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險(xiǎn)資持倉(cāng)路線(xiàn)圖:偏愛(ài)周期行業(yè) 資金流入金融地產(chǎn)
蔡志杰
隨著上市公司年報(bào)進(jìn)入密集披露期,保險(xiǎn)資金持倉(cāng)路線(xiàn)圖也逐漸清晰。
截至3月19日已披露的505家滬深兩市上市公司年報(bào)中顯示,險(xiǎn)資位列前十大流通股東的上市公司有102家,與去年三季度報(bào)表相比,其中險(xiǎn)資新進(jìn)入的超過(guò)30家,而險(xiǎn)資退出前十大流通股東的公司也超過(guò)30家。
保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士表示,險(xiǎn)資進(jìn)退背后,除了其慣有的“快進(jìn)快出,波段操作”以外,顯示出其對(duì)行業(yè)態(tài)度的轉(zhuǎn)變,現(xiàn)在險(xiǎn)資開(kāi)始偏愛(ài)周期性行業(yè)。
斬獲“真金白銀”
據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年未分配利潤(rùn)超1元公司約占險(xiǎn)資增持總數(shù)的一半。比如,江鈴汽車(chē)由于每股派現(xiàn)0.49元成為險(xiǎn)資新購(gòu)入的重倉(cāng)股,洋河股份也因每股0.8元的派現(xiàn)誘惑,成為泰康人壽的新占領(lǐng)根據(jù)地。
同時(shí),險(xiǎn)資一改往年保守的投資風(fēng)格,并不規(guī)避已披露年報(bào)虧損的公司。根據(jù)統(tǒng)計(jì),包括海馬股份、華北制藥、彩虹股份、渤海物流等8只個(gè)股去年四季度機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬(wàn)元,其中不乏ST和*ST股票。
比如,泰康人壽去年四季度大膽購(gòu)入*ST清洗0.64%(占流通股)的股份,而已報(bào)虧損超過(guò)400萬(wàn)的山東?;?/font>也在中國(guó)人壽的持股中。根據(jù)大智慧資料顯示,*ST清洗有重組進(jìn)展,或?qū)⒃霭l(fā)置入成都排水。
中國(guó)平安也大舉進(jìn)入了在2009年凈利潤(rùn)虧損達(dá)604.66萬(wàn)元的海馬股份。據(jù)中國(guó)平安相關(guān)人士透露,2009年,中國(guó)平安曾對(duì)該公司做過(guò)調(diào)研,認(rèn)為海馬股份2010年將會(huì)有定向增發(fā)并投資新技術(shù)改造項(xiàng)目和新產(chǎn)品的研發(fā),發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
預(yù)期不遠(yuǎn)即可以實(shí)現(xiàn)的 “真金白銀”收益也許正是險(xiǎn)資介入的重要原因。
太平洋保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人士表示:“我們的策略是做波段,見(jiàn)好就收,保險(xiǎn)資金的管理需要更為穩(wěn)健的模式,而對(duì)于看不清走勢(shì)的市場(chǎng),波段操作就是最穩(wěn)健的控制。”他同時(shí)透露,很多險(xiǎn)資選擇退出也有業(yè)績(jī)方面的壓力。
根據(jù)已公布公司年報(bào)顯示:太平洋人壽去年四季度主要以撤資為主,累計(jì)持股環(huán)比下降超過(guò)20%。
操作邏輯與行業(yè)偏好
進(jìn)入3月以來(lái),A股市場(chǎng)連跌連漲令眾多投資者摸不著頭腦,近期上證綜合指數(shù)一直在3000點(diǎn)徘徊,人保資產(chǎn)管理公司有關(guān)人士說(shuō),很難講這個(gè)行情是處于啟動(dòng)期還是震蕩期。由于融資融券以及股指期貨的預(yù)期,使得市場(chǎng)處于不上不下的狀態(tài)。
“但相比去年的反彈行情,現(xiàn)在的市盈率相對(duì)較低,機(jī)構(gòu)介入也會(huì)更安全和劃算?!彼傅陌踩褪牵爝M(jìn)快出,波段操作。
“快進(jìn)快出”成為很多險(xiǎn)資操作的利器。太平洋保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士表示,目前的市場(chǎng)屬于震蕩市,希求單邊持有盈利并不客觀(guān),而且對(duì)于不明朗的后市,通過(guò)波段性操作才會(huì)更有斬獲。
2009年末,中國(guó)保監(jiān)會(huì)曾專(zhuān)門(mén)召開(kāi)相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人會(huì)議,要求保險(xiǎn)資金投資應(yīng)從長(zhǎng)計(jì)議,通過(guò)價(jià)值投資理念,謀求長(zhǎng)期收益穩(wěn)定,同時(shí)進(jìn)一步維護(hù)并支持資本市場(chǎng)的發(fā)展。
