每經(jīng)記者 曾子建

2008年，金融危機(jī)席卷全球資本市場。正是這場危機(jī)，讓我們不得不對宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢予以更多的關(guān)注。因為只有經(jīng)濟(jì)的良性增長，才能讓股市迎來又一輪牛市。

2009年，我們已經(jīng)看到，我國的經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，A股市場也成為較好賺錢的一年。

2010年，是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后的新一年，等待我們的將是怎樣一番景象呢？刺激經(jīng)濟(jì)政策在持續(xù)一年多之后，會不會逐步退出呢？

【經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇】

調(diào)結(jié)構(gòu)2010政策“變”字當(dāng)頭

2008年，百年不遇的金融危機(jī)席卷全球，這一年已被載入史冊。所幸的是，在全球各國政府及時有力的政策刺激下，2009年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光已經(jīng)出現(xiàn)。在即將到來的2010年，作為率先走出危機(jī)的中國經(jīng)濟(jì)，又將翻開怎樣的新一頁？

危機(jī)之前，中國依靠出口拉動經(jīng)濟(jì)的高速增長；危機(jī)發(fā)生之后，我們依靠投資走出困境；走出困境之后，我們又將依賴什么來帶動經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長？

2009保增長 投資立頭功

如果沒有經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長，要想保持股市的牛市運(yùn)行，顯然是不可能的。要想穩(wěn)定市場，必然要“保增長”，這也是2008年中央經(jīng)濟(jì)工作會議給2009年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)的一個重點。

在此次金融危機(jī)中，中國經(jīng)濟(jì)又一次經(jīng)歷了嚴(yán)峻的硬著陸。如何實現(xiàn)“保增長”，最直接最有效的措施便是加大投資。

從2005年第二季度到2008年第二季度，中國GDP連續(xù)14個季度的單季增速超過10%。正是如此強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，帶來了兩年時間的A股大牛市。然而，2007年經(jīng)濟(jì)過熱，引發(fā)管理層著手宏觀調(diào)控，伴隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，到2009年第一季度，經(jīng)濟(jì)完成了硬著陸。從GDP增速來看，2007年二季度GDP增長13.8%，而2009年第一季度，GDP增長6.1%，增速回落了7.7個百分點。

不僅僅是中國，全球經(jīng)濟(jì)同樣遭遇了慘痛的硬著陸。為了化解危機(jī)，在2008年第四季度，全球各大經(jīng)濟(jì)體拿出了辦法——經(jīng)濟(jì)刺激計劃。

2008年11月初，我國國務(wù)院常務(wù)會議確定擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項措施，提出加快建設(shè)保障性安居工程、加快鐵路公路和機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等措施，明確要求到2010年底投資額達(dá)到4萬億元。與此同時，陸續(xù)投放的10萬億天量信貸，給市場提供了充裕的流動性。

不僅僅是中國，全球主要經(jīng)濟(jì)體都及時推出了有力的刺激政策，通過降低利率、擴(kuò)大財政支出等手段，穩(wěn)住了金融危機(jī)后的市場，并有效促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的回暖。正是在刺激經(jīng)濟(jì)政策的帶動下，2009年前三季度，我國GDP達(dá)217817億元，同比增長7.7%，第三季度同比增長8.9%，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)全面好轉(zhuǎn)的趨勢。

與此同時，2009年全球經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出V型增長的走勢。其中，新興市場的回升更為強(qiáng)勁。而美國第三季度GDP環(huán)比也實現(xiàn)增長3.5%，是連續(xù)4個季度衰退后的首次正增長。

2010調(diào)結(jié)構(gòu) 變發(fā)展方式

投資拉動，的確在2009年對我國經(jīng)濟(jì)的回暖起到了至關(guān)重要的作用。2009年，中國經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該能實現(xiàn)“保八”的目標(biāo)。但是，這也必然造成投資、消費和出口三駕馬車運(yùn)行的不平衡。今年前三個季度，投資拉動經(jīng)濟(jì)分別增長2%、6.2%和7.3%，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)32.78%、87.32%和92.41%。相比之下，出口拉動經(jīng)濟(jì)增長分別為-0.2%、-2.9%和-3.6%，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率分別為3.28%、-40.85%和-45.57%。

不平衡的增長，顯然難以帶來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，因此，經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)必須要調(diào)整。

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