并而成，股東極其分散，上市后上海方面可能喪失控制權，另有諸多歷史遺留問題亦難解決。

國泰君安與上海證券合并，則因企業(yè)層面的抵制而未果。

上海證券為創(chuàng)新類券商，其股東為上海新國際集團及其旗下的上海國際信托投資公司。將上海證券并入國泰君安，對上海政府來說，可謂一舉數(shù)得。不惟推進了上海國際集團的金融控股，更令上海方面在重組后的國泰君安擁有更大的權重。

但這一如意算盤卻遭到企業(yè)抵制。“收購兼并是熊市該做的事情，牛市里大家日子都好過，誰愿意被收購？”接近上海證券高層的人士稱。

上海證券曾提出，合并后，國泰君安旗下的100多家營業(yè)部必須全部歸入上海證券，然后上海證券做國泰君安的控股子公司，國泰君安則專做經紀之外的業(yè)務。上海證券自身有30多家營業(yè)部，它一直希望以經紀業(yè)務專業(yè)化形象立足券商行業(yè)。但經紀收入目前占券商總收入七八成，國泰君安不愿放棄。

國泰君安亦對合并不感興趣，“除了強強聯(lián)合，是否還有其他更好的辦法？也還有別的可能性，比如通過大家各自壯大?！币晃还靖吖芊Q。