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朱大鳴 工商管理博士，中國資深財經(jīng)、地產(chǎn)評論家

中國人民銀行決定，從2010年2月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。而就在這個決定發(fā)布后，美元迅速升值，伯南克的收緊幌子又起到了效果。

A股市場也結(jié)束了牛年的最后一個交易日，選擇這個時間點上調(diào)存款準備金顯然是經(jīng)過精心策劃的。事實上，滬指的縮量上漲已經(jīng)可見端倪，量能極度萎縮但股指卻奇怪地猛漲，大家都以為是給股市送紅包，但這個謎團還沒過夜，靴子已經(jīng)落下，原來是上調(diào)準備金的利空要出來了。

1月12日，央行悍然上調(diào)準備金，A股市場從3400點一直跌到2890點附近，而今，剛剛一個月的2月12日，央行再次超乎尋常的上調(diào)準備0.5%，而以前二套房還區(qū)分改善性住房和投機性住房，如今是一律從嚴，信貸規(guī)模大幅度的縮減，樓市成交量大幅度萎縮，中小企業(yè)貸款已經(jīng)非常困難。這就是我們的繼續(xù)“堅持適度寬松的貨幣政策”，中央經(jīng)濟工作會議確定這個基調(diào)之后，然而這個基調(diào)并沒有堅持多久，一系列收緊的政策魚貫而出，讓人迅雷不及掩耳。不要告訴我們說，上調(diào)準備金不是收緊政策，是不是收緊政策你們還不清楚嗎？(小沈陽的臺詞：有沒有，你心里沒有數(shù)嗎)

央行政策出臺總是和市場打游擊戰(zhàn)，這與世界央行的透明化決策趨勢是背道而馳的，只能導致上下兩猜疑，如果人們將精力都浪費在互相猜疑之上，增加的是交易成本。如果政策總是大搞游擊戰(zhàn)，政策還可以走著、走著猛殺回馬槍，政策的威望何在？須知道，多次喊狼了會喪失信用的。

上調(diào)準備金的目的無非沖著資產(chǎn)價格上升導致通脹去的，但這根本就是一副’“毒藥”。上調(diào)準備金凍結(jié)大量的流動性，傷害的是中小企業(yè)，而國企或者央企不用怕，因為他們已經(jīng)吃飽了；上調(diào)準備金卻奈何不了游資和熱錢，能傷害的大多數(shù)真正缺錢的企業(yè)，這樣看來，這種總量調(diào)控和一刀切的方式，切死的只有民企和中小企業(yè)，正是這些企業(yè)是中國吸納了大部分的就業(yè)者。再說，如果這項政策真得管用的話，2007、2008年那場全國熱議的成本推動型的通脹就可以制止了，但效果如何呢？大家有目共睹，不但沒有打退成本推動型的通脹，反而是傷害無數(shù)實體企業(yè)。而就在2009年一場信貸盛宴中，國企和央企們獲得了大量信貸資金，民企排著隊等著發(fā)信貸，卻得到的是一場冷水，信貸政策又開始了收緊。

法定存款準備金率強力控制貨幣供應量的理論效力要發(fā)揮作用存在幾個“致命”缺陷，這使得實際上法定存款準備金率效力大減。

還有人拿現(xiàn)在的CPI來說事情，事實上，去年的CPI基數(shù)本來就低，同比自然不低，因此，我們更要看環(huán)比。事實上，即使CPI數(shù)據(jù)偏高，也要分析情況，掂量、掂量輕重緩急，2010年的主要任務是穩(wěn)定增長和增加就業(yè)，這些才是關鍵。

就在2月12日，有媒體報道稱“伯南克就公布了美聯(lián)儲的退出計劃。同時有消息人士透露，美聯(lián)儲正在與當?shù)氐呢泿攀袌龉餐鹁蛷慕鹑隗w系抽取1萬億美元流動性進行磋商”。一看此文，筆者頓然覺得不妙，美國人忽悠水平真得是大為提高，前段時間是伯南克要加息，而后要打樓市，但事后證明只能是忽悠然，讓我們收緊他不收緊，現(xiàn)在要回收1萬億美元的流動性，這還用說嗎？如果中國信了，美元就升值，而后奧巴馬再繼續(xù)向中國施壓，要求人民幣匯率升值。內(nèi)壓中國內(nèi)需，外壓中國外貿(mào)，兩項夾逼，對中國經(jīng)濟使絆子。而剛剛宣布這個消息前后，美元迅速從80美元下方躥上80美元，而且直沖81美元。

在決定退出戰(zhàn)略時機的問題上，如果美聯(lián)儲選擇了錯誤的時間，將會給美國經(jīng)濟造成重大損失。而如果我們選擇了錯誤時間內(nèi)，會不會給我們的經(jīng)濟造成系統(tǒng)性風險？

最新的一期《經(jīng)濟學人》日前撰文指出：各國政府在危機發(fā)生時紛紛出面挽救世界經(jīng)濟。但各政府自身現(xiàn)在成為了問題。最后，文章指出，當今眾多神經(jīng)質(zhì)問題源自政策風險。企業(yè)、銀行和個人無一清楚政府政策會朝哪個方向發(fā)展。政府減少的不確定性越多，經(jīng)濟復蘇的勢頭可能會越強勁。這和筆者前期多次強調(diào)的2010經(jīng)濟風險在政策而不在自身不謀而合。

2010年世界經(jīng)濟迎來比2009年更加復雜多變的一年，這一點我們已經(jīng)領教一個多月了，無論是中美貿(mào)易摩擦，還是群小們逼迫我們?nèi)嗣駧派?，還是各種經(jīng)濟暗流不斷涌現(xiàn)，都一再警醒我們，慎重決策，以保萬無一失。

春節(jié)將至，祝福各位網(wǎng)友新春快樂，虎虎生威。

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