然而,整個(gè)四季度險(xiǎn)資的表現(xiàn)卻令市場(chǎng)大跌眼鏡,除對(duì)于類(lèi)似中國(guó)平安、工商銀行等為數(shù)不多的藍(lán)籌股做日凈買(mǎi)入之外,大部分險(xiǎn)資都以?huà)伿蹫橹?。甚至,退出前十大流通股的公司也不在少?shù)。
“投資總有商業(yè)性,獲利是直接目的,無(wú)可厚非,不能因?yàn)楸kU(xiǎn)資金就必須要穩(wěn)守不動(dòng)?!鼻笆龌鸸芾砣巳绱朔治?。
3月16日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)公布的保險(xiǎn)業(yè)最新經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示:今年首月保險(xiǎn)資金投資比去年12月環(huán)比減少469.4億元。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,主要原因是當(dāng)月A股行情震蕩跌勢(shì)為主,導(dǎo)致保險(xiǎn)資金所持股票市值縮水。
結(jié)合目前險(xiǎn)資市值縮水的情況,對(duì)于目前市場(chǎng)走勢(shì),有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,日前市場(chǎng)觀(guān)望氣氛仍然較濃,受到資金回籠力度進(jìn)一步加大以及新股發(fā)行等因素影響,使得資金面壓力凸現(xiàn),制約了市場(chǎng)做多動(dòng)能。
分析顯示,去年保險(xiǎn)公司重金投向消費(fèi)、機(jī)械設(shè)備、原材料等行業(yè)板塊。
滬上一位基金管理人認(rèn)為,就長(zhǎng)期而言,A股已具有投資價(jià)值,防御性行業(yè)如醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊均可增持,盡管短期內(nèi)有可能虧損;而周期性行業(yè),像鋼鐵、有色金融、金融房地產(chǎn)等由于關(guān)系到諸多因素而不宜涉足。他還特別指出了有關(guān)樓市有政策調(diào)控方面的因素。
不過(guò)險(xiǎn)資也許并不這樣認(rèn)為。
根據(jù)財(cái)匯金融分析數(shù)據(jù),去年四季度包括中國(guó)人壽、中國(guó)平安、泰康人壽、中國(guó)人保等多家大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),都不約而同地選擇了房地產(chǎn)、原材料等周期性行業(yè)。盡管對(duì)于消費(fèi)板塊依然保持著一如既往的增持,但對(duì)醫(yī)藥板塊似乎并不十分感冒,甚至較之前持有份額有進(jìn)一步降低的傾向。
今年以來(lái)特別是進(jìn)入3月以來(lái),金融地產(chǎn)的資金流入更是令人驚訝。以3月17日為例,粗略計(jì)算,超過(guò)20億資金流入金融地產(chǎn)。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),深滬兩市80個(gè)行業(yè)中,以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)板塊凈流入8.98億元而最為搶眼。此外,電子元器件板塊、綜合類(lèi)板塊以及銀行、保險(xiǎn)也分別凈流入7.36億、7.33億、6.91億和6.26億。
此前,中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富曾表示,“預(yù)計(jì)超過(guò)1.5萬(wàn)億元保險(xiǎn)資金將面臨投資壓力,需要重新配置”。
一直為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)期待的是否可以投資不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)規(guī)定也將于下月發(fā)布。鑒于此,險(xiǎn)資2010年新變化有何成效,是否如其所說(shuō)的那樣堅(jiān)守住真金白銀,1.5萬(wàn)億保險(xiǎn)資金何去何從,也許下月將會(huì)得到答案。
險(xiǎn)資在一季度的股票投資收益或虧或盈,也將隨著4月一季報(bào)的陸續(xù)出臺(tái)再度成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
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蔡志杰
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