金巖石:通脹無牛市說法不準(zhǔn)確 資產(chǎn)泡沫源頭就是貨幣(2)
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):比如說從物價(jià)流到投資領(lǐng)域,可以從源頭上減少流動(dòng)性?
金巖石:因?yàn)槟悴]有理解我的理論,就是通貨膨脹按照凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義,并不是CPI。CPI只是消費(fèi)品價(jià)格的上漲,所以當(dāng)我們把投資品和消費(fèi)品當(dāng)做兩個(gè)分離的市場,那么超額貨幣的發(fā)行,就是通貨膨脹,只是它流向哪里,或者流向投資品市場產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫,或者流向消費(fèi)品市場,導(dǎo)致惡性通脹,兩害相全取其輕,現(xiàn)代政府已經(jīng)學(xué)會把超額貨幣之水引向投資品市場,推高資產(chǎn)泡沫,化解通貨膨脹,這就是兩個(gè)通貨膨脹的概念。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):還有一個(gè)資產(chǎn)泡沫的概念?
金巖石:資產(chǎn)泡沫的源頭和通貨膨脹的源頭都是一個(gè),那就是超額貨幣的發(fā)行。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):但是怎么樣具體衡量?
金巖石:我們非常清楚,我們在投資品市場上,我們并不關(guān)注CPI,我們關(guān)注的是M2,廣義貨幣速度的增長,我不管你去哪里,弗里德曼,MV等于PY,你把V拿掉,等于貨幣供應(yīng)量的增長減去經(jīng)濟(jì)增長,這就是通貨膨脹,我們用29%的貨幣供應(yīng)量驅(qū)動(dòng)8.7%的經(jīng)濟(jì)增長,結(jié)論是通貨膨脹超過20%,這就是真實(shí)的結(jié)論。但是我們讓它表現(xiàn)為資產(chǎn)泡沫,于是人們在追逐財(cái)富的過程中,化解了通貨膨脹的威脅。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):20%大部分通過資產(chǎn)市場來溶解掉?
金巖石:這就是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)在資產(chǎn)泡沫的背后完成的一種新的分配,在兩極分化中化解著兩極分化,在不平等的表象中分配著市場公平。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):如果按照這個(gè)理論下,房價(jià)和股價(jià)?
金巖石:房價(jià)、股價(jià)上漲是化解通貨膨脹、創(chuàng)造就業(yè)、推高增長的力量,所以我們這么多人關(guān)注股市、樓市。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):看來房價(jià)上漲也是無可避免的。
金巖石:那就是我們?yōu)楦呤I(yè)必須支付的代價(jià),兩害相全取其輕,或者是讓多數(shù)人在通貨膨脹的威脅下?lián)氖I(yè),或者是讓少數(shù)人在追逐財(cái)富的過程中吹高泡沫,在這兩個(gè)選擇當(dāng)中,我們只有一個(gè)選擇,我們心里明白,富人賠光了最多自殺,窮人賠光了是要?dú)⑷说模晕覀儗幙蛇x擇讓富人自殺,我們也不會讓窮人殺人,所以政策必須流向投資品市場。但是投資品市場帶來的表面兩極分化,也會引發(fā)社會動(dòng)蕩,而這種動(dòng)蕩,我們又必須把它控制在合理的范圍之內(nèi),所以才有抑制少數(shù)城市房價(jià)過快上漲,背后就是鄧小平先生的理論,大穩(wěn)才有大治,大治才有大富。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):這個(gè)得回去好好想想,伯南克已經(jīng)連任了,美國的貨幣政策有變動(dòng)嗎,或者它的失業(yè)率?
金巖石:我覺得2010年挑戰(zhàn)奧巴馬政府的關(guān)鍵問題,就是就業(yè)問題。就業(yè)問題奧巴馬的思路很明確,就是限制進(jìn)口、擴(kuò)大出口,然后積極的刺激經(jīng)濟(jì)。但是在國會的壓力下,他沒有辦法把這盤棋講明白,所以我們可以看到美國對臺軍售實(shí)際上是通過軍品出口來擴(kuò)大就業(yè),當(dāng)我們看到美國不斷的制造貿(mào)易爭端,這就是要走向保護(hù)主義,擴(kuò)大國內(nèi)的就業(yè)。而且當(dāng)我們看到伯南克也好,奧巴馬也好,不斷在講要退出,退出,但是沒有動(dòng)作,說明不想退出,這就是奧巴馬的經(jīng)濟(jì)難題,所以2010年注定是一個(gè)非常不確定的年份。
大家都不要去看別人說什么,只看兩個(gè)東西,就是貨幣的流量是在增加,還是在減少,在減少的過程當(dāng)中要看是突發(fā)性的下降,還是微調(diào)。第二就是看出口的市場份額在新一輪貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中,哪個(gè)國家在增加,哪個(gè)國家在減少。我們多數(shù)人都明白這個(gè)道理,這個(gè)世界就是兩個(gè)東西,匯通天下,貨通天下,但是天下就這么大,你的匯,我的貨,你的貨,我的匯,所以中美之間最大的聯(lián)盟實(shí)際上是貨幣聯(lián)盟,所以在去年2009年,美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定主要靠兩個(gè)東西,對內(nèi)發(fā)票票,對外降匯率,而中國也學(xué)得這兩招,對內(nèi)發(fā)票票,對外跟著美元大滑梯,所以中美兩國貨幣聯(lián)袂貶值,是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要條件。通過這樣一個(gè)貨幣聯(lián)袂貶值,不成文的貨幣同盟,事實(shí)在現(xiàn)在國際市場上貿(mào)易當(dāng)中,已經(jīng)收縮的份額,美國和中國的份額都在大幅度增長。很多人到今天都不明白,中國的人民幣在過去一年事實(shí)上大幅度貶值,貶值的幅度最高相對于巴西超過42%,最低相對于日本超過15%,這就是中國人民幣在2009年大家都在喊人民幣升值的時(shí)候,完成了一次大幅度的貶值。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):2010年它?
金巖石:2010年最近克強(qiáng)已經(jīng)講的非常清楚,人民幣的穩(wěn)定就是中國對世界的貢獻(xiàn)。但是他講的穩(wěn)定不是講對所謂貨幣的穩(wěn)定,是對美元穩(wěn)定,所以現(xiàn)在中國和美國事實(shí)上兩個(gè)貨幣構(gòu)成了現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):美聯(lián)儲和之前有細(xì)微的差別嗎?
金巖石:我覺得美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的問題,是如何在赤字高企的條件下來降低國債,這是它的難題。至少到目前為止我看不出它有解,沒有解,赤字已經(jīng)擺在那里了,而且奧巴馬的國情咨文很明確把要花的錢多已經(jīng)放在那里,去年超支,今年繼續(xù)超支,超支的部分從哪里來?過去只能發(fā)債,而且發(fā)債迅速在市場上銷售一空。但是現(xiàn)在我們就很難說國債繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模是否能夠被全世界各國接受。
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng):謝謝。
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